Upaya meloloskan CLARITY Act di Senat AS kandas setelah tidak mencapai ambang 60 suara untuk melanjutkan pembahasan. Dalam pemungutan suara Selasa, hasil berakhir 49–50. Penolakan datang dari mayoritas senator Demokrat serta tiga senator Republik—Susan Collins, Josh Hawley, dan Jerry Moran. Senator Thom Tillis sempat mengubah suaranya setelah pemungutan berlangsung, langkah prosedural yang dinilai masih membuka peluang untuk pengajuan pemungutan suara ulang. Meski gagal melaju, sejumlah senator Demokrat menilai ruang negosiasi belum tertutup. Senator Angela Alsobrooks mengatakan RUU tersebut "belum mati", seraya menyinggung lebih dari 70 juta warga AS yang terlibat di industri ini. Ia didukung oleh Kirsten Gillibrand, Mark Warner, Cory Booker, Catherine Cortez Masto, Ruben Gallego, dan Raphael Warnock. Kelompok ini menyebut hasil voting sebagai kemunduran, bukan akhir, dan menurut tiga sumber yang mengetahui pembahasan, upaya awal untuk memulai kembali perundingan sudah muncul. Pemungutan suara tersebut terjadi setelah lebih dari setahun negosiasi bipartisan di Capitol Hill. Menurut Crypto In America, pembicaraan sempat berlanjut di ruang bawah tanah Capitol menjelang voting. Seorang staf Demokrat menyebut Tillis mendorong penundaan pemungutan suara agar ada waktu tambahan untuk negosiasi, tetapi pembicaraan itu dihentikan tanpa penjelasan oleh staf Ketua Komite Perbankan Senat Tim Scott. Kedua kubu kemudian menyampaikan versi berbeda soal titik putusnya pembahasan. Senator Cynthia Lummis, arsitek utama RUU, menuding Demokrat tidak sungguh-sungguh dalam isu perlindungan konsumen. Gagalnya CLARITY Act turut mengalihkan fokus pasar ke langkah regulator federal. Presiden Solana Policy Institute, Kristin Smith, mengatakan industri kini makin menanti kejelasan dari regulator. Ketua SEC Paul Atkins juga mengaitkan kegagalan RUU di Senat dengan langkah baru SEC terkait pengecualian inovasi. Pada Kamis, SEC merilis kebijakan tersebut yang membuka jalur bagi saham AS yang ditokenisasi untuk diperdagangkan secara onchain. Di sisi lain, CFTC menerbitkan posisi no-action yang mencakup penyedia perangkat lunak pasif. CFTC juga mengirimkan proposal aturan yang lebih luas untuk pasar kripto ke Gedung Putih untuk ditinjau, meski rincian proposal itu belum diungkap. Perkembangan ini muncul setelah hasil 49–50 di Senat menggeser sorotan dari negosiasi di Kongres menuju agenda penyusunan aturan oleh SEC dan CFTC.

Arab Saudi menarik diri dari program mata uang digital yang dipimpin China, yang bertujuan membangun sistem pembayaran lintas batas alternatif terhadap dolar AS.

Kegagalan CLARITY Act melewati pemungutan suara cloture di Senat AS pada Selasa menekan pasar kripto. XRP menjadi salah satu yang paling terpukul: sempat jatuh lebih dari 8% dan turun di bawah US$1,30, mencetak level terendah bulanan. Tekanan tidak hanya terlihat dari harga. Koreksi ini juga mendorong cumulative volume delta anjlok ke minus 10,5 juta, sinyal bahwa penurunan terjadi lebih dalam dari sekadar aksi ambil untung biasa. Setelah pasar mulai mencerna kejutan regulasi tersebut, CryptoPotato menanyakan kepada ChatGPT mengenai prospek XRP serta level harga kunci yang dapat menentukan arah pergerakan selanjutnya. Regulasi Tertunda, Bukan Berakhir ChatGPT menilai kegagalan pada 15 September untuk melanjutkan pembahasan di Senat tidak otomatis membuat RUU tersebut batal permanen. Untuk saat ini, perhatian kembali tertuju pada dua regulator utama, SEC dan CFTC, yang tetap melanjutkan penyusunan aturan kripto dengan kewenangan yang sudah ada. Meski aturan tingkat lembaga dapat lebih mudah diubah oleh pemerintahan berikutnya—membuat CLARITY tetap penting—konteks XRP dinilai berbeda. CEO Ripple Brad Garlinghouse menyatakan setelah voting bahwa bisnis dan momentum perusahaan tetap terjaga. Ia juga menegaskan dasar hukum XRP di AS tidak berubah akibat hambatan di Senat. Posisi XRP memang membaik dalam beberapa tahun terakhir, terutama setelah berakhirnya gugatan antara SEC dan perusahaan di balik token tersebut terkait statusnya. Selain itu, produk institusional berbasis XRP sudah diperdagangkan, dengan ETF tercatat menarik lebih dari US$1,7 miliar dalam waktu kurang dari setahun. Menurut ChatGPT, kegagalan Kongres menyepakati kerangka struktur pasar utama lebih bersifat menunda lapisan kepastian berikutnya, bukan menghapus kemajuan yang sudah terjadi. Peta Jalan Selanjutnya ChatGPT memperkirakan XRP akan membutuhkan waktu untuk memulihkan kepercayaan, alih-alih langsung melanjutkan reli pertengahan Agustus yang sempat mengangkat harga hingga US$1,70. Skenario yang dianggap paling mungkin adalah fase konsolidasi di kisaran US$1,25 hingga US$1,50, sembari pelaku pasar mencerna hasil voting dan memantau arus dana ETF. Jika XRP mampu pulih dan bertahan di atas US$1,50, peluang menguji ulang puncak terbaru US$1,70 dinilai terbuka. Dorongan permintaan institusional yang kembali menguat dan kekuatan altcoin yang lebih luas berpotensi membawa level US$2,00 kembali relevan. Di sisi lain, skenario bearish mengarah pada penurunan ke sekitar US$1,20 bila arus ETF memburuk dan momentum pasar kembali melemah. Artikel "Where Does XRP Go After the CLARITY Setback? ChatGPT Maps the Key Scenarios" pertama kali terbit di CryptoPotato.

Federal Reserve (The Fed) resmi menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya dalam tiga tahun terakhir. Suku bunga acuan kini berada di 4,00%. Proyeksi "dot plot" menunjukkan 16 dari 18 pejabat masih melihat peluang satu kenaikan lagi tahun ini. Emas sudah terkoreksi ke 4.275. Perdagangkan GOLD di BingX TradFi.

Pembaruan utama regulasi kripto di AS pekan ini: 1) Senat menolak versi terbaru CLARITY ACT. RUU tersebut gagal lolos karena kekurangan 11 suara dari ambang 60. 2) SEC merilis aturan yang memberi automated market maker (AMM) seperti @Uniswap lebih banyak ruang untuk berinteraksi dengan saham bertokenisasi. 3) CFTC menyatakan akan tetap melaju dengan penyusunan aturan pasarnya sendiri. Di tengah kabar itu, $BTC melonjak ke US$81.000.

Turki menindak jaringan penipuan lintas negara yang memanfaatkan platform investasi Forex dan aset kripto palsu dengan nilai transaksi mencapai sekitar 13 miliar lira Turki (sekitar US$266 juta) dalam dua tahun terakhir. Menurut Gold News, pada 20 September Kementerian Kehakiman Turki menyatakan aparat penegak hukum telah membongkar jaringan yang diduga menipu warga asing melalui situs dan aplikasi investasi fiktif. Operasi tersebut berujung pada penangkapan 201 tersangka. Hasil penyelidikan menyebutkan para pelaku menjaring korban lewat media sosial dan internet dengan iming-iming imbal hasil tinggi. Mereka menampilkan keuntungan yang direkayasa pada platform yang mereka kendalikan. Saat korban mencoba menarik dana, pelaku menuntut setoran tambahan dengan alasan seperti akun dibekukan atau kewajiban pajak. Dana hasil kejahatan kemudian dipindahkan ke rekening bank luar negeri serta dompet kripto. Otoritas Turki menyita aset senilai sekitar 1,5 miliar lira, 80 kendaraan, dan 12 properti, serta membekukan rekening bank terkait, kepemilikan kripto, dan rekening korporasi.

Kepolisian Korea Selatan membuka perkara pidana terhadap 26 pengguna platform prediction market Polymarket dan melimpahkan 18 di antaranya ke jaksa penuntut. Nilai taruhan yang diselidiki mencapai sekitar 17,6 miliar won, setara sekitar US$12,7 juta, terkait prediksi hasil peristiwa politik, ekonomi, dan sosial. Informasi ini terungkap pada 17 September melalui data dari kantor anggota parlemen Partai Demokrat, Yoon Geonyoung. Kasus tersebut diperkirakan memicu perdebatan hukum apakah aktivitas di Polymarket tergolong perjudian menurut hukum Korea atau lebih menyerupai investasi derivatif. Menurut laporan Asia Economy, Unit Investigasi Siber Badan Kepolisian Gangwon telah "membukukan" 26 tersangka per 15 September. Taruhan tunggal terbesar dari satu pengguna disebut mencapai sekitar 5,7 miliar won (US$4,1 juta). Polymarket tidak memegang dana pengguna dan menyelesaikan taruhan secara otomatis dalam USDC atau pUSD berdasarkan hasil peristiwa di dunia nyata, sehingga tidak menyimpan daftar nama asli para pelaku transaksi. Meski begitu, aparat penegak hukum memanfaatkan catatan transaksi blockchain yang bersifat publik serta teknik pelacakan sumber terbuka untuk mengidentifikasi pengguna dari Korea. Polisi menilai transaksi tersebut merupakan perjudian ilegal berdasarkan Pasal 246 KUHP, merujuk preseden Mahkamah Agung yang menyatakan taruhan dapat dikategorikan sebagai perjudian ketika unsur kebetulan berperan dan uang dipertaruhkan pada hasil, meski ada unsur keterampilan. Dalam pandangan penyidik, pelabelan sebagai investasi tidak mengubah fakta bahwa aset virtual dipertaruhkan pada hasil yang tidak dapat diketahui sebelumnya. Pihak pengguna yang dibukukan berargumen Polymarket semestinya diperlakukan sebagai pasar derivatif aset virtual, bukan perjudian. Isu ini diperkirakan menjadi pokok sengketa saat perkara masuk pengadilan. Pengacara Kim Taerim dari AXIS Law menyebut struktur tersebut berpotensi memenuhi definisi perjudian karena untung-rugi ditentukan oleh hasil yang tidak pasti dengan aset virtual sebagai taruhannya. Perkembangan ini muncul setelah Korea Selatan pada 18 Agustus memblokir akses domestik ke Polymarket. Saat itu, otoritas menyatakan mekanisme "pemenang mengambil semua" serta taruhan atas peristiwa di luar kendali pengguna mendorong perilaku berjudi. Polymarket sempat beralasan tidak lagi berada dalam yurisdiksi Korea setelah menghentikan layanan berbahasa Korea dan pembayaran dalam won, tetapi argumentasi tersebut ditolak. Polymarket juga menghadapi hambatan di sejumlah negara lain. Prancis, Australia, dan Jerman dilaporkan membatasi akses, sementara Baltimore bulan lalu menggugat Polymarket dan pesaingnya Kalshi dengan tuduhan beroperasi sebagai sportsbook tanpa lisensi.

The Wall Street Journal melaporkan bahwa pada Februari, pelaku penipuan menautkan kartu debit curian ke akun Polymarket di AS. Mereka mencoba mengalirkan sedikitnya US$10 juta melalui aktivitas taruhan dan penarikan dana. Dalam satu periode, pemroses pembayaran Polymarket menolak lebih dari 80% setoran yang diproses karena terindikasi penipuan, jauh di atas praktik umum industri yang sekitar 1%. Menurut sumber yang mengetahui kejadian tersebut, ketika karyawan menyampaikan kekhawatiran, CEO Shayne Coplan disebut merespons dengan meminta perusahaan tetap fokus bertumbuh dan membayar denda apabila suatu saat regulator mengetahuinya. Polymarket menyatakan memiliki prosedur untuk mendeteksi dan merespons aktivitas mencurigakan serta berkomitmen bekerja sama dengan regulator dan aparat penegak hukum.

Ditulis oleh: Rita Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) untuk pertama kalinya membuka akses perdagangan saham bertokenisasi di Amerika Serikat. Dalam laporan bertanggal 18 September 2026, Goldman Sachs menyebut SEC pada 17 September menerbitkan perintah yang memberikan pengecualian pendaftaran bersyarat selama lima tahun kepada sejumlah bursa dan penyedia likuiditas tertentu, sehingga mereka dapat menawarkan perdagangan saham bertokenisasi di AS. Entitas ini disebut Tokenized Securities Venues (TSV). Goldman Sachs menilai perintah tersebut menjadi langkah pertama yang secara luas mengizinkan perdagangan saham bertokenisasi di AS dan berpotensi mendorong pertumbuhan bertahap pasar saham AS bertokenisasi. Analis Goldman Sachs, James Yaro, merinci tiga ketentuan utama. Pertama, hanya venue yang menggunakan order book berbasis automated market maker (AMM) yang berhak atas pengecualian; bursa tradisional dan sebagian besar bursa kripto terpusat yang memakai centralized limit order book (CLOB) tidak memenuhi syarat. Kedua, hanya saham dengan karakteristik tokenisasi "native" yang tercakup; tokenisasi non-native yang bersifat derivatif tidak termasuk. Ketiga, emiten berhak mengajukan keberatan dan menolak tokenisasi sahamnya sebelum diperdagangkan. Tiga ketentuan itu membatasi dampak jangka pendek. Goldman Sachs menekankan persyaratan AMM memiliki cakupan terbatas karena AMM umumnya digunakan di bursa terdesentralisasi, sedangkan CLOB mendominasi bursa tradisional dan mayoritas bursa kripto terpusat. AMM memasok likuiditas untuk kontrak "long-tail" melalui inventori token sehingga cocok untuk pasar baru. Saat ukuran transaksi membesar, mekanisme harga berbasis kelangkaan pada smart contract AMM meningkatkan risiko slippage, sementara CLOB lebih efektif di pasar yang lebih dalam dan likuid. Perbedaan teknis ini membuat perintah pengecualian berpengaruh terbatas pada pasar besar. Perintah tersebut juga mensyaratkan TSV membatasi jumlah simbol dan volume transaksi, memberikan hak pemegang saham dan dividen yang setara dengan pemegang saham underlying, memastikan smart contract AMM dapat diaudit, bersifat publik, dan dideploy di blockchain publik, serta mewajibkan TSV mengungkap operasi dan informasi perdagangannya secara terbuka. COIN diperkirakan paling diuntungkan Di antara saham yang dicakup Goldman Sachs, Coinbase (COIN) dan Robinhood (HOOD) dinilai berpotensi membantu membangun pasar saham bertokenisasi di AS. Goldman Sachs menilai COIN menjadi pihak yang paling diuntungkan karena produk pialang saham bertokenisasi miliknya sudah memenuhi sebagian besar persyaratan dalam perintah pengecualian, termasuk pemberian hak pemegang saham dan dividen yang setara dengan saham dasarnya. Dengan peningkatan teknologi minimal, COIN dapat menawarkan saham bertokenisasi di AS melalui kerangka pengecualian tersebut. Selain itu, COIN menyediakan platform tokenisasi dan layanan kustodian, sehingga berpeluang memperoleh manfaat ketika perusahaan lain membangun penawaran saham bertokenisasi dengan memanfaatkan perintah ini. Jika COIN ingin membangun bursa saham bertokenisasi menggunakan pengecualian tersebut, COIN perlu mengembangkan teknologi bursa baru karena bursa COIN saat ini menggunakan CLOB. Goldman Sachs juga mencatat COIN merutekan transaksi pialang ke bursa terdesentralisasi, yang banyak di antaranya menggunakan AMM dan karena itu memenuhi syarat pengecualian. Untuk HOOD, penawaran saham bertokenisasi saat ini hanya tersedia di Eropa dan menggunakan tokenisasi non-native, sehingga tidak memenuhi kriteria pengecualian. HOOD perlu mengembangkan produk saham bertokenisasi baru agar patuh. Goldman Sachs juga menyebut perdagangan saham bertokenisasi on-chain dapat mendorong adopsi "tokenized cash" sebagai mata uang penyelesaian, yang pada gilirannya meningkatkan penggunaan stablecoin. Dinamika ini berpotensi menguntungkan Circle (CRCL) sebagai penerbit USDC, serta COIN yang juga memperoleh manfaat ekonomi signifikan dari USDC. Dampak ke bursa tradisional dinilai terbatas Goldman Sachs menilai perintah pengecualian ini hanya menimbulkan risiko kompetitif langsung yang terbatas bagi bursa tradisional. Nasdaq (NDAQ) dan New York Stock Exchange (ICE) sudah mengoperasikan bursa efek nasional terdaftar dan tidak memerlukan pengecualian dari definisi "exchange" untuk memperdagangkan saham bertokenisasi. Keduanya mendorong inisiatif tokenisasi melalui kerangka infrastruktur pasar yang sudah ada, bukan lewat TSV, sehingga tidak perlu membangun infrastruktur AMM untuk agenda tokenisasi mereka. Nasdaq memperoleh persetujuan SEC pada Maret 2026 untuk memungkinkan versi bertoken dari sekuritas yang memenuhi syarat DTC diperdagangkan di order book yang sama, dengan DTC menangani tokenisasi dan penyelesaian. Uji coba ini mencakup konstituen Russell 1000 dan ETF indeks untuk periode tiga tahun. New York Stock Exchange juga bergerak ke arah serupa dengan mengembangkan platform mandiri yang mendukung perdagangan 24/7, penyelesaian instan, dan pembiayaan stablecoin, meski platform tersebut masih memerlukan persetujuan regulator. Goldman Sachs menilai bursa tradisional mempertahankan keunggulan struktural pada saham paling likuid karena order bertoken di Nasdaq dan NYSE berinteraksi dengan saham tradisional pada order book yang sama. Sebaliknya, saham bertoken di TSV dibatasi oleh pembatasan simbol dan volume serta hanya dapat diakses peserta yang diizinkan. Semesta yang memenuhi syarat dalam pilot DTC adalah komponen Russell 1000 dan ETF indeks utama, yakni pasar dalam yang justru lebih cocok untuk CLOB dibanding AMM. Reformasi legislasi tetap krusial Goldman Sachs memandang pengecualian ini sebagai langkah lanjutan menuju kepastian regulasi aset digital oleh SEC dan CFTC. Sebelumnya, SEC pada Agustus 2026 mengusulkan kerangka regulasi yang membebaskan proyek kecil dari persyaratan penawaran token. Pada 17 September, CFTC mengeluarkan sikap "no-action" yang membebaskan pengembang dompet self-custody dari kewajiban mendaftar sebagai introducing broker. Kedua lembaga menyatakan niat untuk membangun regulasi aset digital yang komprehensif. Meski begitu, Goldman Sachs menilai upaya regulasi ini belum cukup untuk benar-benar membuka adopsi aset digital secara luas. Tindakan regulator tidak memiliki landasan legislasi permanen, sehingga regulator di masa depan dapat membalikkan atau mengubahnya lewat rulemaking. Goldman Sachs menilai pembukaan penuh ekosistem aset digital membutuhkan reformasi legislasi menyeluruh, seperti CLARITY Act, yang gagal dalam pemungutan suara prosedural di Senat pada 15 September. Goldman Sachs juga menilai hasil kompetitif dari perintah pengecualian ini lebih menguntungkan dibanding bila legislasi tokenisasi yang lebih luas disahkan. Jika CLARITY Act lolos dan mendorong adopsi yang lebih masif, bursa tradisional akan menghadapi tekanan kompetitif lebih besar. Perintah pengecualian saat ini membatasi proliferasi saham bertokenisasi dalam jangka pendek melalui persyaratan AMM dan hak veto emiten, sehingga dampaknya pada volume transaksi bursa tradisional diperkirakan terbatas. Pengecualian ini membuka peluang saham bertokenisasi, tetapi persyaratan AMM dan hak veto emiten membuat ruang geraknya tetap sempit. Jika emiten secara luas memilih menolak tokenisasi, atau jika CLARITY Act kembali mendapatkan momentum, bagaimana kerangka pengecualian ini memengaruhi nilai jangka panjang? Disclaimer Artikel ini merupakan kompilasi dan interpretasi Chaoxiang Research atas laporan riset broker pihak ketiga (Goldman Sachs, 18 September 2026), serta dipadukan dengan informasi pasar yang tersedia untuk umum. Rating, target harga, proyeksi laba, dan penilaian terkait yang dikutip mencerminkan pandangan analis broker dan hanya mewakili posisi institusi masing-masing; tidak mencerminkan pandangan Chaoxiang Research serta bukan merupakan nasihat investasi. Pasar mengandung risiko; ambil keputusan secara mandiri. Artikel ini tidak boleh dijadikan dasar untuk membeli atau menjual efek apa pun.