Saylor Sinyalkan Pembelian Bitcoin Tambahan, Strategy Kantongi 848.250 BTC

Michael Saylor memberi sinyal bahwa Strategy berpotensi menambah kepemilikan Bitcoin lagi. Sinyal itu menyusul pengungkapan perusahaan atas 848.250 BTC dengan estimasi biaya perolehan sekitar US$64 miliar berdasarkan laporan mingguan terbaru. Dalam unggahan di X pada 18 Oktober, salah satu pendiri Strategy itu menulis, "Kami menemukan ruang untuk lebih banyak oranye," disertai grafik riwayat pembelian Bitcoin perusahaan. Pesan itu membuka peluang akumulasi lanjutan, tetapi tidak memerinci nominal transaksi maupun tanggal pembelian, dan tidak memastikan transaksi sudah dieksekusi. Strategy juga belum mengonfirmasi apakah pembelian baru terjadi akhir pekan ini. Konfirmasi transaksi umumnya baru datang lewat laporan keuangan perusahaan yang mencantumkan jumlah Bitcoin yang dibeli, total belanja, dan saldo kepemilikan. Unggahan tersebut mengikuti pola serupa sebelumnya. Pada 4 Oktober, Saylor memublikasikan grafik dengan keterangan "Lebih oranye dari sebelumnya" ketika kepemilikan Bitcoin Strategy yang terakhir diungkap baru 847.666 BTC. Perusahaan kemudian mengonfirmasi pembelian 1.665 BTC pada periode laporan berikutnya. Pembelian 250 BTC Dalam dokumen yang diserahkan ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) pada 12 Oktober, Strategy melaporkan pembelian 250 BTC pada 5-11 Oktober. Perusahaan membayar sekitar US$21,5 juta, setara US$86.194 per Bitcoin termasuk biaya dan beban. Setelah transaksi itu, total kepemilikan mencapai 848.250 BTC. Biaya perolehan kumulatifnya sekitar US$64 miliar dengan harga rata-rata US$75.444 per Bitcoin. Kepemilikan tersebut setara 4,04% dari pasokan maksimum Bitcoin 21 juta koin, memakai batas pasokan maksimum, bukan pasokan beredar atau yang tersedia di bursa. Dana pembelian berasal dari hasil penjualan saham biasa Kelas A (MSTR) senilai US$21 juta, ditambah US$500.000 dari kas perusahaan. Strategy menjual 125.183 lembar MSTR pekan itu dan meraup sekitar US$21 juta bersih. Per 11 Oktober, masih ada kapasitas sekitar US$18,81 miliar saham MSTR yang dapat diterbitkan dan dijual melalui program penawaran at-the-market. Kapasitas itu tidak berarti saham sudah dijual atau hasilnya akan dipakai membeli Bitcoin. Harga dan valuasi pasar Pada 18 Oktober, Bitcoin diperdagangkan di kisaran US$81.000. Data CoinGecko menunjukkan BTC berada di sekitar US$81.059 dengan rentang perdagangan 24 jam US$80.823-US$82.178. Pada harga itu, 848.250 BTC setara nilai pasar sekitar US$68,76 miliar, atau selisih sekitar US$4,76 miliar dari biaya perolehan US$64 miliar. Angka ini tidak memperhitungkan kewajiban keuangan korporat lain, pajak, atau penyesuaian valuasi, dan tidak bisa disamakan dengan laba bersih Strategy. Harga pasar tersebut juga menjaga posisi perusahaan di atas harga beli rata-rata yang diungkapkan. Belanja Bitcoin dan buyback STRC Strategy terus membeli Bitcoin pada pekan yang berakhir 11 Oktober, tetapi aliran dana terbesar justru mengarah ke STRC. Perusahaan membeli kembali 1.932.145 lembar Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock senilai sekitar US$192,4 juta, atau sekitar 8,95 kali belanja Bitcoin US$21,5 juta pada periode tujuh hari yang sama. Perbandingan ini hanya mencakup dua transaksi yang diungkap, bukan total pengeluaran perusahaan. STRC merupakan salah satu instrumen saham preferen yang diterbitkan Strategy untuk menghimpun modal. Surat berharga ini membayar dividen mengambang sehingga menimbulkan kewajiban finansial berkelanjutan; buyback mengurangi jumlah surat berharga beredar yang menuntut pembayaran dividen di masa depan. Dokumen 12 Oktober tidak membuktikan manajemen memilih buyback karena imbal hasil STRC mencapai 12,31%. Masih tersedia kapasitas sekitar US$354,8 juta dalam program buyback surat berharga kredit digital dan US$1 miliar dalam program buyback saham biasa MSTR. Keduanya menunjukkan sisa ruang yang belum terpakai, bukan transaksi yang sudah selesai. Filing 12 Oktober juga menyebutkan US$17,51 miliar saham STRC masih dapat diterbitkan dan dijual melalui program penerbitan berbasis pasar, tanpa ada penjualan STRC pada pekan terbaru, sementara penjualan saham biasa nyaris menutup seluruh pembelian 250 BTC. Cadangan dolar dan posisi kas Per 11 Oktober, cadangan dolar AS yang ditetapkan khusus mencapai US$4,88 miliar, ditambah US$640,5 juta kas dolar AS lain, sehingga totalnya sekitar US$5,52 miliar. Dokumen perusahaan menyebut cadangan khusus dipakai untuk menopang pembayaran dividen preferen dan bunga utang, sedangkan kas dolar AS terpisah digunakan untuk kegiatan treasuri Bitcoin, potensi akuisisi Bitcoin, pengisian kembali cadangan, dan keperluan manajemen modal lain. Pada 5-11 Oktober, Strategy memakai US$500.000 kas untuk melengkapi dana hasil penjualan saham biasa dalam pembelian Bitcoin. Filing tidak menyatakan seluruh US$5,52 miliar dipakai untuk akuisisi Bitcoin baru, karena sebagian dana sebelumnya telah dialokasikan untuk buyback saham preferen. Sebagai pembanding, artikel 14 Oktober meninjau cara Strategy dan pemegang Bitcoin asal Jepang, Metaplanet, mengelola eksposur kripto sekaligus membeli kembali surat berharga mereka sendiri.