La deuda de las Big Tech se dispara hasta 350.000 millones de dólares por la inversión en IA, que impulsa un endeudamiento récord

Los gigantes tecnológicos han acelerado su endeudamiento a un ritmo que deja en segundo plano sus patrones de gasto anteriores. Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft y Oracle —los llamados "hyperscalers"— han colocado de forma conjunta cerca de 121.000 millones de dólares en nuevos bonos corporativos en 2025 para financiar infraestructura de inteligencia artificial. El promedio anual previo rondaba los 28.000 millones. En la práctica, en un solo año pidieron prestado lo que antes necesitaban más de cuatro para alcanzar. Un muro de vencimientos que pocos anticipaban Más de 90.000 millones de esos 121.000 millones llegaron al mercado únicamente en el último trimestre de 2025. En los últimos cinco años, la deuda agregada de estas cinco compañías se ha duplicado aproximadamente, hasta situarse en torno a 350.000 millones de dólares. La deuda vinculada a la IA ya supone cerca del 30% de la nueva emisión neta en el mercado estadounidense de bonos de grado de inversión. Cuando casi un tercio de los nuevos bonos corporativos de alta calidad se apoya, en esencia, en la misma tesis tecnológica, el concepto de "diversificación" pierde parte de su fuerza. Qué se compra con 121.000 millones de dólares El capital se está destinando a centros de datos, servidores y clústeres de GPU, la base física que sostiene la carrera de la IA generativa. Cambia el pulso del mercado A mediados de 2026 se ha intensificado de forma visible la preocupación de los inversores por la deuda de IA a plazos más largos. En algunos valores de megacapitalización ya se percibe presión de sentimiento asociada específicamente a cómo se están financiando los programas de inversión en capital. Un análisis de la Reserva Federal de Chicago publicado en 2026 señaló un aumento de los compromisos bancarios y de la exposición a riesgos de cola en industrias vinculadas a la IA. Las tasas de morosidad seguían siendo bajas a finales de 2025. El riesgo de fondo no es que una de estas empresas quiebre. El punto crítico es que el mercado de grado de inversión, en conjunto, se esté convirtiendo en una apuesta apalancada a que la infraestructura de IA dará resultados dentro de un horizonte temporal concreto. En 2025, quien crea tener una cartera de bonos bien diversificada puede estar más expuesto a la economía de los centros de datos de lo que imagina.