Pendapatan Kuartal IV Applied Digital Melonjak 407% ke US$258,7 Juta, Lampaui Estimasi Laba

Applied Digital mencatat kinerja kuartal yang jarang terjadi di sektor infrastruktur. Perusahaan yang tercatat di Nasdaq ini membukukan pendapatan kuartal IV tahun fiskal 2026 sebesar US$258,7 juta, naik 407% secara tahunan. Laba disesuaikan mencapai US$0,04 per saham terdilusi. Keduanya melampaui perkiraan Wall Street. Secara tahunan, pendapatan mencapai US$611,3 juta, meningkat 167% dibandingkan tahun sebelumnya. Pendorong utama lonjakan pendapatan berasal dari segmen pusat data HPC dan AI yang diperluas agresif untuk memenuhi permintaan institusi atas infrastruktur komputasi. Applied Digital baru-baru ini menandatangani tiga perjanjian sewa 15 tahun bertipe take-or-pay dengan satu hyperscaler berperingkat investment grade. Paket kontrak tersebut bernilai sekitar US$20 miliar dan mencakup kapasitas 810 MW. Dalam skema take-or-pay, penyewa tetap membayar meski kapasitas tidak dipakai. Dengan kata lain, arus kas lebih terjamin karena pendapatan tidak sepenuhnya bergantung pada tingkat utilisasi. Portofolio kontrak perusahaan kini berada di sekitar 1,4 GW, yang setara dengan sekitar US$36 miliar pendapatan dasar (base-term) dari kontrak. Putaran pendanaan terbaru yang melampaui US$3 miliar mendukung ekspansi pembangunan, memberi ruang modal untuk merealisasikan kapasitas yang telah dikontrakkan. Di sisi lain, bisnis terkait kripto masih menjadi bagian dari portofolio. Segmen Data Center Hosting yang berfokus pada kolokasi penambangan bitcoin mencatat pendapatan kuartal IV sebesar US$37,3 juta, dengan kapasitas operasi penuh 286 MW. Perusahaan juga merampungkan pemisahan bisnis layanan cloud menjadi entitas baru bernama ChronoScale Holdings, yang kini diperdagangkan di Nasdaq dengan kode CHRN. Setelah pemisahan, Applied Digital mempertahankan sekitar 96% kepemilikan di ChronoScale. Dengan memisahkan ChronoScale, Applied Digital berupaya menyajikan narasi yang lebih fokus bagi investor institusi yang mengejar tema infrastruktur AI. Kepemilikan 96% membuat Applied Digital masih memperoleh hampir seluruh potensi kenaikan nilai ChronoScale, sementara pemisahan struktur memungkinkan masing-masing entitas dinilai berdasarkan fundamentalnya. Ke depan, investor akan mencermati laba bersih disesuaikan setahun penuh sebesar US$36,1 juta, atau US$0,11 per saham terdilusi, yang menunjukkan perusahaan mulai menghasilkan laba riil, bukan sekadar pertumbuhan pendapatan. Angka kunci berikutnya adalah backlog kontrak sekitar US$36 miliar. Applied Digital menyebut penyewa utamanya berperingkat investment grade, yang meningkatkan kredibilitas proyeksi arus kas jangka panjang. Meski demikian, proyek infrastruktur dalam skala ini tetap membawa risiko eksekusi. Perizinan, pengadaan pasokan listrik, kendala rantai pasok perangkat keras khusus, serta kompleksitas pembangunan kapasitas 1,4 GW berpotensi menekan margin atau menunda pengakuan pendapatan.