速報：ストラテジー（旧マイクロストラテジー）のマイケル・セイラー会長は、ビットコインを追加で購入する可能性を示唆した。

ビットコイン保有量が先週25,000BTCの節目を超えたStriveが、さらなる大型購入に動く可能性がある。マット・コールCEOは日曜恒例の"オレンジのドット"画像とともに、"Accelerate"の一語だけを投稿。市場では、早ければ明日にも新たな大口のビットコイン購入を発表するとの観測が浮上している。

ビットコイン（BTC）は9月20日、前週に7万6,000ドルを割り込んだ水準から急反発し、8万1,000ドル近辺で推移した。市場の焦点は、上値を抑え続けてきた8万2,000〜8万3,000ドルのレジスタンス帯を買い方が突破できるかに移っている。 追い風となっているのが、米国の現物ビットコインETFへの資金流入の再加速だ。Farside InvestorsのBitcoin ETFフロートラッカーによると、9月18日の純流入額は4億3,300万ドル。FidelityのFBTCが3億1,070万ドル、BlackRockのIBITが1億840万ドルで主導した。前日も1億5,950万ドルの流入が確認され、週前半に目立った売りを一部打ち消す形となった。 BTCは心理的節目の8万ドルを回復した一方、当面の最重要ポイントは8万3,000ドル。8万2,000〜8万3,000ドルを明確に上抜けて定着すれば、8万5,000〜8万6,000ドルを視野に入れる展開もあり得る。ただしその水準では売りが再び強まりやすい。Coinpaperは最近、BTCが8万2,000ドルの上抜けに苦戦してきた背景を取り上げており、今回の動きはその流れを引き継ぐ格好だ。 強気材料は、ETF需要の回復、8万ドル台の維持、反発による短期モメンタムの改善。弱気材料は、過去にも同水準で上値を抑えられてきた点に集約される。 ETFフローの反転が注目されるのは、直前まで厳しい局面が続いていたためだ。米国の現物ビットコインETFは9月15日に約4億5,040万ドル、9月16日に2億9,590万ドルが流出した後、次の2セッションで流入に転じた。この反転は、Coinpaperが先に報じた「48時間で約7億4,600万ドルがビットコインETFから流出した」局面とも重なる。

Huoxing Financeによると、暗号資産アナリストのDarkfostは、既知のOTC（相対取引）プラットフォーム関連アドレスで保有されるビットコイン残高が歴史的低水準に落ち込んだと指摘した。現在は約12万3,000BTCで、2021年9月に約50万BTCに達していた水準から大幅に減少している。 OTC残高の減少が続く背景には、投資家がBTCを長期保有する傾向を強めていること、保有の分散が進んでいること、マイナーなどの参加者がOTCを主要な売却チャネルとしなくなっていることが挙げられる。保有者の一部が公開市場での直接売却を選好している可能性もある。 理由の特定は別として、OTC残高の大幅な縮小は、公開市場の外で売りに出されるBTCの供給が細っていることを示す。買い需要が取引所など公開市場での直接購入へ傾く局面では、BTC価格の下支え要因となり得る。

米国の上場ビットコイン採掘大手の一角であるCleanSpark, Inc.（Nasdaq: CLSK）は、2031年満期の年7.875%担保付シニアノートの発行条件を総額22.76億ドルで決定した。米証券取引委員会（SEC）に提出されたプレスリリースで明らかにした。条件決定日は2026年9月18日。発行体は100%子会社CSDC Finance I, LLCで、額面の98.500%で私募により販売する。購入者は適格機関投資家および米国外投資家に限定され、決済は2026年9月25日を見込む。 調達資金は、ジョージア州のSandersville Facilityデータセンター建設の残工事費に充当するほか、同プロジェクトに対する過去の株主資本拠出分の精算（会社への補填）や、債務返済準備金の積み増しに用いる予定。なお、本件はRule 144AおよびRegulation Sに基づくため、米国の証券当局への登録は行われず、個人投資家向けではない。同社は、市場環境などの条件次第で取引が想定条件どおりに成立しない可能性があると説明している。 担保・保証面では、別の子会社CSRE Properties Sandersville, LLCがノートを全面的かつ無条件に保証する。担保は、発行体およびCSRE Propertiesの実質的な全資産に対する第一順位の担保権に加え、直接親会社CSDC Holdings I, LLCが保有する発行体持分（エクイティ）にも設定される。さらにCleanSparkは、調達資金が施設を期限内に完成させるのに不足する場合に発行体へ資金を拠出する「完成保証」も約束した。 今回の資金調達は、ビットコイン採掘一本足から計算需要（コンピュート）へと事業領域を広げる同社の戦略を映す。CleanSparkは、自社を米国内で電力・土地・データセンターを含む1.8ギガワット超のリソースを管理する、データセンター開発の有力企業と位置付ける。低コストで高信頼の電力を計算処理の形で収益化することで、AIや高性能コンピューティング需要の拡大が採掘業界を変える局面での成長を狙う。こうした流れは同業にも見られ、Bitdeerは47億ドル規模のAIデータセンター案件で株価が急伸し、Hyperscale DataはAIデータセンター契約の履行に向けミシガン州でのビットコイン採掘を停止している。

暗号資産関連法案の審議は足踏みし、米金利は引き上げられた。それでもビットコイン（BTC）は市場が想定したような下落基調を続けず、この1週間で約4.9%上昇して8万ドル水準を奪回した。主要銘柄も持ち直している。 米連邦準備制度理事会（FRB）の金利決定後、BTCは一時7万5,400ドル前後まで下落。BiyaPay（グローバルなオールインワン資産配分プラットフォーム）のデータでは、9月19日時点でBTCは約8万1,000ドル、イーサリアム（ETH）は2,620ドル近辺まで反発した。直近1週間の上昇率はBTCが約4.9%、ETHが約4.6%。見た目には悪材料一巡による"逆行高"だが、現物資金の流入に支えられた上昇なのか、ショートカバーやポジション調整が主因なのかは検証が必要だ。 ■ 法案の"失速"は想定内、重要なのは事前の織り込み度 法案の後退は、米規制枠組みの明確化に対する期待を冷やす材料となる。市場では、デジタル資産の発行、取引プラットフォーム、カストディ（保管）をめぐる線引きが進むとの見方が強かった。手続き上の採決が否決されたことで、短期的な前進の可能性は大きく低下し、一部取引所やプロジェクトを取り巻く不透明感が再浮上した。 ただ、この結果は突然ではない。採決前から年内成立への期待は数日にわたり切り下がっており、相場にも悲観が一定程度織り込まれていた。結果公表後にBTCは下げたものの、持続的な急落にはつながらなかった。相場が反応するのはニュースそのものではなく、"事前の価格"とのギャップであることを示す。 ■ FRB利上げも"想定の範囲"、マクロ逆風の追加拡大は回避 FRBは9月16日、120の賛成で政策金利を25bp（0.25%）引き上げた。声明では、米景気は力強い拡大が続き、家計支出は底堅く、生産性と設備投資も堅調としつつ、インフレ率はなお高い水準にあると指摘した。 今回の利上げはタカ派寄りではあるが、市場の中心シナリオを大きく上回ったわけではない。決定後も米10年債利回りや原油価格が不利な方向に一段と急伸しなかった点は、リスク資産に対するマクロ面の圧力が当面悪化しなかったことを意味する。 ■ 先に買われたのは"新規ロング"ではない可能性——ショートカバーの寄与 今回の反発局面ではショートカバーの影響が大きかった可能性がある。BTCはそれまで7万5,000ドル近辺でもみ合い、高金利、原油高、法案の停滞といった材料から売りポジションが積み上がりやすい環境だった。悪材料が織り込まれた後に価格が下抜けしない局面で、売り方が買い戻しを選択。買い戻し自体が買い圧力となり、上昇がストップロスを誘発して"受動的な上昇"を加速させた。 このタイプの上げは強く見えやすい一方、現物の新規資金が継続的に入る局面とは性質が異なる。短期的にはどちらも上昇要因になり得るが、その後の持続力には差が出る。 ■ 現物ETFフローは改善、ただし"全面回復"には距離 上昇が現物需要に支えられているかを見る上で、米国の現物ビットコインETFの資金フローは重要な手掛かりになる。統計によると、9月18日までの1週間の米現物ビットコインETFの純流入は約620万ドル。規模は小さいが、前週の約4億6,270万ドルの純流出からは大きく改善した。 特に9月18日の純流入は約4億3,300万ドルと、9月3日以来の最大の単日流入となった。FidelityのFBTCは約3億1,070万ドル、BlackRockのIBITは約1億840万ドルの流入。 一方、週次の内訳を見ると楽観はしづらい。火曜と水曜にそれぞれ約4億5,030万ドル、約2億9,600万ドルの流出があり、最終取引日の流入は主に穴埋めに回った格好だ。IBITとFBTCを除く他のビットコインETFは合計で約1億9,440万ドルの流出。年初来の純フローは約14億5,000万ドルで、機関投資家は"様子見"の色合いが残る。単日の流入はセンチメントを改善させても、複数ファンドで連日の純流入が続いて初めて、資金構造の変化を強く示す。 ■ 価格だけでなく、ドル・米株・香港株・他デジタル資産の反応も確認 相場判断ではBTCの日々の値動きだけでなく、米ドル、米国株、香港株、他のデジタル資産の同時的な反応も確認したい。BiyaPayはデジタル資産、米国株・香港株、法定通貨の両替を含む利用シーンに対応し、暗号資産を入金後に米ドルまたは香港ドルへ即時交換して株式口座へ移すことも可能としている。資産を一箇所にまとめるだけでなく、資金がどこへ向かっているかを把握しやすいという。 BTC高が"ドル安"、米株のリスク選好回復、ETFへの継続流入と同時に起きるなら、流動性改善の織り込みが進んでいる可能性がある。逆にBTCだけが上がり、ETFは流出が続き、ETHが追随せず、ドルと米金利が強いままなら、上昇の主因はショートカバーや短期調整と見た方が整合的だ。 ■ ETHは出遅れ、買いの"幅"はまだ限定的 ETHは2,620ドル近辺まで上昇し、1週間で約4.6%高となった。ただ、資金フローはBTCより弱い。9月18日までの1週間の米現物イーサリアムETFは約1億4,000万ドルの純流出となり、4週連続の純流入が途切れた。9月18日に約1億4,380万ドルの純流入があったものの、前日までの流出を完全には埋め切れていない。 BTCとETHの乖離は、デジタル資産全体が一斉に買われているというより、流動性が高くコンセンサスの強い資産に資金が集まっていることを示す。BTCだけが強く、ETHや他の主要銘柄が同時に改善しない場合、リスク許容度はなお限定的といえる。 ■ 8万ドル台で確認すべきポイント 今後の焦点は上値余地だけではない。清算やショートカバー主導の上げから脱し、現物需要に裏付けられるかが問われる。 第一に、BTCが8万ドル超で安定できるか。現物の出来高増加を伴って定着するなら、買いの質は改善している。一方、急騰するのに出来高が細るなら、短期資金の利確に注意したい。 第二に、ETF資金が連続して流入するか。単日で4億3,300万ドルの流入は需要の存在を示すが、機関投資家が明確に方向転換したと断定するには材料が不足する。 第三に、マクロ環境が緩和方向を保てるか。FRBの最新見通しでは、PCE（個人消費支出）物価指数の2026年中央値が3.7%、年末時点のFF金利中央値が4.1%。インフレと金利は引き続きリスク資産の主要変数だ。ドル高・米金利高が再燃すれば、BTCは再び流動性面の圧力を受けやすい。原油安と利上げ警戒の後退が進み、ETFフローの改善が続く局面で、8万ドル台の地盤はより強固になる。 ■ まとめ 法案の停滞とFRBの利上げという逆風の中でもBTCが8万ドルを回復した背景には、悪材料の一部が事前に織り込まれていたことがある。今回の反発は、リスク選好の持ち直し、原油安、ショートカバー、週末前のETF資金回帰など複数要因が重なった結果で、売り圧力が拡大し続けていないことを示す。 一方で、新たな長期買いが形成されたとまでは言い切れない。8万ドルは"転換点の確定"というより、重要な観測水準だ。今後は、現物資金が継続的に流入するか、ETFの流入が一部ファンドに偏らず拡大するか、高金利環境下でもBTCが価格の耐性を保てるかが鍵となる。価格は最初の答えを出したが、資金フローとマクロ環境の追認がまだ必要だ。

REX SharesとTuttle Capital Managementは、レバレッジETF"ASSX"を新たに上場した。ASSXは、ビットコインを財務資産として保有する企業ストライブ（Strive）の株価に対し、日次ベースで2倍の値動きを目指す。

Glassnodeによると、今週は企業のトレジャリー（財務部門）によるビットコイン購入の勢いが後退した。上場企業が直近3カ月で追加保有したのは約5,000BTCにとどまり、2025年7月単月で購入された89,000BTCと比べて大幅に減少している。

ME Newsは9月20日（UTC+8）、監視データとして、クロスマーケットトレーダーの58bro.eth（X：0x58bro）がPolymarketの9月BTC価格予測市場で複数の"No"シェアを購入したと報じた。 内訳は、"BTCが9月に70,000ドルまで下落する"に対する"No"を約1万口（投資額約9,604ドル）、"BTCが9月に95,000ドルに到達する"に対する"No"を約8,578口（約8,180ドル）、"BTCが9月に100,000ドルに到達する"に対する"No"を5万口（約49,300ドル）としている。記事執筆時点の示唆確率は、それぞれ約95.3%、95.7%、98.85%。 同氏は7月にBTCのレンジを47,500～75,000ドル、8月は60,000～100,000ドルと予測していた。今回の想定では下限を70,000ドルへ引き上げ、上限を95,000ドルへ引き下げた。 7～8月にかけての月次BTC・ETH価格予測は全19件がプラスとなり、累計利益は約12,700ドル。いずれも"No"シェアで、示唆確率が95%超の局面で購入したケースが多いという。 また、直近3日間でHyperliquidにおけるBTCショートは88.75BTCから105.25BTCへ増加。BTCとETHのショート合計は約2,613.7万ドル相当で、含み損は約113.2万ドルとされる。Hyperliquidでの累計利益は約3,370万ドル、過去の勝率は90%、平均保有日数は約23日。出所：ODAILY