Los ETF al contado de bitcoin y ether rompen una racha de ocho semanas de reembolsos con entradas de 282 millones de dólares

Los ETF al contado de bitcoin y ether en Estados Unidos registraron entradas netas conjuntas de alrededor de 282 millones de dólares en la semana del 7 al 11 de julio. Con ello pusieron fin a la que ya era la racha de salidas consecutivas más larga en la breve historia de estos productos. Durante ocho semanas seguidas, los reembolsos habían retirado unos 9.460 millones de dólares del conjunto de ambos activos. Señales previas del giro El cambio de tono empezó a tomar forma antes de arrancar la semana. Las entradas diarias llegaron a situarse entre 221,72 millones y 265,69 millones de dólares en torno al 2 de julio, la primera señal clara de que el apetito institucional empezaba a reactivarse tras un periodo prolongado de parón. En el segmento de bitcoin, Fidelity's FBTC encabezó las entradas. BlackRock's IBIT, el mayor ETF al contado de bitcoin por patrimonio, también tuvo un papel relevante en la reversión, al igual que su equivalente de ether, ETHA. La racha anterior de ocho semanas superó el récord previo de cinco semanas consecutivas de salidas netas en los ETF de bitcoin. Que cerca de 9.500 millones de dólares salgan de estos productos en dos meses no pasa desapercibido. En el tramo en el que se produjo el giro, el precio de bitcoin se movió en el rango de 59.000 a 64.000 dólares, una estabilización que pudo aportar suficiente comodidad a los asignadores institucionales para volver a entrar. Por qué importan ocho semanas de presión La secuencia de salidas comenzó a mediados de mayo y se intensificó en junio, en paralelo a un entorno más "risk-off" en los mercados tradicionales y de activos digitales. Los 9.460 millones de dólares de salidas suponen una parte significativa de las entradas netas acumuladas desde el lanzamiento de estos vehículos. Los ETF al contado de bitcoin debutaron en enero de 2024 y los ETF de ether llegaron más adelante ese mismo año. Lectura para el inversor Fidelity y BlackRock siguen concentrando la mayor parte de los flujos, lo que implica que la exposición institucional a criptoactivos se está agrupando cada vez más en productos de las marcas más consolidadas de las finanzas tradicionales. Recuperar un 3% de las salidas de 9.460 millones de dólares no es, por sí solo, una señal contundente. Si las ocho semanas previas reflejaron una revisión de la asignación cripto por parte de las instituciones, la entrada de esta semana podría responder más a un rebalanceo táctico que a una convicción estratégica renovada. El mercado mirará si los flujos de la próxima semana confirman el giro o si se trata de un rebote aislado. La distancia entre los 282 millones que entran y los 9.460 millones que salieron sigue siendo enorme, y harían falta entradas sostenidas durante varias semanas para hablar con credibilidad de un suelo en la demanda institucional.