a16z Crypto：美國監管進度落後MiCA 參議院推進《CLARITY法案》
美國參議院銀行委員會於2026年5月14日投票通過，推進《數碼資產市場CLARITY法案》（Digital Asset Market CLARITY Act），令美國距離首部涵蓋市場架構的加密資產全面法例再近一步。a16z Crypto總法律顧問兼政策主管Miles Jennings形容，此舉是加密行業的歷史性里程碑，亦顯示兩黨在監管框架上出現重要共識。
委員會在"markup"階段以跨黨派方式推進法案後，下一步將提交參議院全院審議。屆時，參議院銀行委員會版本預料會與參議院農業委員會負責的配套部分合併，形成單一整合方案。若整合方案在參議院全院過關，將送交眾議院表決；再經總統簽署即可成為法律。
眾議院方面已於2025年7月通過對應版本《CLARITY法案》（HR 3633），結果為贊成294票、反對134票，當中包括78名民主黨議員投下贊成票。
《CLARITY法案》並非橫空出世。2022年6月，參議員Lummis與Gillibrand已提出首個兩黨框架；其後《21世紀金融創新與科技法案》（FIT21）於2024年在眾議院以279票通過，其中包括71名民主黨贊成票。多輪立法累積動能，推動參議院於2025年末至2026年加快自身草案的推進。
法案針對的核心痛點，是美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）之間長期缺乏清晰分工。由於監管邊界未定，多年來行業參與者面對反覆不一的執法詮釋。Jennings批評現行做法屬"regulationbyenforcement"（以執法代替立法），既讓不良參與者有機可乘，亦令合規開發者承受代價。
《CLARITY法案》目標是界定數碼資產在何種情況下屬證券、何種情況下屬商品，同時為加密交易所建立監管要求，並加入數碼資產交易的消費者保障，補足現行法例在相關領域指引不足的問題。
Jennings亦強調應區分「公司」與「區塊鏈網絡」。他指出，公司以集中式控制運作；網絡則按設計以共享規則協調參與者，並不存在單一控制方。若將公司法框架硬套到網絡之上，往往會催生中介並攫取本應回流用戶的價值，這種結構性問題在數碼經濟已相當普遍。
a16z Crypto以網約車與音樂串流為例，指平台營運者往往取得大部分收入，而真正創造價值的人僅分得少量回報。Jennings認為，區塊鏈網絡提供另一種結構：基建由透明規則治理，並由參與者共同擁有及運作，價值可向網絡邊緣擴散，而非集中於中心。
他亦提到，《GENIUS法案》於2025年7月通過並建立穩定幣監管框架，提供了加密專屬立法可帶來何種效果的例子。Jennings稱，該法案通過後穩定幣採用出現可量化提升，並更快融入主流應用，包括與AI代理（AI agents）的整合。
在全球競爭層面，Jennings直言美國已落後於歐盟的MiCA監管與英國的加密規則。雖然他認為各司法管轄區尚未建立完美制度，但他警告，一旦其他地區推出更到位的規則，創業活動、資本與就業將逐步外流離開美國。
a16z Crypto表示，《CLARITY法案》正是為避免上述情況而設，目標是為建設者提供在美國境內啟動區塊鏈網絡的法律基礎，讓其可在本土集資並營運，避免在監管不確定性下被迫作出結構性妥協；這種不確定性已困擾行業逾十年。
a16z Crypto亦稱，待法案推進至參議院全院審議並完成最終修訂後，將發布更詳細拆解，說明《CLARITY法案》對建設者涵蓋與不涵蓋的範圍。
