比特幣現"投降式拋售"：已實現虧損峰值達每日13.5億美元，長線持有者主導減倉

Glassnode在最新周報指出，比特幣近期急跌令鏈上"已實現虧損"（Realized Loss）大幅飆升——這項指標統計投資者在賣出時鎖定的美元計價虧損。隨BTC價格下挫，已實現虧損於本輪走勢高峰升至約每日13.5億美元。 報告稱，持幣超過155日的長線持有者（LTH）承擔了其中約7.7億美元的每日虧損；短線持有者（STH，少於155日）亦有拋售，但與以往多次"投降"不同，今次並非主要賣方。 Glassnode對比過往指出，在急速回撤期間，已實現虧損出現尖峰屬常見現象。去年11月及今年2月的下跌同樣錄得類似飆升，但由於當時跌幅更深，整體規模更大。值得留意的是，11月與2月的拋售主要由新入市的STH帶動；今次則較為反常，由LTH主導出貨。報告提到，部分主要賣方是在2025年牛市高位、即2026年1月前買入的長線持倉。 Glassnode在報告中表示："隨著熊市步入成熟階段，長線持有者投降、以較低價格把供應轉移到新持有人手上，是週期見底過程中反覆出現且必要的特徵；但目前虧損實現的速度顯示，該過程仍未完成。" 衍生品市場亦承受壓力。價格急跌引發大規模合約強平，且以多單平倉為主。Glassnode指出，歷史經驗顯示，大規模多單強平有時會與階段性"力竭"位置同時出現，因被動賣壓在衍生品市場連鎖擴散，將較弱持倉清洗出場。 價格方面，報告發布時比特幣約報65,500美元，過去7日累計下跌逾12%。 Glassnode認為，由LTH主導的投降式拋售不僅反映短線恐慌，更意味長期持倉在虧損下被迫減倉，供應重新分配或有助形成市場底部，但現階段未可判定已完成。期貨市場的多單強平可加速這些變化，亦可能標示局部低位，惟不代表會即時反彈。 總結：本輪回撤令已實現虧損峰值達每日13.5億美元，長線持有者意外成為主要承壓群體；在當前週期進程中屬值得交易員及投資者密切關注的訊號。