La SEC aprueba una norma de Nasdaq Texas que incorpora la definición de "commodity digital" en los ETP de criptoactivos

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) aprobó un cambio normativo de Nasdaq Texas que introduce una definición formal de "commodity digital" en los criterios de admisión a cotización de productos cotizados en bolsa (ETP) vinculados a criptoactivos. La decisión figura en una orden de la SEC fechada el 3 de septiembre de 2026 e incluye una aprobación acelerada de la solicitud presentada por Nasdaq Texas LLC para modificar la Regla 5711(d), relativa a las "Commodity-Based Trust Shares". La enmienda, registrada el 20 de agosto de 2026, ajusta los estándares genéricos de cotización en tres frentes. Primero, permite que un trust basado en commodities mantenga hasta un 15% de su valor liquidativo (NAV) en activos que no cumplan los requisitos de elegibilidad vigentes, siempre que esos activos sean commodities digitales o determinados valores. Segundo, incorpora la definición de commodity digital al reglamento. Tercero, elimina la exigencia de gestión pasiva, abriendo la puerta a que trusts cripto de gestión activa también puedan listar bajo este estándar. Se mantiene el requisito de que, como mínimo, el 85% del NAV del fondo esté compuesto por activos que ya califican. Según la nueva regla, un commodity digital es un activo digital cuyo valor proviene del funcionamiento programático de un sistema cripto operativo y de la oferta y la demanda, y no de la expectativa de beneficios derivados de los esfuerzos de gestión de terceros. Nasdaq Texas señaló que la definición se apoya en la guía interpretativa conjunta SEC-CFTC que entró en vigor el 23 de marzo de 2026, y añadió que presentaría ajustes para armonizar el término si el Congreso aprueba una definición legal. La orden menciona Bitcoin, Ether, Solana y XRP como activos que ya reúnen las condiciones para considerarse commodities elegibles. También indica que el margen del 15% es coherente con umbrales previamente aprobados por la SEC para ETP diversificados de commodities digitales, como el Grayscale Digital Large Cap Fund. Nasdaq Texas afirmó que los cambios ofrecerán a los inversores un vehículo transparente y regulado para obtener exposición a commodities y commodities digitales. La aprobación llega en un momento de expansión de la oferta cripto en Nasdaq: el "XRP treasury" de Evernorth superó recientemente un trámite ante la SEC en su camino hacia una cotización en Nasdaq, mientras que Grayscale lanzó en agosto el primer ETF de Zcash en EE. UU. en NYSE Arca. La propuesta es sustancialmente idéntica a una norma que la SEC ya aprobó en julio para The Nasdaq Stock Market, extendiendo el marco a las distintas plataformas de Nasdaq.