Storj Labs entra com pedido de recuperação judicial nos EUA e sugere conversão de STORJ em participação acionária

A Storj Labs, controladora da plataforma de armazenamento em nuvem descentralizada Storj, entrou em 26 de julho com pedido de proteção sob o Chapter 11 na Corte de Falências dos EUA para o Distrito Norte da Virgínia Ocidental. A empresa afirmou que a rede seguirá operando normalmente e que as funções do token não serão afetadas. No plano de reestruturação, a administração pretende oferecer aos detentores do token STORJ um caminho para adquirir participação acionária na companhia reestruturada — proposta rara no setor cripto e cuja viabilidade depende de haver valor remanescente após a quitação ou renegociação das obrigações com credores. Fundada em 2014, a Storj está entre os primeiros projetos de infraestrutura descentralizada do setor. Seu modelo usa incentivos baseados em blockchain para que operadores de nós ofereçam espaço ocioso de disco rígido, formando uma rede global de armazenamento como alternativa a serviços centralizados como o Amazon S3. Usuários pagam por armazenamento e banda em STORJ, e os operadores recebem em STORJ. Na fase inicial, o projeto obteve investimento-semente de Google Ventures, Qualcomm Ventures e Techstars, e levantou cerca de US$ 30 milhões em 2017 por meio de uma venda de tokens. Em 2024, a receita recorrente anual (ARR) cresceu sete vezes, para aproximadamente US$ 30 milhões, com uma equipe de 81 pessoas. No mesmo ano, a Storj comprou a empresa de computação em GPU Valdi, ampliando o escopo de armazenamento para serviços de aluguel de capacidade de computação. Em outubro de 2025, a Inveniam Capital Partners, focada em "assetização" de dados, adquiriu a Storj por meio de uma reverse triangular merger. O CEO Colby Winegar permaneceu no cargo, e o chairman executivo Ben Golub passou a integrar o conselho da Inveniam. No dia do anúncio da aquisição, o token STORJ caiu 18%. Menos de um ano depois, a companhia combinada entrou em processo de reestruturação via Chapter 11. Em carta aberta, a Storj atribuiu o pedido de recuperação a dívidas legadas, afirmando que os passivos decorrem principalmente de operações e aquisições anteriores à estratégia atual e que eram grandes demais para serem absorvidos organicamente pelo crescimento. A empresa diz ter enxugado a operação, mas que o passivo histórico só pode ser solucionado por uma reestruturação supervisionada pelo tribunal. No processo, a Storj pretende alienar negócios não essenciais adquiridos em transações passadas e voltar a concentrar esforços no armazenamento descentralizado. O ativo com maior probabilidade de venda é a Valdi, comprada em julho de 2024. A Valdi trouxe à Storj uma rede global com mais de 16.000 GPUs, base da expansão para computação voltada a IA. Sob a ótica de reestruturação em falência, a aquisição também pode ter contribuído para elevar as obrigações. A eventual venda da Valdi indicaria um retorno ao foco em armazenamento e o abandono do posicionamento de "plataforma completa" de nuvem distribuída. O ponto mais sensível da carta aberta é a ideia de criar um mecanismo que permita a detentores de STORJ participar da distribuição de equity da empresa reestruturada, com o objetivo de realinhar a estrutura de propriedade entre gestão, comunidade descentralizada, detentores de tokens e investidores. Kaloyan Raev, diretor de engenharia de software da Storj, adotou tom cauteloso ao afirmar que seria oferecido um lugar à mesa e uma intenção genuína, não um resultado garantido. A companhia ainda não divulgou critérios de elegibilidade (como snapshot ou lockup), a parcela de ações disponível para distribuição nem o mecanismo de participação. Os termos devem ser definidos durante a reestruturação e precisam de aprovação judicial. O principal obstáculo é a ordem de prioridade prevista na legislação de falências: em reestruturações sob Chapter 11, credores são pagos antes de acionistas, e detentores de tokens tendem a se assemelhar juridicamente a titulares de equity, ficando no fim da hierarquia. Só após os credores receberem pagamento integral ou acordado poderia existir valor residual destinado a detentores de tokens. Não há precedente no setor cripto de conversão de tokens em participação acionária em um caso de falência. No litígio do WTT envolvendo a mineradora cripto Giga Watt — que levantou cerca de US$ 22 milhões via ICO antes de pedir falência —, o tribunal entendeu que detentores de utility tokens não são membros da companhia; assim, não obtêm automaticamente status acionário, e seus direitos precisam ser estabelecidos separadamente em um plano de reestruturação. O caso FTX criou referência para valoração de ativos cripto, mas tratou de pleitos de credores e difere da proposta da Storj de trocar tokens por equity. Outro fator relevante é a concentração de tokens. De um total de 425 milhões de STORJ, cerca de 30% (aproximadamente 130 milhões) seguem sob posse da Storj Labs. Se esses tokens também participarem da conversão em ações, pode surgir conflito de interesse entre a gestão e os detentores externos. O STORJ é negociado em torno de US$ 0,06584, com valor de mercado aproximado de US$ 27,97 milhões. Após o anúncio, o preço recuou 11,2% nas últimas 24 horas. No mercado de armazenamento descentralizado, a Storj é consideravelmente menor do que os líderes. O Filecoin tem capitalização de cerca de US$ 607 milhões — quase 20 vezes a do STORJ — e capacidade de armazenamento na rede acima de 1,8 EiB. No início de 2026, o Filecoin lançou oficialmente o roadmap Onchain Cloud, com reparo automatizado de dados, renovações perpétuas e liquid staking do poder de armazenamento via Filecoin Virtual Machine (FVM), reforçando a narrativa de alternativa descentralizada à AWS. A Arweave segue outra estratégia, ganhando espaço em metadados de NFTs e armazenamento do estado histórico de blockchains com um modelo de pagamento único para armazenamento permanente. Frente a isso, a vantagem competitiva da Storj está na velocidade de recuperação. O protocolo usa erasure coding para dividir arquivos em mais de 80 fragmentos distribuídos globalmente, exigindo apenas 29 para recomposição, com latência de recuperação em milissegundos — próxima à performance de provedores centralizados. Isso favorece casos de uso de "hot data", como streaming de vídeo e dados de aplicações, embora a participação de mercado permaneça bem inferior à do Filecoin. Durante a reestruturação, a possibilidade de migração de operadores de nós e clientes corporativos para Filecoin ou Arweave, diante da incerteza, é um risco concreto para a rede. Para detentores de STORJ, os principais pontos a acompanhar são os termos efetivos da conversão token-por-equity no plano de reestruturação e o avanço da aprovação judicial, o tratamento do estoque de 30% de tokens em posse da empresa e se o negócio após uma eventual separação da Valdi sustenta a avaliação da companhia.