Saylor旗下Strategy比特幣持倉超越BlackRock's IBIT

據CoinDesk報道，Michael Saylor主導的Strategy比特幣持倉增至815,061枚，數量略高於BlackRock's iShares Bitcoin Trust（IBIT）的802,824枚，象徵意義大於差距本身。市場關注點在於：一間上市公司以企業庫房形式的直接配置，持倉規模短暫跑贏全球最大資產管理公司旗下的現貨比特幣ETF。 排名變動源於Strategy近期一次大手買入。4月13日至19日期間，公司以約25.4億美元購入34,164枚比特幣，平均買入價略低於每枚74,400美元。這是Strategy歷來第三大宗比特幣交易，令其比特幣資產總值推算約達615億美元。按公司說法，Strategy目前掌握接近未來比特幣供應量的3.9%，即使以加密資產市場標準亦屬相當可觀。 資金來源方面，Strategy的做法偏向結構性融資。約86%資金來自發行優先股，讓公司在不大幅稀釋普通股股東權益下籌集資本。Saylor把此策略稱為"Satoshi Value Addition Method"；市場對此評價不一，有人視之為精巧的財務工程，也有人認為是對比特幣前景的高槓桿押注。 值得留意的是，Strategy與BlackRock's IBIT的模式並不可直接對比。IBIT屬被動式ETF，反映投資者申購需求，本身不承擔企業層面的槓桿與營運風險；Strategy則透過債務、股本及結構性融資主動增持，節奏更快、進取程度更高，風險亦相應上升，但可更早累積倉位優勢。 市場含意不止於"誰暫時領先"，更在於機構資金流與企業信心的行為差異。ETF資金流入往往隨市況與情緒起伏；企業庫房式的長期囤積一旦形成，回吐與撤出成本更高，對可流通供應的鎖定效應亦會在時間推移下逐步影響市場。 目前Strategy僅以小幅領先，但若ETF資金流再次轉強，IBIT亦可迅速重奪第一。這一刻凸顯的是，比特幣不單被廣泛配置，更正被部分企業以更主動方式持續累積；市場難以再忽視這股趨勢。