Isabel Schnabel, do BCE, defende levar dinheiro de banco central para a blockchain

Isabel Schnabel, integrante do Conselho Executivo do Banco Central Europeu (BCE), defendeu que o dinheiro de banco central passe a operar em infraestrutura de blockchain. Em declarações à Bloomberg, ela argumentou que a programabilidade dos registros distribuídos pode modernizar a forma como o BCE executa a política monetária e administra garantias e liquidez. As falas são um dos sinais mais claros, até agora, de que autoridades da zona do euro pretendem liquidar dinheiro real de banco central em sistemas baseados em blockchain. Schnabel descreveu um arranjo no qual dinheiro programável de banco central seria liquidado diretamente junto de ativos tokenizados emitidos por instituições financeiras reguladas. O BCE estuda liquidação no atacado em registros distribuídos há mais de dois anos, iniciativa detalhada no início de 2024, quando o Eurosistema começou a testar transações no atacado em blockchain. Para Schnabel, a programabilidade pode atualizar funções centrais que ainda dependem de trilhos tradicionais de liquidação, como a implementação da política monetária, a gestão de colaterais e a provisão de liquidez. Levar o próprio euro para uma infraestrutura de blockchain, em vez de apenas avaliar a tecnologia, representaria um avanço relevante na direção de finanças tokenizadas na região. O plano de curto prazo já tem data. Segundo a Bloomberg, o BCE lançará no próximo mês a iniciativa Pontes, que vai conectar plataformas de registros distribuídos aos serviços TARGET de pagamento e liquidação do banco, base das transferências interbancárias na zona do euro. Já o projeto Appia, voltado a uma reforma mais ampla da infraestrutura regional de liquidação, deve ter seu blueprint divulgado em 2028. Schnabel afirmou que o BCE ainda avalia diferentes modelos, incluindo um livro-razão unificado ou uma arquitetura que conecte múltiplos livros-razão. A configuração final, portanto, ainda não está definida. As declarações aumentam a pressão sobre o debate interno do BCE sobre o futuro do dinheiro digital. Em maio, a presidente Christine Lagarde alertou que formuladores de política podem confundir stablecoins com a discussão mais ampla sobre o que uma infraestrutura financeira moderna exige. A intervenção de Schnabel indica que a instituição passa a inclinar esse debate para uma base onchain. A Bloomberg não informou uma data de lançamento para a liquidação onchain com dinheiro de banco central além do início do Pontes no próximo mês. O desenho final — livro-razão único ou redes interoperáveis — segue em aberto.