Macro

Banca Japoniei a anunțat majorarea dobânzii la 1.25%, cel mai ridicat nivel din ultimii 31 de ani, pentru a contracara presiunile inflaționiste alimentate de costurile energiei. În iunie, banca centrală ridicase deja dobânda la 1%. Inflația din Japonia este în prezent aproape de 2%, iar banca centrală se teme că ar putea urca în continuare.

Inflația de retail din India a urcat la un maxim al ultimelor 20 de luni, la 4.82%, întărind argumentele pentru o majorare a dobânzii. Majoritatea economiștilor se așteaptă ca Reserve Bank of India să crească rata de politică monetară cu 25 de puncte de bază, pentru a menține un diferențial de randament atractiv pentru investițiile străine. Majorarea recentă a dobânzii de către Federal Reserve și urcarea randamentului titlurilor americane la 10 ani sporesc presiunea pentru înăsprirea politicii monetare în India. Ultima modificare a ratei repo de către banca centrală a avut loc în decembrie 2025, când a redus-o cu 25 bps la 5.25%.

Rezerva Federală a majorat dobânda pentru prima dată în peste trei ani, pentru a răspunde unei inflații care rămâne ridicată. Prețul țițeiului a depășit 100 de dolari pe baril pe fondul războiului din Iran, iar benzina s-a scumpit cu 38% față de acum un an, împingând CPI la 4,2% în mai și menținându-l la 3,4% în august. Factorii de decizie anticipează încă o majorare în 2026, iar Kevin Warsh a spus că este pregătit să crească dobânzile și mai mult, dacă va fi necesar. Dow Jones Industrial Average a scăzut cu 631 de puncte, sau 1,2%.

Banca Angliei a menținut joi dobânda la 3.75%, dar a avertizat că ar putea fi nevoită să o majoreze dacă războiul din Iran se prelungește. Instituția estimează că inflația din Marea Britanie va depăși 4% la începutul anului viitor, peste vârful de 3.2% anticipat anterior. Comitetul de politică monetară a votat cu 6–3 pentru menținerea dobânzii, la fel ca în iulie. Inflația a fost sub ținta de 2% doar trei luni în ultimii cinci ani, iar avertismentul privind dobânzile complică mesajul optimist al ministrului de finanțe înaintea bugetului din 28 octombrie.

Banca Angliei a păstrat neschimbată rata de politică monetară la 3,75%, însă în cadrul Comitetului de Politică Monetară au apărut divergențe. Trei membri au votat pentru o majorare de 25 de puncte de bază, până la 4%. Piețele anticipează că banca ar putea susține o creștere la una dintre următoarele două ședințe, în noiembrie sau decembrie, pe fondul presiunilor inflaționiste alimentate de scumpirea combustibililor după conflictul din Iran.

Rezerva Federală a SUA a majorat peste noapte dobânda cu 25 de puncte de bază, la intervalul 3.75-4.00%, prima creștere din iulie 2023, și a indicat că ar putea urma încă una în acest an. Banca Coreei de Sud a ridicat deja rata-cheie la 3% prin două majorări consecutive în iulie și august. Diferența de dobândă dintre Coreea de Sud și SUA a ajuns astfel până la 1 punct procentual. Analiștii spun că acest context amplifică presiunile pentru o nouă creștere a ratei în acest an.

Banca centrală a Braziliei a redus pentru a cincea ședință consecutivă dobânda cu 25 de puncte de bază, coborând Selic la 13,75%, în linie cu așteptările pieței. Decizia de relaxare vine în aceeași zi în care Rezerva Federală a SUA a majorat rata de referință, alimentând așteptări de îngustare a diferențialului de dobândă. În comunicat, banca centrală a subliniat că ajustările viitoare vor depinde de datele privind inflația. Alegerile prezidențiale care se apropie și scumpirea petrolului sporesc incertitudinea asupra perspectivelor economice.

Fed a anunțat pe 16 septembrie o majorare a dobânzii, prima din ultimii peste trei ani, și a semnalat că urmează noi înăspriri pentru a combate inflația persistent ridicată. După decizie, principalii indici bursieri americani au închis pe roșu, iar Dow a scăzut cu 631.33 puncte, în timp ce S&P 500 a pierdut 33.59 puncte. În tehnologie, acțiunile din semiconductori au urcat cu 0.6%, însă Boeing a coborât cu 3.7% pe fondul întârzierilor în stabilizarea producției pentru 737 MAX.

Rezerva Federală a majorat dobânda pentru prima dată în ultimii trei ani, încercând să tempereze inflația ridicată, amplificată de conflictul militar SUA–Israel cu Iranul. Indicii bursieri americani au scăzut inițial, apoi au recuperat parțial, susținuți de avansul acțiunilor din tehnologie. Între timp, Arabia Saudită a oferit volume suplimentare de țiței, ceea ce a calmat temerile privind oferta în Orientul Mijlociu și a împins prețurile petrolului în jos, afectând sectorul energetic.

Rezerva Federală, Banca Angliei și Banca Japoniei se confruntă în această săptămână cu aceeași dilemă: cum setezi dobânzile când inflația este zdruncinată de factori pe care nu îi poți controla. Fed este așteptată să majoreze dobânda cu 25bp, însă un salt de 5.9% al prețurilor la serviciile de telefonie mobilă în august readuce în discuție un tip de divergente văzut în 2017. În Marea Britanie, Banca Angliei este așteptată să încetinească ritmul de reducere a portofoliului, în timp ce tensiunile din jurul Strâmtorii Hormuz au împins Brent din nou peste $100, după un atac cu drone asupra conductei EastWest a Arabiei Saudite, iar transportul comercial rămâne sub amenințare.