Bursa Jepang dan Korea Selatan terjun bebas, kekhawatiran sektor AI menekan sentimen

Perdagangan awal Selasa di Asia dibuka melemah setelah sentimen investor terseret kekhawatiran seputar kesepakatan pasokan AI besar NVIDIA (NVDA.O) dan persaingan yang kian ketat di pasar. Di Jepang, indeks Nikkei 225 sempat anjlok lebih dari 4% intrahari ke level terendah sejak 22 Mei, sementara TOPIX turun hingga 2,7%. Di Korea Selatan, indeks KOSPI merosot 8% sehingga memicu circuit breaker dan menghentikan perdagangan selama 20 menit. Bursa Korea juga sempat mengaktifkan mekanisme sidecar KOSPI, yang menangguhkan order jual terprogram di KOSPI. Saham semikonduktor dan peralatan menjadi penekan utama. Tokyo Electron, Kioxia, Samsung Electronics, dan SK Hynitz kompak turun lebih dari 9%. Saham SK Hynix sempat jatuh hingga 30%—penurunan harian terbesar sepanjang sejarahnya. Kioxia tertekan sampai 18%, menjadi penurunan terdalam sejak November tahun lalu. Tekanan jual yang meluas pada saham chip global memperburuk keraguan pasar terhadap keberlanjutan boom AI. Di tengah gelombang transaksi terkait kecerdasan buatan yang nilainya melampaui US$750 miliar, biaya asuransi gagal bayar (credit default insurance) NVIDIA dilaporkan melonjak, ikut menekan saham teknologi. Kepala Strategi Nomura Asset Management, Hideyuki Ishiguro, menilai pemberitaan soal transaksi investasi besar yang melibatkan NVIDIA meningkatkan persepsi risiko kredit perusahaan dan ditafsirkan investor sebagai sinyal negatif. Ia juga menyoroti kemajuan China dalam peralatan manufaktur semikonduktor yang dapat mengancam pemasok Jepang—sektor yang selama ini menjadi keunggulan kompetitif Jepang. Pasar juga mencermati kekhawatiran soal posisi saham AI yang terlalu padat serta kenaikan beban utang korporasi. CEO Fibonacci Asset Management Global, Jung In Yun, mengatakan pelemahan saham semikonduktor belakangan lebih dipicu merosotnya sentimen ketimbang perubahan fundamental. Menurutnya, investor makin mempertanyakan apakah laju belanja infrastruktur AI bisa dipertahankan. Chris Larkin dari Morgan Stanley E*Trade menyebut pekan ini sarat potensi kejutan, positif maupun negatif. Ia menilai geopolitik dan harga minyak dapat menjadi variabel terbesar, sementara respons pasar yang optimistis terhadap kinerja "Magnificent Seven" tidak otomatis terjadi, apalagi jika belanja AI kembali mengejutkan. Analis senior Capital.com, Kyle Rodda, menulis kepada klien bahwa perusahaan-perusahaan teknologi besar saat ini merepresentasikan tema utama yang memengaruhi sentimen pasar: belanja modal dan pengeluaran yang berlebihan dari perusahaan AI, yang dikhawatirkan menggerus imbal hasil. Sejumlah raksasa teknologi, termasuk Meta Platforms Inc. (META), dijadwalkan merilis laporan keuangan pekan ini. Pengumuman Meta awal bulan ini mengenai rencana menjual kapasitas komputasi AI yang berlebih memicu kekhawatiran pasar terhadap permintaan. Apple Inc. (AAPL) juga memperingatkan tekanan biaya, dan laporan menyebut perusahaan itu melobi agar mendapat persetujuan membeli komponen memori dari pesaing. Investor juga menantikan laporan keuangan penuh Samsung Electronics untuk kuartal Juni. Manajer portofolio Seoul Must Asset Management, Kim Minji, mengatakan produsen chip memori tradisional terbesar dunia tersebut mulai mengejar SK Hynix di segmen HBM. Meski SK Hynisi diperkirakan mencatat rekor kinerja kuartalan lagi pada Rabu, sentimen investor dinilai jelas melemah. Kekhawatiran utama pasar berkisar pada potensi kenaikan berkelanjutan harga memori yang bisa mendorong pelanggan memangkas volume pembelian dan mencari alternatif berbiaya lebih rendah. Sejak mencapai rekor tertinggi pada Juni, saham SK Hynix telah turun 38% seiring meningkatnya kekhawatiran atas kepadatan transaksi dan penggunaan leverage yang memperbesar volatilitas. Selama koreksi ini, penurunan kapitalisasi pasar perusahaan disebut menjadi yang terbesar kedua di dunia, hanya di bawah SpaceX (SPCX). Dalam sedikit lebih dari sebulan, sekitar US$470 miliar kapitalisasi pasar SK Hynix lenyap. Perusahaan memori Korea Selatan yang sempat dipandang sebagai salah satu perdagangan AI terpanas global itu kini berubah menjadi salah satu kepemilikan paling kontroversial di portofolio investor. Kepala Cash Equity NH Investment & Securities Korea, Shawn Oh, menyatakan dalam riset bahwa SK Hynix tetap merupakan "buy yang sangat menarik" karena valuasinya saat ini dan proses deleveraging oleh investor ritel Korea. Ia menambahkan, pasar tengah mengurangi posisi saham menjelang musim laporan keuangan teknologi di AS. Konsensus pasar memperkirakan pendapatan SK Hynix pada kuartal Juni akan melonjak lebih dari tiga kali lipat secara tahunan menjadi sekitar US$57 miliar, dengan laba operasional diproyeksikan naik enam kali lipat secara tahunan. Meski begitu, ahli strategi pasar Tiger Brokers, James Ooi, menilai arti penting laporan SK Hynix melampaui perusahaan itu sendiri. Kinerjanya dapat menjadi barometer sentimen untuk sektor perangkat keras AI global. Dengan ekspektasi yang sebagian besar sudah tercermin di harga, ia memperingatkan bahwa "miss kecil sekalipun bisa memicu reaksi keras". Analis pasar senior Vantage Global Prime, Hebe Chen, menilai aksi jual terbaru oleh produsen chip menunjukkan kekhawatiran soal belanja, imbal hasil, dan valuasi justru makin dalam. Dengan sejumlah katalis besar yang mendekat, minimnya minat untuk membeli saat harga turun mengindikasikan investor menunggu bukti yang lebih kuat sebelum kembali menambah eksposur risiko. Tautan asli