Các ETF Bitcoin ghi nhận rút ròng trong hai phiên giao dịch liên tiếp, với tổng giá trị vượt 465 triệu USD sau giai đoạn ngắn quay lại dòng tiền vào ròng. Các nhà phân tích cho rằng diễn biến đảo chiều này phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư, thay vì làn sóng bán tháo quy mô lớn. Thị trường hiện tập trung vào cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trong tuần này, khi định hướng chính sách từ các nhà hoạch định được kỳ vọng sẽ định hình triển vọng ngắn hạn của tiền mã hóa.

Quy mô nợ công của Mỹ đang tiến sát USD $40 billones, làm dấy lên quan ngại rộng rãi về sức mua dài hạn của đồng USD và tính bền vững tài khóa. Chỉ báo vĩ mô này thường được những người ủng hộ Bitcoin viện dẫn như bằng chứng cho lập luận “tiền pháp định bị phát hành quá mức”, qua đó củng cố câu chuyện Bitcoin là “vàng số” phi chủ quyền và công cụ chống lạm phát. Bài viết không nêu cơ chế liên hệ cụ thể với các tài sản tiền mã hóa khác, cũng không đưa ra thay đổi chính sách, sự kiện kỹ thuật hay dữ liệu on-chain để hỗ trợ. Tác động được mô tả phụ thuộc vào mức độ nhà đầu tư chấp nhận câu chuyện vĩ mô–tiền mã hóa và không hàm ý dòng tiền bắt buộc hay thay đổi mang tính cấu trúc.

Tuần này, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ họp FOMC và thị trường theo dõi sát các tín hiệu chính sách. Trước đó, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại Mỹ giảm xuống mức thấp gần 60 năm, củng cố lập trường “diều hâu” của Fed về việc duy trì lãi suất cao. Bitcoin hiện giao dịch ngay phía trên đường SMA 200 tuần — một vùng hỗ trợ dài hạn quan trọng — trong bối cảnh biến số vĩ mô chi phối. Về địa chính trị, dù lần đầu trong hai tuần không có báo cáo mới về việc Mỹ tấn công Iran, rủi ro vẫn còn.

Một báo cáo của Morgan Stanley cho rằng kế hoạch mở rộng trung tâm dữ liệu AI tại Mỹ sẽ đối mặt tình trạng thiếu điện tổng cộng 38 gigawatt trong giai đoạn 2026–2027. Báo cáo nhận định việc chuyển đổi các hoạt động khai thác Bitcoin hiện có cùng nguồn công suất đang trong lộ trình (pipeline MWs) sang trung tâm dữ liệu AI là một phương án hấp dẫn. Phân tích nhấn mạnh lợi thế rút ngắn thời gian cấp điện mà các nhà cung cấp “powered shell” có thể mang lại.

Bài viết cho rằng việc Fed bất ngờ chuyển sang lập trường “diều hâu”, cùng dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh hơn dự kiến, đã khiến thị trường loại bỏ kỳ vọng tiếp tục cắt giảm lãi suất trong năm nay, kéo theo thanh khoản thu hẹp và tài sản rủi ro đồng loạt điều chỉnh. Trong nhịp giảm này, XRP chạm vùng hỗ trợ then chốt $1 và chịu áp lực tương tự Bitcoin. Tác giả đồng thời nêu các yếu tố trái chiều như nhu cầu ETF từ tổ chức, hoạt động tích lũy của cá voi và nhịp điệu chu kỳ lịch sử, nhưng nhấn mạnh áp lực vĩ mô đang chi phối diễn biến ngắn hạn và XRP được xem là đang ở “vùng cơ hội” hơn là một đáy chắc chắn.

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đang thúc đẩy kế hoạch phát hành trái phiếu trị giá €51.8 billion, tạo nên cái gọi là “bức tường trái phiếu”. Động thái này được cho là sẽ hút một lượng lớn thanh khoản khỏi hệ thống tài chính khu vực đồng euro, làm gia tăng áp lực lên một nguồn vốn toàn cầu vốn đang thu hẹp. Bitcoin, thường được xem là tài sản rủi ro, vì vậy chịu tác động trực tiếp lên dòng tiền vào khi thanh khoản vĩ mô bị siết lại. Bài viết không nêu các tài sản số khác hay mốc thời điểm chính sách cụ thể, chỉ đề cập việc BTC hiện ở trong thế cạnh tranh vốn với đợt phát hành trái phiếu của ECB.

Tiêu đề bài viết cho rằng phe mua Bitcoin đang đối mặt với một phép thử vĩ mô chưa từng có trong 17 năm. Nhận định này nhấn mạnh rằng bối cảnh kinh tế vĩ mô đang thách thức lập luận nắm giữ BTC. Tuy nhiên, phần tóm tắt không đưa ra dữ liệu cụ thể, sự kiện chính sách, phát biểu của ngân hàng trung ương hay chi tiết chỉ báo kinh tế để đối chiếu. Tiêu đề vì vậy mang tính đánh giá định tính hơn là thông báo về một sự kiện có thể kiểm chứng.

CPI lõi của Mỹ trong tháng 6 tăng 2,6% so với cùng kỳ, thấp hơn mức dự báo 2,8%, với ngày công bố là 14/7. Dữ liệu “mềm” này củng cố kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất, qua đó thúc đẩy dòng tiền vào các ETF giao ngay tiền mã hóa chuyển từ âm sang dương. Trong 5 phiên giao dịch tiếp theo, các ETF liên quan ghi nhận tổng dòng tiền ròng vào 866,7 triệu USD, gồm BTC: +712,7 triệu USD và ETH: +154,0 triệu USD. Diễn biến này phản ánh sự cải thiện ngắn hạn về dòng vốn do yếu tố vĩ mô dẫn dắt, tác động trực tiếp đến lượng nắm giữ ETF giao ngay và cấu trúc thanh khoản của BTC và ETH.