Applied Digital coloca 2.350 millones de dólares en bonos "high yield" para levantar un centro de datos de IA para CoreWeave

Applied Digital Corp. ha logrado captar 2.350 millones de dólares en el mercado de bonos para financiar un centro de datos que aún no está construido, en Ellendale (Dakota del Norte). La emisión ofrece un cupón del 9,25% y se colocó a 97 centavos por dólar, lo que sitúa la rentabilidad efectiva cerca del 10%, un coste de financiación elevado. El atractivo para los inversores está en el inquilino. CoreWeave, una de las compañías de computación en la nube enfocada en IA más demandadas del sector, ha firmado contratos de arrendamiento a largo plazo para el complejo. Esos acuerdos podrían aportar entre 5.000 y 11.000 millones de dólares de ingresos durante aproximadamente 15 años. Estructura de la operación Los bonos sénior garantizados, emitidos mediante una colocación privada en noviembre de 2025, vencen en 2030. Los fondos se destinarán a construir instalaciones de inteligencia artificial y computación de alto rendimiento en el campus Polaris Forge 1, en Ellendale. La capacidad contratada por CoreWeave ya ha aumentado desde los 250 MW iniciales hasta 400 MW. Applied Digital, que cotiza en el Nasdaq con el ticker APLD, busca posicionarse como "casero" del auge de la IA: desarrolla y opera centros de datos diseñados para cargas de trabajo de alto rendimiento y alquila esa capacidad a proveedores de nube y empresas de IA mediante contratos plurianuales. En este proyecto, CoreWeave actúa como inquilino ancla, un argumento de venta que también concentra el riesgo. Por qué el mercado aceptó el riesgo Una rentabilidad del 10% en deuda garantizada resulta atractiva en el contexto actual. La emisión está calificada como "bono basura", señal de que las agencias no consideran la deuda de Applied Digital como grado de inversión. Si los contratos de CoreWeave generan los 5.000 a 11.000 millones de dólares previstos en 15 años, la compañía contaría con flujo de caja suficiente para atender los pagos de una deuda que vence en cinco años. El descuento del 3% sobre el nominal en el momento de la colocación también mejoró el punto de entrada para los compradores iniciales. Al tratarse de bonos sénior garantizados, los bonistas tienen preferencia sobre los activos físicos en caso de problemas. Aun así, Applied Digital es una compañía relativamente pequeña que afronta un proyecto de construcción de gran escala: levantar un campus de 400 MW en plazo y dentro del presupuesto supone un reto considerable. Lectura para la deuda de infraestructura de IA CoreWeave también ha acelerado su financiación. La empresa, que comenzó como un negocio de minería de criptomonedas y luego pivotó a servicios de nube con GPU, ha recaudado miles de millones en deuda y capital para sostener su expansión. Su disposición a firmar arrendamientos a 15 años con operadores como Applied Digital refleja los horizontes largos que exige la inversión en infraestructura para IA. En esta operación, la variable clave es el riesgo de concentración: Applied Digital está realizando una apuesta apalancada a que CoreWeave se mantendrá solvente y en crecimiento durante los próximos 15 años.