SEC Beri Kelonggaran 15% untuk Struktur ETF Kripto Multi-Aset

CoinMarketCap melaporkan, media asing menyebut Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) telah menyetujui penyesuaian Nasdaq Texas Rule 5711(d), sehingga crypto trust yang memenuhi syarat memperoleh ruang gerak lebih luas dalam struktur pencatatan. Sorotan utama perubahan ini dinilai bukan pada kembalinya penyebutan XRP, melainkan sinyal awal pelonggaran desain portofolio untuk ETF kripto multi-aset. Dalam kerangka yang disetujui, setidaknya 85% aset trust tetap wajib ditempatkan pada aset yang memenuhi standar pencatatan umum. Sisa 15% dapat diisi komoditas digital atau sekuritas digital lain yang tidak memenuhi standar tersebut secara individual. SEC, dalam contoh yang dikutip, menyebut Bitcoin, Ethereum, Solana, dan XRP sebagai aset digital yang saat ini memenuhi kriteria untuk exchange-traded commodity trusts. Media asing menafsirkan penyebutan ini sebagai indikasi bahwa aset-aset tersebut berada dalam cakupan operasional aturan pencatatan yang ada, tetapi bukan penetapan federal permanen terkait klasifikasinya. XRP ikut dicantumkan sebagai aset contoh. Artikel itu menilai pasar banyak menyoroti apakah XRP tergolong "commodity", tetapi poin tersebut bukan aspek terpenting dari pembaruan regulasi. Dari sisi praktis, manajer dana kini dapat merancang struktur produk yang lebih beragam dengan menggabungkan beberapa kategori utama aset kripto. Contoh dalam artikel: trust senilai US$100 juta dapat menempatkan US$95 juta pada aset yang memenuhi syarat seperti Bitcoin, Ethereum, Solana, dan XRP, sementara US$5 juta sisanya dialokasikan ke aset digital lain yang belum memenuhi kriteria. Skema ini memberi bursa dan penerbit fleksibilitas lebih besar dalam membentuk produk. Meski sinyal regulasi menguat, harga tidak langsung merespons. Pada saat laporan, XRP diperdagangkan sekitar US$1,40, turun sekitar 4% dalam 24 jam terakhir. Media asing mengaitkan pelemahan terutama dengan tekanan makro, termasuk kenaikan imbal hasil US Treasury dan ekspektasi pasar bahwa Federal Reserve akan mempertahankan kebijakan moneter ketat. Di sisi lain, minat institusi pada produk terkait XRP dinilai belum surut. XRP ETF mencatat arus masuk bersih selama 11 hari perdagangan berturut-turut dengan total sekitar US$170 juta. Berdasarkan data kepemilikan institusional yang dikutip, Goldman Sachs baru-baru ini menjadi pemegang terungkap terbesar pada XRP ETF dengan posisi sekitar US$87,4 juta, melampaui Jane Street dan Millennium Management. Media asing memperkirakan produk multi-aset akan menjadi fokus berikutnya. Seiring Bitcoin, Ethereum, Solana, dan XRP makin menjadi aset dasar utama dalam produk kripto teregulasi, perhatian pasar bergeser dari "token mana yang bisa masuk ke keuangan tradisional" menjadi "produk apa lagi yang dapat dibangun di atas aset-aset tersebut". Jika bursa dan manajer aset dapat mengombinasikan aset digital arus utama dengan porsi kecil aset lain dalam kerangka patuh aturan serta menerapkan pendekatan pengelolaan yang lebih aktif, bentuk ETF kripto ke depan dinilai tidak lagi terbatas pada produk satu aset. Keluwesan 15% pada aturan baru disebut berpotensi menjadi gerbang penting untuk ekspansi produk berikutnya.