VanEck與Grayscale分別向美國證券交易委員會（SEC）就其擬推出的BNB交易所買賣基金（ETF）註冊申請提交最新修訂版本，顯示兩家資產管理公司仍致力把BNB現貨投資產品推向市場。 文件顯示，VanEck已遞交更新後的S-1註冊說明書，作為其BNB信託原始註冊申請的第5號修訂案，反映公司在SEC審閱過程中持續調整基金架構及披露內容。Grayscale亦提交更新版S-1，標示為其BNB掛鈎信託產品的第2號修訂案。兩家大型加密資產管理機構同步更新申請，突顯市場對BNB作為可納入ETF資產的機構興趣仍在。 上述更新屬既有註冊申請的程序性修訂，並非首次遞表。兩家公司今年較早前已提交BNB ETF相關文件，最新版本可視為與SEC審查人員持續溝通的延伸。 就市場意義而言，BNB按市值計屬主要加密貨幣之一，亦是BNB Chain的原生代幣；BNB Chain為活躍的智能合約網絡之一。若以受監管的ETF形式推出，傳統投資者可在毋須直接持有代幣的情況下取得BNB敞口。現時加密ETF市場主要集中於比特幣及以太幣，BNB ETF若成事，將被視為向主流以外加密資產（altcoin）擴展的重要一步，與近期部分資產管理公司尋求涉獵頭兩大加密貨幣以外資產的趨勢相呼應。報道亦提到，機構資金近年增加配置數碼資產（例如Intesa Sanpaolo擴大加密資產投資組合）反映對多元化數碼資產渠道的需求正在提升。 同一時間有兩家發行人推動同一類altcoin ETF，亦會形成競爭壓力，或促使監管層面更快進入實質討論。當多家機構同時申請同類產品，通常意味市場需求不止於單一申請者的商業利益。 至於下一步走向，修訂版S-1屬SEC註冊流程的常見環節，通常用以回應SEC意見、更新風險披露或調整基金運作機制。提交修訂不代表即將獲批或必然獲批。市場接下來可留意SEC是否發出新一輪意見函、是否出現更多修訂版本，以及最終註冊聲明何時生效。 值得注意的是，S-1註冊並無固定審批期限，與涉及交易所規則變更、具法定審查時限的19b-4程序不同。VanEck與Grayscale過往曾推出比特幣及以太幣相關基金產品，具備處理加密ETF審批流程的經驗。兩家公司持續投入BNB ETF修訂工作，顯示其並不認為監管路徑已被封死。由於兩者競逐同一BNB產品，SEC對其中一家提出的意見亦可能影響另一家的應對方式。有意追蹤altcoin ETF進展的投資者，可在未來數月留意兩家公司在SEC頁面的後續修訂。 免責聲明：本文僅供資訊參考，並不構成任何財務或投資建議。加密貨幣及數碼資產市場風險甚高，作出任何決定前請自行研究。

快訊：一名巨鯨在錄得3,200萬美元虧損後，再度加注以太幣（ETH），開立名義價值270萬美元的25倍槓桿做多倉。

RT Zack Abrams：消息指，哈佛大學捐贈基金在第一季已悉數沽清其於BlackRock現貨以太幣ETF（ETHA）的持倉，涉資約8,700萬美元，距離建倉僅過一個季度。（更多細節見下方連結文章） 該基金同時把比特幣ETF持倉再削減43%。文件顯示，IBIT已不再是哈佛在13F申報中的最大持倉，排名現落後於台灣積體電路製造、Alphabet、Microsoft，以及SPDR黃金ETF。

波蘭國會通過法案，將當地加密資產市場納入歐盟《加密資產市場監管條例》（MiCA）框架。按法案內容，波蘭金融監管局（Polish Financial Supervisory Authority）將獲授權監督相關業務，並可作出制裁；在特定情況下，亦可暫時封鎖加密帳戶及交易。

美國參議院銀行委員會於2026年5月14日投票通過，推進《數碼資產市場CLARITY法案》（Digital Asset Market CLARITY Act），令美國距離首部涵蓋市場架構的加密資產全面法例再近一步。a16z Crypto總法律顧問兼政策主管Miles Jennings形容，此舉是加密行業的歷史性里程碑，亦顯示兩黨在監管框架上出現重要共識。 委員會在"markup"階段以跨黨派方式推進法案後，下一步將提交參議院全院審議。屆時，參議院銀行委員會版本預料會與參議院農業委員會負責的配套部分合併，形成單一整合方案。若整合方案在參議院全院過關，將送交眾議院表決；再經總統簽署即可成為法律。 眾議院方面已於2025年7月通過對應版本《CLARITY法案》（HR 3633），結果為贊成294票、反對134票，當中包括78名民主黨議員投下贊成票。 《CLARITY法案》並非橫空出世。2022年6月，參議員Lummis與Gillibrand已提出首個兩黨框架；其後《21世紀金融創新與科技法案》（FIT21）於2024年在眾議院以279票通過，其中包括71名民主黨贊成票。多輪立法累積動能，推動參議院於2025年末至2026年加快自身草案的推進。 法案針對的核心痛點，是美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）之間長期缺乏清晰分工。由於監管邊界未定，多年來行業參與者面對反覆不一的執法詮釋。Jennings批評現行做法屬"regulationbyenforcement"（以執法代替立法），既讓不良參與者有機可乘，亦令合規開發者承受代價。 《CLARITY法案》目標是界定數碼資產在何種情況下屬證券、何種情況下屬商品，同時為加密交易所建立監管要求，並加入數碼資產交易的消費者保障，補足現行法例在相關領域指引不足的問題。 Jennings亦強調應區分「公司」與「區塊鏈網絡」。他指出，公司以集中式控制運作；網絡則按設計以共享規則協調參與者，並不存在單一控制方。若將公司法框架硬套到網絡之上，往往會催生中介並攫取本應回流用戶的價值，這種結構性問題在數碼經濟已相當普遍。 a16z Crypto以網約車與音樂串流為例，指平台營運者往往取得大部分收入，而真正創造價值的人僅分得少量回報。Jennings認為，區塊鏈網絡提供另一種結構：基建由透明規則治理，並由參與者共同擁有及運作，價值可向網絡邊緣擴散，而非集中於中心。 他亦提到，《GENIUS法案》於2025年7月通過並建立穩定幣監管框架，提供了加密專屬立法可帶來何種效果的例子。Jennings稱，該法案通過後穩定幣採用出現可量化提升，並更快融入主流應用，包括與AI代理（AI agents）的整合。 在全球競爭層面，Jennings直言美國已落後於歐盟的MiCA監管與英國的加密規則。雖然他認為各司法管轄區尚未建立完美制度，但他警告，一旦其他地區推出更到位的規則，創業活動、資本與就業將逐步外流離開美國。 a16z Crypto表示，《CLARITY法案》正是為避免上述情況而設，目標是為建設者提供在美國境內啟動區塊鏈網絡的法律基礎，讓其可在本土集資並營運，避免在監管不確定性下被迫作出結構性妥協；這種不確定性已困擾行業逾十年。 a16z Crypto亦稱，待法案推進至參議院全院審議並完成最終修訂後，將發布更詳細拆解，說明《CLARITY法案》對建設者涵蓋與不涵蓋的範圍。

美國參議院銀行委員會通過《CLARITY法案》（CLARITY Act），加密貨幣業界普遍視為利好進展。據報委員會以15票對9票通過，兩名民主黨參議員Ruben Gallego及Angel Alsobrooks與共和黨一同投贊成票。隨着委員會過關，這項被視為「加密市場結構法案」（Crypto Market Structure Bill）的法案將提交參議院全院表決；要在參院通過，需至少再取得7名民主黨參議員支持。 法案過關引發市場與業界正面回應。Coinbase行政總裁Brian Armstrong形容這是歷史性一天，並強調法案以兩黨投票方式在委員會通過。他指出，法案內容在立法者與幕僚投入大量時間後得到加強，自今年1月以來在多個關鍵範疇有所改進，包括穩定幣回饋（stablecoin rewards）、DeFi、CeFi及代幣化（tokenization）。Coinbase曾反對早期版本，Armstrong認為此前的反對促成了更好的修訂。 代幣化平台Ondo Finance亦將今次表決形容為代幣化的重要里程碑，稱若最終立法，將釐清代幣化資產規則並有望帶動機構參與。美國證券及交易委員會（SEC）主席Paul Atkins亦祝賀委員會主席達成里程碑；商品期貨交易委員會（CFTC）主席Mike Selig則形容此為重大進展，令美國更接近成為「全球加密之都」。市場方面，比特幣在消息帶動下再度升穿81,000美元，升幅接近3%，其餘加密資產亦普遍上揚。 不過，法案距離正式成為法律仍有長路要走。法案在參議院全院表決需取得60票，意味必須進一步爭取兩黨支持。民主黨的主要訴求之一是加入「道德條款」，禁止高級政府官員在任內從加密資產牟利。由於前總統特朗普及其家族涉足多個加密項目，相關條款或會對其構成影響；白宮與共和黨此前反對加入此類條文，市場預期若要推動法案過關，或需就道德條文措辭作出折衷。 Gallego與Alsobrooks雖在委員會投下贊成票，但前提是後續談判會納入道德條款。Gallego更揚言，若未有為所有民選官員設立清晰的道德防線，下一輪投票或會轉投反對。參議員Elizabeth Warren亦強烈反對，警告法案可能對經濟構成破壞。 業界同時關注《區塊鏈監管確定性法案》（BRCA）相關條文，該部分位於《CLARITY法案》第301節。倡議組織Coin Center表示，開發者保護不應被作為妥協籌碼而撤走，並認為該條款對DeFi的長遠發展至關重要。

XRP短暫反彈之際，XRP Ledger本周錄得新用戶湧入，多項鏈上指標升至數周高位，但交易失敗宗數亦同步飆升。 鏈上數據顯示，XRP Ledger累計已啟動帳戶升至7,856,080個，距離8,000,000大關不遠。新錢包建立亦突然加速，單日新增3,317個，為3月19日以來最大單日增幅；5月上旬新增量一度偏淡（5月10日約2,200個），其後再度回升。 活躍地址同樣走高。Santiment表示，過去24小時內有48,453個獨立地址參與活動，創3月30日以來新高。上述活躍度上升與XRP一度升穿1.54美元、其後回落至1.50美元以下的走勢同時出現。 Santiment指出，投資者對價格波動的反應，是帶動參與度上升的主要因素。該機構補充，網絡參與度擴大一般被市場視為對中長期估值偏正面，即使短線由價格刺激所驅動。Santiment在行情期間發布帖文，形容這是XRP Ledger自3月底以來最活躍的24小時。 另一方面，XRPScan數據顯示，以source及destination tags衡量的活躍用戶於5月15日升穿184,000，為4月初以來第二高。同一時間，失敗交易亦顯著增加：5月19日，因發送者缺乏操作授權而觸發的tecNO_PERMISSION錯誤達1,332宗，為3月31日以來最高；因資產不足而觸發的tecINSUFFICIENT_FUNDS錯誤同日錄得656宗，創4月19日以來新高。 新錢包、活躍地址與失敗交易同步上升，反映更多參與者在價格上揚時進場。失敗交易增加可能與新手操作、交易設定不當或自動化活動（機械人）有關，但數據提供方未有指出具體成因。Santiment亦提到，5月大部分時間每日活躍地址及新錢包數據欠缺明顯趨勢，本周的急升打破了此前格局；相關使用量與錯誤率能否在短期價格熱度退潮後持續，仍有待觀察。 總結：XRP短線反彈推高鏈上參與度，多項指標升至3月底以來最佳水平，但失敗交易急增亦顯示在新增活動湧入時，帳本運作出現一定摩擦。 資料來源：Santiment、XRPScan。圖表：TradingView。圖片：Pexels。

市傳由 Michael Saylor 掌舵的 Strategy 正準備首次回購可換股債，以降低槓桿與債務風險。報道指，公司計劃以約13.8億美元，回購面值15億美元、2029年到期的可換股債，被視為趁市場回暖提前紓緩未來財務壓力的部署。 市場評論認為，回購計劃或與 Saylor 近日提到「如有需要，為優化債務結構可考慮出售比特幣」的說法有關。Strategy 多年來積極增持比特幣，躋身全球最大機構級 BTC 投資者之一，但高負債亦令公司對市場波動更為敏感。 分析師指出，若公司不回購該批債券，至2029年前後大致可能出現三種情境： 第一，若比特幣大幅上升，並帶動公司股價升穿轉換價，債權人傾向轉股，Strategy 可在毋須動用現金下解除債務負擔；代價是發行新股導致現有股東股權被顯著攤薄。 第二，若比特幣走勢平淡、公司股價表現欠佳，投資者更可能要求現金償付；公司或需動用有限現金儲備，甚至出售比特幣，對市場構成壓力。 第三，被視為最具風險的情況是再度進入熊市。若比特幣急挫、公司股價遠低於轉換價，債券投資者將更傾向直接要求現金，令公司再融資難度上升。在此情境下，Strategy 可能被迫出售比特幣儲備，財務壓力顯著加大。 相關消息亦引發市場討論：有國家被指沽出價值10億美元比特幣，該國其後否認並稱「不記得有此事」。 基於上述背景，市場普遍相信 Strategy 期望利用比特幣現階段復甦窗口，先行降低未來不確定性。債權人以折讓換取較早現金流入，Strategy 則希望在可控節奏下減少債務風險。 不過，回購行動亦帶來另一個爭議：若公司持續回購債券，現金儲備或會變得不足，未來或需部分出售比特幣。市場觀點分歧在於，現在有序減持 BTC 是否較低風險，抑或日後在更差市況下被迫出售更不利。相關討論正持續升溫。 *以上內容不構成投資建議。延伸閱讀：Michael Saylor 與 Strategy 會否很快出售比特幣？市場再現新說法與新資訊。

【最新】伊朗表示，將於短期內公布霍爾木茲海峽的新過境制度。新安排將加入航線（routing）管制，並向尋求安全通行的船隻收取費用。