Macro

W nadchodzącym tygodniu rynki będą śledzić decyzje w sprawie stóp procentowych w kilku bankach centralnych, publikację amerykańskiej inflacji PCE za czerwiec oraz raport Meta za II kwartał. Kluczowe będzie, czy bazowy PCE przekroczy oczekiwany wzrost o 0.1% m/m, co może zmienić wycenę ścieżki podwyżek stóp w USA. Taki odczyt mógłby wzmocnić dolara i podnieść realne stopy procentowe, zwiększając presję na złoto. Złoto znajduje się w trendzie spadkowym i testuje strefę wsparcia $4,000–$4,050, a jej przełamanie może otworzyć drogę do dalszych spadków.

Bank Centralny Nigerii (CBN) przeprowadzi w środę, za pośrednictwem Debt Management Office (DMO), aukcję bonów skarbowych o łącznej wartości N700 miliardów. Oferta obejmie trzy terminy zapadalności: 91 dni (N100 miliardów), 182 dni (N100 miliardów) oraz 364 dni (N500 miliardów). Operacja ma na celu absorpcję około N3.8 trillion nadwyżkowej płynności w systemie finansowym. Stopa referencyjna pozostaje na poziomie 26.50%, a aukcja jest elementem standardowych działań rynkowych i nie oznacza zmiany nastawienia polityki pieniężnej.

W tym tygodniu notowania ETF-ów VOO, QQQ i DIA mogą kształtować przede wszystkim publikacje wyników dużych spółek, w tym Magnificent 7 oraz m.in. Visa i Coca-Cola. Dane FactSet wskazują, że średnie tempo wzrostu zysków wynosi 37.8%, co byłoby najwyższym poziomem od III kwartału 2021 r. Rynek będzie też reagował na środową decyzję Rezerwy Federalnej w sprawie stóp, przy oczekiwaniach utrzymania przedziału 3.50%-3.75%, choć prawdopodobieństwo podwyżki w tym roku nadal oceniane jest na 65%. Dodatkowym czynnikiem pozostaje zmiana apetytu na ryzyko po okresowym złagodzeniu napięć w konflikcie USA–Iran.

S&P Global podniosło rating kredytowy Pakistanu z B- do B po raz pierwszy od 2016 r. Agencja wskazała m.in. wzrost rezerw walutowych z 6,7 mld USD w grudniu 2022 r. do 25,3 mld USD oraz spadek deficytu fiskalnego z prawie 8% w roku budżetowym 2022-23 do 4%. Jednocześnie rating pozostaje poniżej poziomu inwestycyjnego, a S&P zwróciło uwagę na presję związaną z obsługą długu, ryzyka bezpieczeństwa i napięcia regionalne jako czynniki ograniczające profil kredytowy.

Europejski Bank Centralny (EBC) realizuje plan emisji obligacji o wartości 51,8 mld euro, określany jako „mur obligacyjny”. Taka operacja ma wchłonąć znaczną część płynności z systemu finansowego strefy euro i zwiększyć presję na już kurczącą się globalną pulę kapitału. Bitcoin, traktowany jako typowe aktywo ryzykowne, ma odczuwać to zacieśnienie, ponieważ napływy kapitału do BTC są bezpośrednio wrażliwe na warunki płynności. Tekst nie wskazuje innych aktywów kryptowalutowych ani konkretnych terminów działań polityki, podkreślając jedynie rywalizację BTC z emisją obligacji EBC o ten sam kapitał.

Administracja Trumpa ogłosiła nowe cła w wysokości 10%–25% na towary od głównych partnerów handlowych, a ceny ropy wzrosły w ujęciu miesięcznym o ponad 28%, co podbiło obawy o inflację. W miarę zbliżania się lipcowego posiedzenia Rezerwy Federalnej rynek obniżył prawdopodobieństwo utrzymania stóp bez zmian do 64% z 87%. Nasdaq spadł o 0,6% i zanotował drugi z rzędu tydzień na minusie. Intel zwiększył przychody o 25%, lecz akcje spółki tąpnęły w ciągu dnia o 7,9%, podczas gdy Digital Realty (DLR) zyskało 10,9% na fali popytu na centra danych dla AI.

Tytuł artykułu sugeruje, że inwestorzy grający na wzrost Bitcoina stoją przed bezprecedensową od 17 lat próbą w otoczeniu makroekonomicznym. Teza koncentruje się na tym, że warunki makro mają podważać logikę utrzymywania ekspozycji na BTC. W materiale nie podano jednak konkretnych danych ani wskazań polityki gospodarczej czy mierników makro, które pozwalałyby tę ocenę zweryfikować. Nie wyjaśniono też, do jakiego punktu odniesienia nawiązuje sformułowanie „17 lat”.

Indeks Nikkei 225 w czwartek w południe wzrósł o 0,47% do 66 424,44 pkt, wspierany przez spółki z sektora półprzewodników po wzrostach na Wall Street. Advantest zyskał 4,31%, a Tokyo Electron 0,45%. Równocześnie obawy, że Bank Japonii może wcześniej podnieść stopy procentowe, ciążyły spółkom detalicznym opartym na popycie krajowym, które spadały o ponad 2%, podczas gdy banki rosły wraz ze wzrostem rentowności japońskich obligacji. Alphabet podniósł prognozę nakładów inwestycyjnych na 2024 r. do 195–205 mld USD, co poprawiło nastroje wobec globalnego sektora półprzewodników.

Wstępne dane Banku Korei pokazują, że w II kwartale 2024 r. PKB Korei Południowej wzrósł po odsezonowaniu o 0.6% kw./kw., powyżej oczekiwanych 0.4%, a dynamika r/r wyniosła 3.7% wobec prognozy 3.5%. Wzrost napędzał przede wszystkim eksport półprzewodników. Na tym tle indeks KOSPI wzrósł w ciągu dnia o 3.04%, a akcje Samsung Electronics rosły maksymalnie o 4.8%. Dane stały się natychmiastowym impulsem fundamentalnym dla krajowego indeksu i największych spółek technologicznych.

Stopa bezrobocia w Australii w czerwcu utrzymała się na poziomie 4,4%, zgodnie z oczekiwaniami, choć zatrudnienie wzrosło o 7,6 tys. osób, wyraźnie powyżej prognoz. Wskaźnik aktywności zawodowej nieznacznie podniósł się do 67%. Inflacja pozostaje na poziomie 4,0%, czyli powyżej celu RBA. Instytucje zakładają, że do końca roku bezrobocie wzrośnie do 4,6%, a ryzyka geopolityczne związane z sytuacją w Cieśninie Ormuz zwiększają niepewność co do perspektyw inflacji.