Tesla registra perda de US$ 112 milhões com Bitcoin no 2º tri por volatilidade de preços

A Tesla encerrou o segundo trimestre ainda com 11.509 BTC em caixa, mas a posição em cripto gerou uma perda contábil de US$ 112 milhões, após impostos, por marcação a mercado no período, segundo a atualização enviada aos acionistas. Entre 1º de abril e 30 de junho, a companhia não comprou nem vendeu Bitcoin, mantendo inalterada a reserva de 11.509 moedas desde a grande redução de posição feita em 2022. A Arkham Intelligence, que monitora dados on-chain, também indica 11.509 BTC em carteiras associadas à empresa. A perda decorreu das oscilações do preço do BTC ao longo do trimestre. A criptomoeda começou o período próxima de US$ 83.000, caiu para cerca de US$ 58.000 no fim de junho e se recuperou para aproximadamente US$ 65.840 quando a Tesla divulgou os resultados. Como a empresa passou a avaliar ativos digitais pelo valor justo em cada data de reporte, os ganhos e perdas trimestrais entram no resultado. A alta ocorreu tarde demais para compensar o impacto no trimestre. Em 2024, a Tesla adotou a norma atualizada de contabilidade para criptoativos do Financial Accounting Standards Board (FASB). Pelas novas regras, criptoativos elegíveis são registrados a preços de mercado, com ganhos e perdas de marcação a mercado reconhecidos no lucro a cada trimestre. Assim, os US$ 112 milhões refletem uma perda por valor justo (mark-to-market) após impostos, e não uma baixa por impairment no modelo anterior. No regime antigo, as empresas eram obrigadas a reconhecer quedas, mas não podiam registrar recuperações, a menos que o ativo fosse vendido. Com base no preço de cerca de US$ 65.840 na data de divulgação, a posição de 11.509 BTC valeria aproximadamente US$ 758 milhões, embora o valor contábil dependa do preço de fechamento exato do trimestre. A trajetória da Tesla com Bitcoin começou em fevereiro de 2021, quando revelou a compra de US$ 1,5 bilhão em BTC para diversificar a tesouraria. A empresa chegou a aceitar pagamentos em BTC nos EUA, mas suspendeu a opção em maio de 2021 por preocupações com consumo de energia. No 2º trimestre de 2022, a Tesla vendeu cerca de 75% das moedas — convertendo aproximadamente US$ 936 milhões em dinheiro — citando incertezas ligadas à Covid na China e a necessidade de reforçar caixa, e não uma perda de confiança no Bitcoin. Desde então, o saldo remanescente permaneceu no balanço apesar de ciclos acentuados: a queda do BTC abaixo de US$ 16.000 no fim de 2022, as recuperações subsequentes e o recuo mais recente para a faixa de US$ 58.000. A perda de US$ 112 milhões com ativos digitais é um item não caixa, puxado por volatilidade, sem saída de recursos relacionada à venda de Bitcoin. O valor é pequeno quando comparado a outras decisões financeiras e investimentos da companhia. Destaques do 2º tri: receita de US$ 28,2 bilhões (acima da estimativa de Wall Street de ~US$ 26,4 bilhões e frente a US$ 22,5 bilhões um ano antes); EPS ajustado de US$ 0,33 (abaixo do consenso); lucro líquido de cerca de US$ 1,11 bilhão (vs. US$ 1,17 bilhão no ano anterior); entregas de 480.126 veículos (aproximadamente +25% na comparação anual). A pressão sobre a rentabilidade segue. A margem bruta automotiva (ex-créditos regulatórios) foi de 16,3% ante ~15% um ano antes, mas abaixo dos 19,2% no 1º tri de 2026. O fluxo de caixa livre ficou negativo em US$ 1,1 bilhão, com a Tesla mantendo gastos elevados em infraestrutura de IA, manufatura, desenvolvimento de robotáxi e no programa do humanoide Optimus. A empresa terminou o trimestre com cerca de US$ 43,5 bilhões em caixa e investimentos. O que monitorar: a posição em Bitcoin permanece inalterada e segue exposta às variações de preço nos fechamentos de trimestre. Com o regime de marcação a mercado, a volatilidade do resultado contábil ligada à linha de cripto tende a continuar, a menos que a Tesla altere a posição ou venda moedas.