El CEO de Strategy despeja dudas sobre una posible venta forzada de Bitcoin

Phong Le, presidente y consejero delegado de Strategy, una de las mayores instituciones inversoras del ecosistema cripto, ha zanjado las especulaciones sobre una supuesta necesidad de vender Bitcoin. Le aseguró que la compañía mantiene 845.000 bitcoins, cerca del 4% de la oferta total, y que los rumores de "ventas forzadas" no se ajustan a la realidad. En una entrevista con Scott Melker, el directivo abordó la estructura financiera de la empresa, la reciente venta de un pequeño lote de BTC y el enfoque a futuro. Explicó que Strategy llegó a estar a la par del ETF spot de Bitcoin de BlackRock (IBIT), pero que, tras las salidas de capital registradas en los últimos 30 días, la firma se ha consolidado con diferencia como el mayor tenedor institucional de Bitcoin del mundo, posición que dice estar decidida a mantener. Le defendió la estrategia de financiación mediante instrumentos de "capital preferente" y la comparó con fórmulas empleadas por grandes tecnológicas como Google, que ha recurrido a bonos convertibles y acciones preferentes para impulsar inversiones en IA. A su juicio, este tipo de herramientas, por su flexibilidad, encaja mejor con activos de largo plazo como Bitcoin, cuyo perfil de rentabilidad se define con mayor claridad con el tiempo. Sobre la venta simbólica de 32 bitcoins (en torno a 2,5 millones de dólares), criticada por algunos como una "venta forzada", Le fue tajante: "Tenemos 52.000 millones de dólares en Bitcoin en el balance. Planificamos esa venta para familiarizarnos con el mercado, probar nuestros procesos y evaluar futuras opciones de compensación fiscal de pérdidas. No vendimos Bitcoin para cubrir nuestra obligación de dividendos de 12,5 millones de dólares. Si ese fuera el caso, habríamos vendido mucho más que 2,5 millones". Añadió que el pago anual de dividendos en efectivo, de 1.700 millones de dólares, puede financiarse con facilidad mediante acciones de MicroStrategy (equity), que registran un volumen medio diario de negociación de 2.700 millones de dólares, por lo que no ve ahí un riesgo relevante. Ante las críticas por la caída de la caja, el CEO explicó que la reducción de reservas desde 2.250 millones hasta 700 millones de dólares se debió a la recompra de 1.500 millones de dólares en bonos convertibles. La empresa indicó que, para reforzar la confianza de acreedores y accionistas, ha empezado a reconstruir gradualmente esa reserva; de hecho, la semana pasada incrementó su liquidez y compró 100 millones de dólares adicionales en Bitcoin. Le señaló que Strategy incrementa de forma recurrente el Bitcoin por acción cada año: 77% en 2024, 23% el año pasado y 12% en lo que va de este ejercicio. Recalcó que el foco debe estar en una tesis de largo plazo (4-5 años), no en movimientos semanales. Preguntado por Melker sobre el escenario más realista en el que la empresa se vería obligada a vender BTC, Le respondió: "El más realista, aunque quizá extremo, sería el vencimiento en 2028 de nuestros 3.500 millones de dólares en bonos convertibles, con un precio de conversión por encima de 400 dólares. Si para entonces Bitcoin se hubiera depreciado de forma significativa y nuestra acción estuviera bajo presión, podríamos plantearnos vender Bitcoin para cumplir esa obligación. Aun así, todavía tenemos dos años; podemos refinanciar o convertir esos bonos en acciones. Como alguien que cree que Bitcoin está a punto de entrar en un nuevo mercado alcista, no veo ningún escenario en el que nos veamos forzados a vender de aquí a 2028". *Esto no es asesoramiento de inversión.