Ethena propõe usar 100% da receita líquida para recompras de ENA

A Ethena Foundation abriu uma votação de governança para direcionar toda a receita líquida gerada pelos negócios da marca Ethena para recompras programáticas de ENA. Se a proposta for aprovada, o "fee switch" passará a usar, na prática, 100% dessa receita líquida para compras de ENA. Segundo a Foundation, a proposta entrou no ar no Snapshot na quinta-feira, 27 de agosto, após aval do Comitê de Risco da Ethena. O comunicado não informou a data de encerramento da votação. A Foundation também afirmou ter adquirido todo o ENA ainda bloqueado em posse de alguns grandes investidores seed que venderam o token nos últimos nove meses. O anúncio não identificou os investidores, nem quantificou a quantidade de tokens, o valor total da operação ou o preço de recompra, o que impede estimar de imediato a redução futura da oferta proveniente desses investidores. Acordo transfere valor do protocolo para a Foundation A Ethena Labs e a Foundation anunciaram ainda um acordo, por meio de um "Master Framework Agreement", que atribui à Foundation a propriedade da propriedade intelectual do protocolo e do valor acumulado pelo protocolo. De acordo com a Foundation, esses ativos serão governados pelos detentores de ENA, e investidores de equity da Labs não terão qualquer direito residual sobre o fluxo de caixa do protocolo. O movimento altera a relação divulgada entre o token e a empresa de desenvolvimento. Na documentação de transparência do token, a Ethena descreve a Labs como uma empresa portuguesa que presta serviços à Foundation e à sua subsidiária operacional. O documento também afirma que a Labs não possui participação societária na Foundation, não pode nomear ou destituir diretores e não direciona decisões da Foundation. O mesmo arquivo indica que os detentores de ENA não têm direito contratual ou programático a distribuições de receita do protocolo ou a ativos do tesouro, embora a alocação futura de receitas esteja dentro do escopo da governança do ENA. O documento também divulgou que, em uma atualização de março de 2026, as taxas de USDe foram direcionadas em 54,6% para recompensas de sUSDe, 27,9% para recompensas de parceiros e 17,5% para um programa de alavancagem da Aave. Separadamente, a Foundation informou que ela e investidores líderes concordaram em eliminar futuros desbloqueios mensais para investidores de venture, por meio da liberação de tokens de investidores ainda não adquiridos ("unvested"). Os tokens da equipe permanecem sujeitos ao cronograma original. Na alocação inicial, 25% do fornecimento fixo de 15 bilhões de ENA (3,75 bilhões de tokens) foi destinado a investidores, com um cliff de um ano e, depois, vesting mensal ao longo de três anos. Até o momento do anúncio, a votação no Snapshot estava ativa e contava com aprovação do Comitê de Risco.