La prima del ADR de Hyperliquid sube al 33% mientras una ballena mantiene un arbitraje con pérdidas
Resumen del mercado generado por IA
Los perpetuos vinculados a SK Hynix en Hyperliquid muestran una prima elevada de ADR (~33%), en la parte alta de su rango posterior a la cotización, lo que implica una deslocalización significativa entre el tramo de Corea y el tramo del ADR en EE. UU. Una gran operación de convergencia (largo Corea/corto ADR) arroja una pérdida neta a medida que el diferencial se amplía, con financiación negativa en ambos tramos que incrementa los costes de carry. El posicionamiento pone de relieve el riesgo de base y la dinámica de liquidez/financiación en perpetuos de renta variable tokenizada.
Nivel de impacto
● Baja
Activos afectados
NCSKSKHYP2USD/USDT+5.02%
Ideas de IA · NCSKSKHYP2USD/USDTIdeas de IA
● Neutral
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Según ME News, a 23 de julio (UTC+8), SKHX en Hyperliquid cotizaba a 1.321 dólares y SKHY a 176,09 dólares. Con una ratio de conversión de 10:1, 10 ADR se valoran en 1.760,90 dólares, lo que implica una prima del 33,3% frente al precio de la acción en Corea.
Desde el debut de SKHY el 10 de julio, la prima del ADR se ha mantenido de forma persistente. En función de los cierres diarios de ambos contratos, el diferencial ha oscilado entre el 16,45% y el 33,30% (mínimo el 11 de julio y máximo el 17 de julio) y ahora vuelve a situarse en la parte alta del rango.
El seguimiento de Hyperinsight indica que una gran ballena (0x2ab3), que apuesta por la convergencia de la prima, está larga de la acción coreana y corta del ADR estadounidense. El valor conjunto actual de la posición ronda los 29,058 millones de dólares:
- SKHX (largo 10x): 12.000 contratos, valorados en ~15,852 millones de dólares; precio medio de entrada 1.280,70 dólares; ganancia no realizada de 482.000 dólares; precio de liquidación 1.093,70 dólares.
- SKHY (corto 10x): 75.000 contratos, valorados en ~13,206 millones de dólares; precio medio de entrada 167,20 dólares; pérdida no realizada de 660.000 dólares; precio de liquidación 208,90 dólares.
Con esos precios medios, la prima del ADR en el momento de abrir la operación era de aproximadamente el 30,61%. Desde entonces se ha ampliado en 2,69 puntos porcentuales, haciendo que la pérdida del tramo corto del ADR supere la ganancia del tramo largo en Corea, con una pérdida neta de ~177.600 dólares.
Las tasas de financiación muestran que ambos tramos se encuentran actualmente en terreno de financiación negativa. Si las posiciones y las tasas no cambian, el coste total por hora es de aproximadamente 716,53 dólares, o ~17.200 dólares al día.
Hoy la ballena ha ajustado el spread en varias ocasiones. De la mañana al mediodía, cerró aproximadamente 16,0484 millones de dólares en ambas patas, con una pérdida de 180.800 dólares según el API closedPnl. Por la tarde, reabrió cerca de 9,0121 millones de dólares en posiciones, compuestas por 4,5578 millones de dólares en largos de SKHX y 4,4543 millones de dólares en cortos de SKHY. En el momento de la captura, no quedaban órdenes abiertas.
Como referencia, frente a TSMC, la prima actual del ADR de SKHY se sitúa en el 33,49%, unas 4,8 veces por encima del 6,96% de TSMC, casi cinco veces más. Históricamente, la prima del ADR de TSMC llegó a rozar el 90% durante la burbuja puntocom; incluso en su emisión de ADS de junio de 2000, la prima de emisión se mantuvo en el 43%. (Fuente: BlockBeats)
