上市比特幣礦企2026年首季沽逾3.2萬枚BTC 創季度拋售紀錄

Miner Weekly整理數據顯示，多家上市比特幣礦業公司在2026年第一季合共出售逾32,000枚BTC，料為歷來最大規模的季度減持。即使部分企業首季數據仍未完全披露，相關售量已超越2025年四個季度合計的淨出售總額。 本輪減持涉及的主要營運商包括MARA、CleanSpark、Riot Platforms、Cango、Core Scientific及Bitdeer。隨著年初挖礦環境進一步收緊，相關公司普遍下調BTC持倉。拋售規模僅在行業受壓時期才曾出現，並已高於2022年第二季上市礦企約20,000枚BTC的出售量，當時市場在TerraLuna崩盤後出現連鎖震盪。 數據亦與去年偏向增持的走勢形成對比。至2024年底，礦工合共為儲備增加約17,593枚BTC，總持倉升穿100,000枚BTC。 市場轉向沽貨，與挖礦盈利能力持續受壓同步。衡量單位算力收入的hashprice已跌至接近歷史低位，約在每petahash per second低30美元區間徘徊。在此水平下，利潤空間明顯收窄，尤其對使用較舊機型或電費較高的礦工而言，持續囤積新挖出的比特幣更見困難。 盈利走弱亦受網絡結構性變化影響。自2021年中國整治挖礦後，全球算力擴張加速，帶動總算力顯著上升；同時，比特幣區塊獎勵於2024年下調，網絡難度升至約為2021年的10倍，加劇礦工之間的競爭。即使比特幣價格在回落前一度高於120,000美元、仍較以往周期偏高，但難度上升抵銷了不少收入增幅，令行業經濟帳明顯轉差，促使部分營運商選擇變現儲備。 拋售並非全行一致。礦企承壓程度因機隊效率、能源合約及融資能力而異。 除資產負債表因素外，亦有觀點認為比特幣挖礦的產業定位正轉變。LayerTwo Labs行政總裁Paul Sztorc表示，比特幣挖礦正在"走向衰退"，並以多項變化作為壓力徵兆："MinerMag"改名為"Energy Mag"、Bitcoin 2026的"Mining Stage"更名為"Energy Stage"，反映外界對行業敘事的重塑。他又稱，全球最大比特幣礦企MARA約兩年前已在網站上淡化直接提及比特幣；另一大型礦企Cormint亦從網站移除常用以衡量挖礦規模的"Exahash"指標。 本文原載於CryptoPotato，題為《Bitcoin Mining Giants Sold More BTC in Q1 Than Entire 2025 Combined》。