La SEC concede un 15% de margen en el diseño de ETF cripto multiactivo

CoinMarketCap informa de que, tras la aprobación por parte de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) de ajustes a la norma 5711(d) de Nasdaq Texas, determinados trusts cripto elegibles ganan margen para definir su estructura de cotización. Según medios internacionales, la novedad no reside tanto en la nueva mención de XRP, sino en la apertura inicial del diseño de carteras para ETF cripto multiactivo. Bajo el marco autorizado, al menos el 85% de los activos del trust debe mantenerse en instrumentos que cumplan los estándares generales de admisión a cotización. El 15% restante podrá incluir otras materias primas digitales o valores que, de forma individual, no alcancen ese listón. En sus ejemplos, la SEC citó Bitcoin, Ethereum, Solana y XRP como activos digitales que actualmente cumplen los criterios aplicables a los "exchange-traded commodity trusts". Medios internacionales interpretan que estas referencias sitúan a dichos activos dentro del alcance operativo de las normas vigentes, sin que ello suponga una determinación federal permanente sobre su clasificación. XRP aparece como activo de ejemplo, pero el artículo subraya que el debate sobre si XRP es o no una "commodity" no es el elemento más relevante de la actualización regulatoria. En la práctica, los gestores disponen ahora de más herramientas para construir productos diversificados en torno a varias grandes categorías de criptoactivos. Como ilustración, un trust de 100 millones de dólares podría destinar 95 millones a activos elegibles como Bitcoin, Ethereum, Solana y XRP, y los 5 millones restantes a otros activos digitales que no cumplan por sí solos los criterios. Esto amplía las opciones de estructuración para bolsas y emisores. El refuerzo regulatorio no se trasladó al precio de XRP. En el momento del informe, XRP cotizaba en torno a 1,40 dólares, con una caída aproximada del 4% en las últimas 24 horas. La prensa extranjera atribuyó el retroceso sobre todo a factores macro, como el repunte de los rendimientos del Tesoro estadounidense y la expectativa de que la Reserva Federal mantenga una política monetaria restrictiva. Aun así, el interés institucional por productos vinculados a XRP no habría perdido tracción. Recientemente, los ETF de XRP registraron entradas netas durante 11 sesiones consecutivas, por un total cercano a 170 millones de dólares. De acuerdo con datos de posiciones institucionales citados en el artículo, Goldman Sachs se habría convertido en el mayor tenedor declarado de un ETF de XRP, con una posición aproximada de 87,4 millones de dólares, por encima de Jane Street y Millennium Management. Los productos multiactivo podrían ser el próximo foco. Medios internacionales sostienen que, a medida que Bitcoin, Ethereum, Solana y XRP se consolidan como subyacentes clave en productos cripto regulados, el interés del mercado pasa de "qué tokens pueden entrar en las finanzas tradicionales" a "qué productos pueden diseñarse alrededor de estos activos". Si las bolsas y los gestores pueden combinar activos digitales principales con una porción limitada de otros activos dentro de un marco conforme, y aplicar enfoques de gestión más activos, la evolución de los ETF cripto podría dejar de estar dominada por vehículos de un solo activo. El margen del 15% introducido por la nueva norma se perfila como una puerta de entrada relevante para la expansión de la oferta.