MicroStrategy ha rafforzato la propria posizione di cassa fino a 3,75 miliardi di dollari, lasciando invariata la dotazione di Bitcoin. È quanto emerge da una comunicazione depositata il 27 luglio, che segnala una priorità temporanea alla liquidità più che a nuova accumulazione di BTC. Punti chiave - Riserva di cassa: la società ha incrementato le riserve in dollari USA di 525 milioni di dollari, arrivando a 3,75 miliardi. Il management stima che tale livello copra circa 2,1 anni (circa 25 mesi) di dividendi sulle azioni privilegiate, sulla base di un calcolo interno. Il documento precisa che si tratta di una metrica gestionale e non di una garanzia valida in ogni condizione di mercato. - Bitcoin in portafoglio: le disponibilità in Bitcoin sono rimaste invariate a 843.775 BTC fino al 26 luglio. Il costo di acquisto complessivo è pari a 63,69 miliardi di dollari (commissioni incluse), con un prezzo medio di carico di 75.476 dollari per BTC. - Nessun nuovo acquisto: nella settimana dal 20 al 26 luglio non risultano acquisti di Bitcoin, proseguendo la recente pausa nell'accumulo. - Cassa alimentata da vendite di azioni: tramite il programma at-the-market (ATM), MicroStrategy ha venduto 5.429.160 azioni ordinarie MSTR nella settimana, con proventi netti per 544,5 milioni di dollari. La riserva di 3,75 miliardi include anche proventi attesi da azioni che al 26 luglio non erano ancora regolate. - Capacità residua di raccolta: dopo le vendite, restano disponibili circa 22,98 miliardi di dollari nei programmi di offerta di azioni MSTR, offrendo alla società una via immediata per raccogliere ulteriore cassa se necessario (con potenziale diluizione per gli attuali azionisti ordinari). - Interventi sulle privilegiate: nel periodo la società ha riacquistato 288.930 azioni privilegiate STRC per 25 milioni di dollari. Rimangono 975 milioni di dollari di autorizzazione residua nel programma di buyback delle privilegiate e 1 miliardo di dollari nel programma di riacquisto di azioni ordinarie. Non sono stati riacquistati STRF, STRK, STRD né azioni ordinarie MSTR. - Storico recente di vendite di BTC: MicroStrategy detiene 3.588 BTC in meno rispetto ai 847.363 BTC di fine giugno, dopo aver venduto quel lotto per circa 216 milioni di dollari tra il 29 giugno e il 5 luglio. Le vendite hanno seguito un cambiamento di policy che consente vendite selettive di Bitcoin per finanziare dividendi, interessi ed esigenze di riserva, segnando una parziale deviazione dalla strategia storica di accumulo in ottica buy-and-hold. - Rischio e modellistica: la società pubblica un indicatore interno "BTC Rating" che modella scenari di ribasso e copertura. Secondo MicroStrategy, Bitcoin potrebbe scendere dell'11,4% annuo per 5,8 anni e mantenere comunque una copertura 1,0x del debito netto e delle azioni privilegiate. Il rating è proprietario e non assegnato da un'agenzia indipendente. - Contesto di mercato: JPMorgan aveva indicato che costruire 2-3 anni di copertura in cassa potrebbe ridurre il rischio che MicroStrategy debba vendere Bitcoin per pagare i dividendi sulle privilegiate. La stima di 2,1 anni rientra in tale intervallo, ma la società avverte che costi di rifinanziamento, tassi di dividendo, prezzi delle azioni e movimenti del mercato Bitcoin possono modificare il quadro. Perché conta MicroStrategy resta il maggiore detentore corporate di Bitcoin tra quelli dichiarati pubblicamente, ma questa comunicazione sposta l'attenzione dall'accumulo alla gestione della liquidità. L'allocazione dei proventi ATM in cassa e il riacquisto di una parte delle privilegiate aumentano la capacità di far fronte alle distribuzioni programmate senza dover necessariamente vendere ulteriori BTC nell'immediato. La cassa non è vincolata legalmente in un conto separato e i dividendi richiedono comunque l'approvazione del consiglio di amministrazione: non è una garanzia assoluta, ma riduce la pressione di breve periodo a monetizzare le riserve in Bitcoin. Cosa monitorare Gli aggiornamenti settimanali tramite Form 8-K indicheranno se MicroStrategy continuerà a destinare i proventi delle vendite di azioni alla cassa o tornerà ad acquistare Bitcoin. La società non ha comunicato quando potrebbe riprendere gli acquisti di BTC.

Bitcoin (BTC) a 64.994,59 dollari e il mercato crypto hanno mostrato una buona tenuta lunedì, nonostante la pressione sui tecnologici legati all"AI. BTC si è mantenuto in area 65.000 dollari, in rialzo di circa il 4% da venerdì, mentre ether (ETH) ha toccato i livelli migliori da quasi due mesi. Sul fronte azionario, il -4,8% di Nvidia ha trascinato al ribasso i principali "favoriti" dell"intelligenza artificiale, con il Nasdaq sostanzialmente invariato grazie ai rialzi dei big Apple, Microsoft e Google. La prova più impegnativa, secondo gli analisti, arriva ora. Questa settimana sono attesi la decisione di politica monetaria della Federal Reserve, i principali dati sull"inflazione USA e le trimestrali di diversi colossi tecnologici: appuntamenti che potrebbero chiarire se bitcoin riuscirà finalmente a uscire dal trading range che dura da settimane o se tornerà a testare i minimi di giugno. "La recente resilienza delle criptovalute durante fasi di volatilità dei mercati tradizionali è un segnale incoraggiante", ha dichiarato Joel Kruger, market strategist di LMAX Group. "Rafforza l"idea che gli asset digitali stiano iniziando a disaccoppiarsi, almeno in parte, dagli asset risk tradizionali." Kruger indica 67.300 dollari come livello chiave: un superamento netto romperebbe la consolidazione che limita i prezzi da giugno e potrebbe aprire spazio a un"ulteriore gamba rialzista. Per ether, il livello da monitorare è 2.000 dollari. Tom Lee, presidente di Bitmine e cofondatore di Fundstrat, ha evidenziato anche la recente sovraperformance di ETH rispetto a BTC come segnale costruttivo per l"intero comparto. Il rapporto ETH/BTC, che misura il prezzo di ether in bitcoin, è salito lunedì ai massimi degli ultimi tre mesi. Non tutti condividono però l"ottimismo. Nicolai Sondergaard, senior research analyst di Nansen, ritiene che il rimbalzo recente manchi della convinzione d"acquisto tipica delle fasi che precedono rally duraturi. "Il mercato resta in range senza compratori forti, non sta costruendo un breakout", ha osservato. Il suo scenario base resta un arretramento verso 52.000"58.000 dollari, a meno di un miglioramento delle condizioni di mercato. A supporto della cautela, Sondergaard segnala che, pur con quasi 9.000 BTC usciti dagli exchange nell"ultima settimana, l"open interest sui futures bitcoin è sceso mentre i prezzi salivano lievemente: un segnale che molti operatori stanno riducendo l"esposizione più che aumentare nuove scommesse rialziste. Anche i dati del book continuano a indicare una pressione di vendita netta. L"attenzione si concentra su mercoledì, quando la decisione sui tassi e la comunicazione della Fed potrebbero dettare il tono per gli asset rischiosi. Giovedì arriveranno il report sull"inflazione core PCE, i dati sul PIL del secondo trimestre e i conti di Microsoft, Meta, Apple e Amazon. Venerdì è in programma anche la scadenza di opzioni su bitcoin ed ether per circa 13"14 miliardi di dollari. Per assumere una view più costruttiva, Nansen vorrebbe vedere afflussi di stablecoin più robusti verso gli exchange, acquisti sostenuti sugli ETF spot su bitcoin e segnali che i detentori di lungo periodo abbiano smesso di vendere in perdita. In assenza di questi elementi, Sondergaard interpreta il recupero recente come un rimbalzo di posizionamento più che l"inizio di un trend rialzista più ampio.

Secondo ChainCatcher, la finestra di segnalazione obbligatoria per Bitcoin BIP110 si aprirà al blocco 961632, atteso intorno al 9 agosto 2026. All'altezza attuale della chain, 959842, mancano circa 1.790 blocchi; il sostegno al signaling di BIP110 è stimato al 2,64%. BIP110, formalmente denominato "Reduced Data Temporary Softfork", propone di limitare la dimensione di alcuni campi dati nelle transazioni Bitcoin, con l'obiettivo principale di ridurre casi di uso intensivo di dati come le iscrizioni Ordinals, payload OP_RETURN di grandi dimensioni e fattispecie simili. In caso di attivazione, le restrizioni entrerebbero in vigore al blocco 965664 e scadrebbero automaticamente dopo 52.416 blocchi, pari a circa un anno. Al momento, la maggior parte del supporto alla segnalazione proviene da Ocean, miner indipendenti e piccoli operatori. I principali pool di mining, tra cui Foundry, Antpool, ViaBTC e F2pool, non hanno ancora attivato il supporto. Foundry ha invitato i propri clienti a votare in base all'hash rate medio; il pool passerà a segnalare su tutti i propri blocchi solo se i voti "sì" supereranno il 51% dell'hash rate partecipante ponderato. Se gli attuali livelli di segnalazione restassero invariati fino al blocco 961632, i nodi aggiornati per applicare BIP110 respingerebbero i blocchi che non segnalano il version bit 4 e seguirebbero la catena minoritaria che invece segnala. I nodi non aggiornati continuerebbero ad accettare sia i blocchi segnalati sia quelli non segnalati e seguirebbero la catena con la maggiore proof-of-work cumulata.

Manca meno di due settimane all'apertura della finestra di segnalazione obbligatoria per la proposta di soft fork BIP110 su Bitcoin. Il dato in evidenza resta contenuto: il supporto dei miner si aggira intorno al 2,64%. Eppure la dinamica è cambiata: poche settimane fa la segnalazione faticava a superare l'1% e da allora è salita gradualmente con l'avvicinarsi della scadenza. L'aumento indica un interesse crescente, ma non suggerisce che i maggiori pool siano pronti a cambiare rotta. Punti chiave - Per iniziare a segnalare "Sì", Foundry richiede che i voti favorevoli superino il 51% dell'hashrate ponderato dei clienti. - Alle 8:40 (EDT) del 27 luglio 2026 la segnalazione BIP110 è intorno al 2,64%, mentre si avvicina il blocco 961632 previsto intorno al 9 agosto 2026. - Ocean e operatori minori guidano la segnalazione; Antpool, ViaBTC e altri grandi pool non mostrano sostegno a BIP110. Alle 8:40 (ora della costa Est) del 27 luglio, la punta della chain era al blocco 959842. Mancano circa 1.790 blocchi al 961632, quota in cui i nodi che eseguono software BIP110 iniziano a rifiutare i blocchi che non segnalano il version bit 4. Con la media di dieci minuti per blocco, quel livello dovrebbe essere raggiunto intorno al 9 agosto 2026. BIP110, denominato formalmente Reduced Data Temporary Softfork, propone di limitare la dimensione di alcuni campi dati usati nelle transazioni Bitcoin. Le nuove regole mirano soprattutto a iscrizioni in stile Ordinals, payload OP_RETURN sovradimensionati e utilizzi ad alta densità di dati, lasciando invariati i trasferimenti bitcoin ordinari orientati ai pagamenti, gli spend Taproot via keypath e le operazioni standard dei canali Lightning. In caso di attivazione, le restrizioni partirebbero dal blocco 965664 e scadrebbero automaticamente dopo 52.416 blocchi, circa un anno. Supporto in crescita, ma non abbastanza I grafici dell'ultimo mese raccontano più di quanto dica la percentuale attuale. In alcune fasi recenti BIP110 era sotto l'1%; da allora è salito fino in area 3%. In termini relativi è un progresso significativo, ma sulle attivazioni conta soprattutto chi segnala, non solo quanti blocchi portano il bit. Ocean continua a rappresentare la parte principale della segnalazione. Il resto dell'hashrate favorevole proviene quasi interamente da miner indipendenti e operatori più piccoli. Tra i soggetti che risultano segnalare per BIP110 figurano Roughnecks, SoV, BIP110 Generic, Barefoot Mining, 234 Alberta, 888, Peer to Peer Money, Black Jade Advisors, Sazmining, Crestmont Fabrics, Datum Miner, SpammersGFY, Moonwalk, PyBLOCKDatum, Just For Krypto e JAMIN. Sul fronte opposto, Foundry, Antpool, ViaBTC e F2pool, i quattro pool che pesano di più sull'hashrate di rete, non hanno dato segnali di svolta. Senza un cambio di posizione di uno di questi operatori, l'incremento graduale dei piccoli partecipanti difficilmente modificherà il quadro dell'attivazione. Lo stesso divario si riflette nel software: l'unica implementazione che fa rispettare la proposta è un fork di Bitcoin Knots. I nodi raggiungibili che eseguono quel software sono circa il 22% oggi, con un'applicazione quindi concentrata su una quota più ridotta della rete rispetto ai nodi Bitcoin Core. Foundry e il "voto" che può spostare gli equilibri Tra i grandi pool, Foundry ha adottato un approccio particolare. Intorno al 17 luglio 2026 ha chiesto ai clienti di votare se il pool debba iniziare a segnalare BIP110. In base a un'email inviata ai partecipanti, l'esito è legato direttamente all'hashrate dei clienti. "La finestra di voto su Foundry USA Pool™ resterà aperta fino alla data di chiusura della finestra di segnalazione, prima del blocco 961.632", indica la pagina risorse di Foundry USA Pool. Il peso del voto si basa sull'hashrate medio di ciascun cliente. Chi non risponde viene conteggiato automaticamente come "No" e la posizione predefinita di Foundry resta contraria alla proposta. Solo se i "Sì" superano il 51% dell'hashrate ponderato dei partecipanti, il pool passerebbe a segnalare il supporto su tutti i propri blocchi. La decisione è rilevante perché Foundry rappresenta circa il 23% - 33% dell'hashrate globale di Bitcoin, a seconda del periodo di misurazione. Un cambio improvviso di un pool di queste dimensioni modificherebbe immediatamente i grafici di segnalazione. Per ora non c'è alcuna indicazione che questo passaggio sia avvenuto. Foundry ha anche evitato endorsement pubblici, limitandosi a fornire ai clienti link alla specifica BIP, alla discussione originale su bitcoindev, alle critiche di Jameson Lopp e ai commenti di Adam Back, Michael Saylor, Luke Dashjr e altri. Cosa succede se la finestra si apre senza supporto diffuso Con l'arrivo del blocco 961632, la meccanica diventa cruciale. Se i livelli attuali persistono, i nodi che applicano BIP110 rifiuteranno i blocchi minati dalla maggior parte della rete perché privi del version bit richiesto. Questi nodi seguirebbero invece il numero relativamente ridotto di blocchi che segnalano. I nodi legacy si comporterebbero in modo diverso: continuerebbero ad accettare sia blocchi con segnalazione sia senza, seguendo la chain con la maggiore proof-of-work accumulata, come da regole storiche di Bitcoin. Osservatori indipendenti hanno creato siti di monitoraggio dedicati ai parametri di attivazione e alcuni simulano l'evoluzione in diversi scenari. BIP110 Situation Monitor, per esempio, modella esiti possibili durante la finestra obbligatoria, permettendo di variare ipotesi come la quota di hashrate che potrebbe sostenere BIP110 in agosto. Una simulazione con il 25% dell'hashrate dedicato a BIP110 produce una biforcazione della chain. Ciò può portare a due chain concorrenti, ma non equivalenti: la chain riconosciuta da Bitcoin Core e sostenuta dalla grande maggioranza dell'hashrate continuerebbe a produrre blocchi al ritmo abituale. La chain di minoranza, composta solo dai miner che segnalano, avanzerebbe molto più lentamente fino al successivo aggiustamento di difficoltà ogni 2.016 blocchi. Questo è uno dei motivi per cui il confronto si è spostato dal tema delle iscrizioni al processo stesso di attivazione. Una strategia di attivazione diversa BIP110 adotta un percorso differente rispetto alle due soft fork più recenti di Bitcoin. La proposta è partita il 1° dicembre 2025 con un processo BIP9 modificato: prevedeva un lock-in anticipato con 1.109 blocchi su 2.016 (55%) che segnalano in un singolo periodo di difficoltà. Se la soglia non viene raggiunta, il meccanismo procede verso un lock-in forzato al blocco 963.648, con attivazione un periodo di difficoltà dopo, al blocco 965.664. Tra questi livelli si colloca la finestra di segnalazione obbligatoria: dal blocco 961.632 al 963.647, i nodi che applicano BIP110 rifiutano ogni blocco che non segnala il version bit 4, indipendentemente dalla proof-of-work a supporto. È un approccio diverso rispetto a Segwit e Taproot, dove i nodi non aggiornati hanno continuato ad accettare la chain con la proof-of-work più forte per tutta la fase di attivazione. Il confronto storico più vicino è il BIP148 del 2017, una user-activated soft fork (UASF) che puntava a fare pressione sui miner tramite requisiti di segnalazione obbligatoria. Quella fase si concluse senza una scissione duratura dopo che una quota sufficiente di hashrate cambiò posizione prima della scadenza. BIP148 finì per funzionare più come leva negoziale che come attivazione effettiva. Per BIP110, l'esito dipenderà soprattutto dall'eventuale cambio di posizione di uno o più grandi pool prima del 9 agosto. Perché i sostenitori vogliono il cambiamento BIP110 è stato redatto con lo pseudonimo Dathon Ohm. Versioni precedenti circolavano come BIP444 prima di essere accettate nel repository dei BIP. I sostenitori sostengono che iscrizioni, token in stile BRC-20 e payload OP_RETURN sempre più grandi aumentino il costo di gestione di un full node, distorcano il mercato delle fee e dirottino risorse di rete rispetto alla funzione di Bitcoin come sistema di pagamento e regolamento. "Rimuovere regole è un hard fork", ha scritto a inizio luglio su X Luke Dashjr, sostenitore di BIP110 e sviluppatore di Bitcoin Knots. "Questo include regole programmate come gli halving del sussidio e, sì, anche BIP110. Rifiutare BIP110 è un tentativo di hard fork controverso." Dashjr ha aggiunto: "E, a differenza delle soft fork, le hard fork hanno bisogno di consenso per riuscire. Non c'è consenso sul rifiuto di BIP110." Gli oppositori in genere riconoscono l'esistenza dello spam, ma contestano che il meccanismo di attivazione di BIP110 sia la risposta adeguata. "L'uso di blockspace tramite OP_RETURN non è aumentato molto da quando è stata rilasciata Bitcoin Core v30. Gli OP_RETURN sovradimensionati potrebbero essere leggermente in aumento, ma consumano comunque meno dello 0,1% del blockspace", ha scritto su X Alex Thorn, responsabile della ricerca di Galaxy Digital. Poi ha aggiunto: "BIP110 è una risposta estremamente dirompente e pericolosa, visto l'impatto minimo di queste transazioni potabili." Le prossime due settimane possono ancora cambiare tutto Il finale potrebbe dipendere da tre fattori: se uno dei maggiori pool inizierà a segnalare supporto; se i grandi exchange chiariranno pubblicamente quale chain riconoscerebbero in caso di chain concorrenti dopo il blocco 961.632; e cosa faranno davvero i miner quando si aprirà la finestra obbligatoria, perché le percentuali pre-scadenza raccontano solo una parte della storia. Il trend recente è favorevole a BIP110, passato da sotto l'1% a circa il 3% con l'avvicinarsi della data. Nonostante ciò, la proposta resta lontana dal mostrare un sostegno ampio tra i miner. Se nessuno dei maggiori pool di Bitcoin cambierà posizione nei prossimi giorni, la finestra di segnalazione obbligatoria dovrebbe aprirsi con un supporto ancora concentrato su una porzione relativamente ridotta della rete.

Tre querelanti hanno presentato una causa in California il 24 luglio sostenendo che, sull'App Store, fosse disponibile un'app che si spacciava per Sparrow Wallet. Secondo l'atto, l'app avrebbe richiesto agli utenti la seed phrase e trasferito circa 1,8 milioni di dollari in Bitcoin verso indirizzi riconducibili agli aggressori. Sparrow, precisano i ricorrenti, è un software esclusivamente desktop e non ha mai rilasciato una versione iOS. Di conseguenza, qualsiasi app denominata Sparrow presente sullo store sarebbe, per definizione, un'imitazione. La denuncia afferma inoltre che Apple avrebbe inserito l'app in raccolte crypto curate, aumentandone la visibilità. Le perdite riportate variano da 1,05 bitcoin:native a 7,4 BTC e sarebbero avvenute tra la metà del 2025. Lo sviluppatore di Sparrow aveva già segnalato un falso identico nel gennaio 2024 e, secondo la causa, in seguito Apple avrebbe avviato la procedura per chiudere il suo account quando ha tentato di avvisare gli utenti. Apple dichiara di aver rimosso le app che impersonavano il servizio e di aver chiuso gli account collegati.

El Salvador si avvicina al voto di febbraio con una riserva di Bitcoin che resta al centro dell'attenzione. Il tracker del governo indica disponibilità vicine a 7.730 BTC, valutate circa 502 milioni di dollari con Bitcoin a 64.916 dollari. L'esito elettorale determinerà se l'ammontare continuerà a crescere. ARENA ha annunciato l'ex parlamentare Maytee Iraheta in coppia con Verónica Henríquez, presentando la prima candidatura interamente femminile. Il FMLN ha candidato il medico e leader sindacale Rafael Aguirre insieme a Madai Santos. Nessuno dei due partiti ha pubblicato una politica specifica su Bitcoin. I numeri in Parlamento e nei sondaggi indicano una forte probabilità di continuità: ARENA dispone di 2 seggi su 84, il FMLN non ne ha detenuti dal 2024 e @nayibbukele viaggia oltre l'80% dopo la nomina di questo mese per un mandato fino al 2033. Resta aperta la disputa sull'effettiva crescita delle riserve. Il FMI sostiene che gli incrementi siano riconducibili a trasferimenti tra wallet statali, più che a nuovi acquisti nell'ambito della linea da 1,4 miliardi di dollari.

Charles Schwab prova a dare un numero al "fair value" del Bitcoin con un approccio poco spettacolare ma molto concreto: quanto costa produrre un BTC. Jim Ferraioli, Director of Digital Currencies Research and Strategy del gruppo, stima un valore equo intorno a 95.000 dollari, partendo dai costi sostenuti dai miner meno efficienti. Il modello, costruito su dati Glassnode, distingue due fasce. I miner efficienti, con hardware moderno e accesso a energia a basso costo, producono un Bitcoin a circa 60.000 dollari. I miner inefficienti, con macchine più datate o bollette elettriche più care, arrivano invece a costi nell'ordine dei 95.000 dollari per moneta. Per Ferraioli, quest'ultimo livello rappresenta il riferimento di fair value di breve periodo, di norma con un piccolo premio. La logica è simile a quella delle materie prime: se estrarre un BTC costa 95.000 dollari, per mantenere economicamente sostenibile una quota ampia della rete il prezzo di mercato tende a gravitare su quel livello o sopra. La soglia dei 60.000 dollari, legata ai miner più competitivi, funge da supporto fondamentale: sotto quel prezzo anche le operazioni più efficienti iniziano a soffrire. Schwab osserva che i 60.000 dollari coincidono anche con un indicatore tecnico seguito dal mercato: la media mobile a 200 settimane, oggi nell'area 60.000–62.000 dollari. Questo, nella lettura della società, rafforza l'idea che i costi di produzione possano offrire un ancoraggio utile. Il framework è tornato centrale nelle fasi del 2026 in cui il Bitcoin è sceso sotto 80.000 dollari: a quei livelli una parte rilevante dei miner risultava in perdita rispetto alla stima di costo a 95.000 dollari. Nell'analisi diffusa tra giugno e luglio, Schwab ha continuato a richiamare questi "pavimenti" di costo come principale indicatore fondamentale, anche con prezzi ben sotto il presunto valore equo. Il livello dei 95.000 dollari, secondo la banca, non è solo teorico: in cicli precedenti ha agito anche da area di resistenza, dove la dinamica domanda-offerta si è già manifestata. Sul piano istituzionale, l'ingresso di Schwab in un'analisi più strutturata del comparto cripto viene letto come un segnale di maturazione. Ferraioli è arrivato in Schwab nel 2025 da Morgan Stanley e la società sta ampliando in modo sistematico le proprie capacità di ricerca. Modelli basati sull'economia del mining risultano familiari alla finanza tradizionale perché ricalcano l'analisi delle commodity: variabili misurabili come costo dell'energia, ammortamento dell'hardware e spese infrastrutturali. Per gli investitori, la conclusione è netta: se il modello regge, un Bitcoin scambiato sensibilmente sotto 95.000 dollari implica un mercato che prezza l'asset al di sotto del costo marginale di produzione. I 60.000 dollari diventano la "linea nella sabbia": punto di pareggio per i miner efficienti, area di supporto tecnica con la 200 settimane e livello in cui, secondo Schwab, potrebbero emergere le opportunità di acquisto più aggressive durante le correzioni. Resta il rischio tipico dei mercati guidati dal sentiment: vendite intense possono spingere i prezzi sotto i costi di produzione per periodi prolungati, come accaduto nel 2022. Inoltre i miner non spengono immediatamente: molti continuano a operare in perdita per mesi in attesa di un recupero, ritardando quella contrazione dell'offerta su cui il modello fa leva per sostenere i prezzi.

OranjeBTC, il principale detentore corporate quotato di Bitcoin in America Latina, ha incrementato il proprio bilancio con l’acquisto di 6 BTC. Con questa operazione, le disponibilità complessive arrivano a 3.918 BTC, per un valore superiore a 250 milioni di dollari ai prezzi correnti. La società, considerata un accumulatore discreto, è quotata in Brasile con il ticker OBTC3.SA. OranjeBTC è approdata in Borsa tramite una fusione inversa, portando con sé circa 3.650 BTC già iscritti a bilancio. Da allora ha continuato ad aumentare gradualmente la posizione: a fine giugno 2026 ha acquistato 74 BTC, a inizio luglio altri 8 BTC e ora l’ultimo lotto da 6 BTC porta il totale a 3.918. In termini cumulati, dal listing OranjeBTC ha aggiunto circa 268 BTC, facendo crescere il tesoro in Bitcoin di circa il 7,3% in meno di un anno. Un ritmo lontano da quello di MicroStrategy, ma sufficiente per collocare l’azienda tra i primi 25 detentori corporate quotati di Bitcoin a livello globale. Il costo medio di carico risulta superiore a 100.000 dollari per BTC. In altre parole, OranjeBTC ha comprato a livelli che molti definirebbero elevati, un segnale di convinzione più che di ricerca del minimo. C’è stata una sola breve pausa nella strategia di acquisto. A fine ottobre 2025 la società ha sospeso gli acquisti di Bitcoin per avviare un buyback di circa 99.600 azioni, per un controvalore di circa 220.000 dollari. Perché un tesoro in Bitcoin in Brasile conta Nel contesto brasiliano la logica è diversa: nell’ultimo decennio il real si è deprezzato in modo significativo contro il dollaro. Per un’azienda che opera in un ambiente valutario di questo tipo, detenere Bitcoin non è solo una scommessa speculativa, ma anche una forma di copertura contro l’indebolimento della valuta locale. L’approccio di OranjeBTC, concentrato esclusivamente su Bitcoin senza diversificare su altri crypto-asset, richiama il modello reso popolare da Michael Saylor, applicandolo però a un mercato in cui l’argomento della copertura di tesoreria può risultare ancora più convincente. Implicazioni per gli investitori Per chi è rialzista su Bitcoin, l’accumulo costante con un costo medio superiore a 100.000 dollari rafforza l’idea che acquirenti corporate sofisticati considerino i livelli attuali punti d’ingresso ragionevoli. Sul fronte dei rischi, un costo medio oltre i 100.000 dollari per BTC implica che la strategia complessiva di tesoreria entrerebbe in perdita se Bitcoin tornasse stabilmente sotto le sei cifre. OranjeBTC è arrivata sul mercato con 3.650 BTC e ha continuato a comprare a prezzi che lasciano poco margine in caso di correzioni prolungate. Chi segue OBTC3.SA dovrebbe osservare anche la disciplina nell’allocazione del capitale. La parentesi del buyback nell’ottobre 2025 ha mostrato che il management è disposto ad alternare accumulo di Bitcoin e gestione del capitale azionario in funzione delle condizioni di mercato.

Nel mercato di Bitcoin aumenta la pressione: i trader si trovano esposti a liquidazioni per circa 75 milioni di dollari dopo che il prezzo non è riuscito per tre volte a oltrepassare la soglia dei 65.600.