Ethena propone destinar todos los ingresos netos a recompras de ENA

La Fundación Ethena ha abierto una votación de gobernanza para que todos los ingresos netos generados por los negocios de la marca Ethena se destinen a recompras programáticas de ENA. De aprobarse, el "fee switch" aplicaría de forma efectiva el 100% de ese ingreso neto a la compra de ENA. Según la Fundación, la propuesta se activó en Snapshot el jueves 27 de agosto, tras recibir el visto bueno del Comité de Riesgos de Ethena. En el comunicado no se indicó la fecha de cierre de la votación. La Fundación también señaló que adquirió todo el ENA restante bloqueado de algunos grandes inversores semilla que habían vendido el token durante los últimos nueve meses. No se identificó a los inversores ni se detalló el volumen recomprado, el importe de la operación o el precio pagado, por lo que el recorte inmediato de oferta futura procedente de inversores no quedó cuantificado. El valor del protocolo pasa a la Fundación Ethena Labs y la Fundación alcanzaron además un acuerdo marco ("Master Framework Agreement") por el que la propiedad intelectual del protocolo y la titularidad del valor acumulado por el propio protocolo se asignan en exclusiva a la Fundación, de acuerdo con el anuncio. La Fundación afirmó que dichos activos quedarán bajo gobierno de los titulares de ENA y que los inversores en el capital de Labs no conservarán ningún derecho residual sobre los flujos de caja del protocolo. Este cambio modifica la relación divulgada entre el token y la empresa de desarrollo. El documento de transparencia del token de Ethena describe a Labs como una sociedad portuguesa que presta servicios a la Fundación y a su filial operativa. También indica que Labs no tiene participación ni derechos de propiedad en la Fundación, no puede nombrar ni destituir a sus directores y no dirige sus decisiones. El mismo documento señala que los titulares de ENA no cuentan con un derecho contractual o programático a distribuciones de ingresos del protocolo ni a activos de tesorería, si bien la asignación de ingresos futuros entra dentro del ámbito de la gobernanza de ENA. Ese documento también divulgó que, según una actualización de marzo de 2026, las comisiones de USDe se encauzaban en un 54,6% a recompensas de sUSDe, un 27,9% a recompensas para socios y un 17,5% a un programa de apalancamiento en Aave. Por separado, la Fundación indicó que, junto con los principales inversores, acordó eliminar futuros desbloqueos mensuales para inversores de capital riesgo mediante la liberación de tokens de inversores no devengados, mientras que los tokens del equipo mantendrán sus calendarios originales. En la asignación inicial, el 25% del suministro fijo de 15.000 millones de ENA (3.750 millones de tokens) se destinó a inversores, con un bloqueo de un año y un devengo mensual posterior durante tres años. En el momento del anuncio, la votación en Snapshot seguía activa y contaba con la aprobación del Comité de Riesgos.