《CLARITY法案》過參議院銀行委員會　道德條款爭議阻礙全院表決

美國加密貨幣市場結構重點法案《CLARITY法案》於2026年5月14日在參議院銀行委員會以15票對9票通過，距離提交參議院全院作最終表決再近一步。不過，支持票數仍未到位，一項關乎官員利益衝突的道德條款成為目前最大的卡關點。 法案旨在釐清數碼資產監管分工，被視為2024年在參議院未能過關的FIT21法案的後繼版本。阿肯色州眾議員French Hill於2025年5月提出，眾議院其後在2025年7月以294票對134票通過，但法案此後一直在參議院停滯。 最新委員會表決再度呈現明顯黨派分野：13名共和黨委員全數支持；民主黨方面僅亞利桑那州的Ruben Gallego及馬里蘭州的Angela Alsobrooks倒戈投贊成票。委員會亦以11票對13票否決范霍倫（Van Hollen）提出的修正案，該修正案原擬禁止政府官員持有若干加密資產相關利益；這場爭議現時被視為通往通過的最後障礙。 法案如何劃分監管權 《CLARITY法案》把數碼資產監管分為三類： 1）所謂"數碼資產商品"（digital asset commodities），即現貨市場，主要監管權歸商品期貨交易委員會（CFTC）。 2）屬證券的"受限數碼資產"（restricted digital assets），由證券交易委員會（SEC）保留監管權。 3）穩定幣（stablecoins）列為第三類，由SEC與CFTC共同監管。 支持者認為，這套分工可終結多年來SEC與CFTC對數碼資產管轄權的拉鋸，降低行業法律不確定性。白宮加密顧問Patrick Witt曾形容，法案基本可滿足行業約90%的需要。 在法案仍待通過期間，監管部門已先行推出過渡方案。SEC與CFTC於2026年3月17日聯合發布長達68頁的詮釋文件，明確把18種加密資產界定為"數碼商品"，包括Bitcoin、Ether、Solana、XRP及Litecoin。該文件用作填補空窗，但不能取代立法。 全院仍差7票　關鍵在60票門檻 要進入參議院全院表決，談判方先要把參議院銀行委員會版本與參議院農業委員會版本整合；後者已於今年1月通過自身的市場結構版本。完成整合後才可排期上全院。 真正難關在全院的程序門檻：法案需要60票通過終止辯論（cloture）以突破冗長辯論（filibuster）。目前共和黨在參議院有53席，意味至少仍欠7張民主黨支持票。被視為可能的搖擺票包括Kirsten Gillibrand、Mark Warner、Cory Booker、Chris Coons及Raphael Warnock等。 這7票的代價集中在道德條款：條款擬禁止高級政府官員因與加密產業的商業關係而獲利，被視為推動表決的最大絆腳石。Gillibrand已表明，若欠缺此類條款，她不會讓法案過關。白宮則多次釋出訊號，稱不會接受針對總統加密資產利益而設的條款。換言之，分歧焦點不在市場結構本身（各方已有相當共識），而在政府最高層的利益衝突問題。 時間表愈趨緊迫 市場對通過時間的判斷分歧甚大。Galaxy Research把法案於2026年內通過的機率估計為75%，研究主管Alex Thorn預期最快或於2026年8月3日當周完成簽署。白宮原先以7月4日為目標，現被視為偏進取。參議員Lummis則指，6月全院表決"可能相當樂觀"。較悲觀的預測來自TD Cowen，警告進度或拖至2027年。 排程壓力確實存在：參議院6月僅餘4個工作周，7月再只有3個工作周便進入8月休會；同一時段還要處理預算談判、FISA辯論，以及眾議院剛通過的房屋法案等議程。因此，法案在2026年5月21日陣亡將士紀念日（Memorial Day）休會前表決，早已被排除。 即使最終簽署，監管不確定性亦未會立刻消失。SEC與CFTC完成具約束力的規則制定需時約12至18個月，實際可執行規則料要到2027年才較可能落地；在此之前，行業仍主要依循3月的聯合詮釋文件運作。其後最終版本亦需與已在眾議院通過的版本對齊，方式可能是直接採納，或透過協商委員會（conference committee）協調。 業界預期未來數周談判將明顯升溫。Digital Chamber行政總裁Cody Carbone預料兩個委員會之間會進行密集磋商，農業委員會一側或先出現初步妥協；銀行委員會一側態度仍偏審慎。法案共同推手、懷俄明州參議員Cynthia Lummis在委員會過關後總結現況："Nobody is popping the champagne yet. There is still a great deal to do."