La Cámara Baja de Japón aprueba un proyecto para tratar las criptomonedas como valores, con la vista puesta en un impuesto del 20% y ETFs

Punto clave: La Cámara Baja de Japón aprobó el jueves un proyecto de ley que reclasifica las criptomonedas como instrumentos financieros bajo la Ley de Instrumentos Financieros y Bolsa (Financial Instruments and Exchange Act). La iniciativa sacaría a los criptoactivos del marco de la Ley de Servicios de Pago (Payment Services Act) y los integraría en el régimen que regula acciones, bonos y fondos de inversión. La reforma todavía no es ley. El texto pasa ahora a la Cámara Alta, donde se da por probable su aprobación. ETFs y calendario: El nuevo encuadre abriría la puerta a ETFs al contado regulados. Representantes de la Bolsa de Tokio (Tokyo Stock Exchange) señalaron que, una vez cerrado el marco definitivo, las cotizaciones de ETFs de criptomonedas podrían empezar tan pronto como en 2027. Fiscalidad: El Borrador de la Reforma Fiscal de 2026 (2026 Tax Reform Outline) prevé gravar las plusvalías en criptomonedas con un tipo fijo del 20% a partir de 2028, en sustitución de la tributación progresiva como renta miscelánea, que puede llegar al 55%. Por qué importa: Unas reglas más claras para tratar los criptoactivos como valores podrían ampliar el acceso regulado y atraer más participación institucional si la reforma se convierte en ley. Sentimiento de mercado: Moderadamente alcista, impulsado por la política. Motivo: El voto en la Cámara Baja acerca el sector a un marco de valores, con potencial mejora del acceso regulado, aunque la aprobación final sigue pendiente. Precedentes comparables: El Consejo de la UE adoptó MiCA en mayo de 2023, incorporando a emisores y proveedores de servicios de criptoactivos a un marco regulatorio unificado en toda la UE. El resultado aportó mayor claridad legal, pero desplazó el foco del mercado hacia licencias y costes de cumplimiento. (Consilium). La diferencia es que el proyecto japonés aún no es ley e incluye, por separado, un cambio fiscal y una vía para ETFs. Efecto arrastre: Si el marco se aprueba, la claridad regulatoria podría desplazar la demanda hacia productos domésticos regulados. Con el visto bueno de la Cámara Alta, brókers y exchanges podrían empezar a ajustar sus planes de producto al nuevo régimen. La equiparación fiscal con activos tradicionales también facilitaría la evaluación de la exposición a cripto para los inversores locales. Oportunidades y riesgos Oportunidades: Si la Cámara Alta fija fecha o aprueba la votación, considerar el acceso a cripto regulado en Japón como señal de adopción puede ser razonable. Si las reglas finales confirman la mecánica de cotización de ETFs, vigilar a las casas de valores locales sería la señal más clara de participación. Riesgos: Si la votación en la Cámara Alta se atasca, esperar al texto legal definitivo reduce el riesgo de calendario regulatorio. Si las obligaciones de divulgación o las sanciones por actividad no registrada elevan la presión de cumplimiento, mantener expectativas moderadas limita el riesgo a la baja por lanzamientos retrasados.