El rally de SPCX se topa con el calendario de desbloqueos de 2026; una recuperación sostenida no se espera antes de 2027

No se espera un rebote sostenido de la acción de SpaceX (SPCX) hasta que el mercado absorba el fuerte aumento de oferta derivado de los vencimientos de lockup, un proceso que, por calendario, apunta más a comienzos de 2027 que a los próximos meses. En las últimas sesiones, SPCX ha oscilado en un rango estrecho: cerró entre 118,24 dólares (23 de julio de 2026) y 123,54 dólares (21 de julio de 2026). Eso la deja cerca de un 48% por debajo de su máximo de 52 semanas (225,64 dólares) y ligeramente por encima del mínimo de 52 semanas (110,85 dólares). El factor dominante no serían los fundamentales a corto plazo, sino el potencial "shock" de oferta: una gran cantidad de acciones de insiders pasará a ser negociable en los próximos meses, lo que tiende a limitar los repuntes hasta que esa oferta quede digerida. Fechas clave a vigilar SpaceX publicará sus primeros resultados trimestrales de la historia el 4 de agosto de 2026. Unas métricas sólidas de Starlink o un hito relevante de Starship podrían provocar un repunte puntual. El calendario se vuelve más exigente dos días después. El 6 de agosto de 2026 vence un lockup importante y se liberarán aproximadamente 911,5 millones de acciones, equivalentes a cerca de 116.000 millones de dólares a precios actuales. A partir de ahí, se prevén nuevos desbloqueos de paquetes de acciones por parte de insiders de forma escalonada entre agosto y diciembre de 2026, con liberaciones cada 15–30 días. Ese goteo de oferta es el principal condicionante del recorrido de SPCX en el corto plazo. Fundamentales y valoración SpaceX exhibe una capitalización bursátil cercana a 1,56 billones de dólares, pero no cuenta con un PER de referencia al no ser rentable. Registró una pérdida neta de 4.900 millones de dólares en 2025 y otra pérdida neta de 4.280 millones en el 1T de 2026, atribuida en gran medida al gasto en Starship y en infraestructura de IA. La acción cotiza a más de 84 veces los ingresos de los últimos 12 meses, una valoración que exige que el flujo de caja de Starlink escale de forma significativa para sostener los niveles actuales. Qué descuenta Wall Street El consenso está lejos de ser uniforme. Adam Jonas (Morgan Stanley) mantiene "Overweight" con precio objetivo de 300 dólares, apoyándose en la integración vertical y el potencial a largo plazo. Timothy Horan (Oppenheimer) adopta un enfoque más prudente, con "Outperform" y objetivo de 190 dólares. Nicolas Owens (Morningstar) sitúa el valor razonable en 63 dólares mediante un DCF ponderado por probabilidades. En el conjunto de 33 analistas, el objetivo consenso a 12 meses ronda los 240 dólares, aunque el abanico va de 63 a 800 dólares. La dispersión refleja lecturas muy distintas sobre si el valor depende casi por completo de Starlink o de una combinación de Starlink + Starship + IA. Implicaciones para traders e inversores En el corto plazo, los movimientos de precio probablemente vendrán dictados por la oferta de acciones liberadas por los lockups más que por los resultados trimestrales o los fundamentales. Eso eleva el riesgo de acertar el "timing". Un buen informe el 4 de agosto o un hito de Starship/Starlink puede impulsar la cotización de forma temporal, pero el desbloqueo del 6 de agosto y las liberaciones posteriores podrían limitar o revertir el avance. Para evaluar SPCX, el punto de partida sería seguir el calendario de lockups y, después, incorporar KPI de Starlink y hitos de Starship. La paciencia gana peso: el mercado difícilmente pondrá en precio una recuperación duradera hasta que el exceso de oferta por lockups se reduzca de forma sustancial. Conclusión Conviene vigilar el calendario. La combinación de pérdidas elevadas, un múltiplo de ingresos exigente y un esquema masivo y escalonado de desbloqueos en 2026 hace prematuro fijar con confianza cuándo "volverá a subir" la acción de SpaceX. Pueden darse picos puntuales en torno a catalizadores, pero una recuperación sostenida encaja mejor con un escenario posterior al cierre del ciclo de lockups de 2026, un periodo que muchos sitúan hacia comienzos de 2027.