สัญญา Perp อ้างอิง SK Hynix บน Hyperliquid ร่วง 18% หลังดีลพรีมาร์เก็ตผิดปกติ

สัญญาเพอร์เพทชวล (perpetual) อ้างอิงหุ้น SK Hynix บน Hyperliquid ดิ่งเกือบ 18% เมื่อวันที่ 28 ก.ค. หลังเกิดการซื้อขายพรีมาร์เก็ตในเกาหลีใต้เพียงรายการเดียวที่ราคาต่ำผิดปกติ และถูกส่งผ่านเข้า oracle ของสัญญา สะท้อนความเสี่ยงเชิงโครงสร้างของอนุพันธ์คริปโตที่ซื้อขายต่อเนื่อง แต่ไปอ้างอิงตลาดหุ้นท้องถิ่นที่มีสภาพคล่องบางและช่วงเวลาซื้อขายจำกัด เหตุการณ์เริ่มขึ้นไม่นานหลัง NextTrade (NXT) เปิดพรีมาร์เก็ต โดยมีการจับคู่ซื้อขายหุ้น SK Hynix 1 หุ้นที่ราคา 1.272 ล้านวอน ต่ำกว่าราคาปิดก่อนหน้า 1.816 ล้านวอนราว 29.96% ดีลนี้ทำให้ราคาหล่นแตะกรอบล่างรายวันชั่วคราว และถูกมองว่าอาจเกิดจากคำสั่งซื้อขายผิดพลาด ผนวกกับสภาพคล่องช่วงต้นที่ต่ำ เนื่องจาก oracle ของสัญญา perp ติดตามราคาหุ้น SK Hynix ต่อ 1 หุ้นในสกุลวอน และแปลงเป็นดอลลาร์สหรัฐ ราคาที่หลุดดังกล่าวจึงถูกป้อนเข้าสู่ฟีดราคาแบบออนเชน ส่งผลให้สัญญา Hyperliquid SK Hynix perpetual (แสดงเป็น xyz:SKHX และบนหน้า UI เป็น SKHYNIX‑USDC เลเวอเรจสูงสุด 10 เท่า) ร่วงราว 17.9% จากประมาณ 1,128.20 ดอลลาร์ลงไปแตะราว 927 ดอลลาร์ ก่อนฟื้นกลับเหนือ 1,100 ดอลลาร์ Hyperliquid ระบุว่าตลาดนี้ถูกนำขึ้นระบบและดำเนินการโดย Trade.xyz ภายใต้กรอบ HIP3 โดย Trade.xyz กำลังตรวจสอบและจะเผยแพร่ข้อมูลอัปเดตหลังสรุปผล (อ้างอิงรายงานจาก ChainThink) ข้อมูลจากตัวติดตามออนเชน เช่น HyperInsight และ DeFiLlama บันทึกเหตุการณ์นี้ไว้ โดย DeFiLlama ภายหลังแสดงราคา SKHX ใกล้ 1,067 ดอลลาร์ (เพิ่มขึ้นราว 13.7% ในรอบ 24 ชั่วโมง) มูลค่า open interest ประมาณ 406 ล้านดอลลาร์ (ลดลงราว 20%) และปริมาณซื้อขายรายวันมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ราคาปิดในตลาดโซลของ SK Hynix อยู่ที่ 1.55 ล้านวอน ลดลง 14.65% ซึ่งรุนแรงน้อยกว่าดีล 1 หุ้นช่วงต้นดังกล่าว เอกสารของ Trade.xyz ระบุว่า oracle ของ SKHX จะติดตามราคาหุ้นสามัญ SK Hynix จำนวน 1 หุ้นในหน่วยวอน แล้วแปลงเป็นดอลลาร์ด้วยอัตราแลกเปลี่ยน ณ ขณะนั้น ด้าน API ของ Hyperliquid เปิดให้ผู้ deploy ป้อนราคาจาก oracle ราคาสัญญา perp ภายนอก และอินพุต mark price เพิ่มเติมได้อีกสูงสุด 2 รายการ จากนั้นโปรโตคอลจะผสมข้อมูลเหล่านี้กับราคาท้องถิ่นที่คำนวณจากสมุดคำสั่ง (bid/ask ที่ดีที่สุดและดีลล่าสุด) โครงสร้างนี้ทำให้ดีลที่เป็น outlier เพียงครั้งเดียวในพรีมาร์เก็ตที่สภาพคล่องต่ำ สามารถลาก mark price บนออนเชนได้อย่างมีนัยสำคัญ และอาจกระทบต่อสถานะเลเวอเรจที่อ้างอิง mark price จนเกิดการล้างพอร์ต (liquidation) หรือการลดเลเวอเรจอัตโนมัติ เมื่อราคาสัญญาถูกปรับใหม่ กรอบ HIP3 เปิดให้ทีมอิสระเปิดตัวตลาด perpetual บน Hyperliquid โดยใช้สมุดคำสั่ง มาร์จิ้น และระบบชำระบัญชีของเครือข่าย ผู้ deploy เป็นผู้กำหนดสัญญา เลือก oracle ตั้งเพดานเลเวอเรจ และควบคุมการชำระราคา โดยต้องวางหลักประกัน (stake) 500,000 HYPE และอาจถูกลงโทษตัดยอด (slashed) หากมีการกระทำผิด กรอบนี้ช่วยเพิ่มสินทรัพย์ที่ซื้อขายได้ แต่ทำให้การบริหารความเสี่ยงระดับตลาด (การเลือก oracle ฟิลเตอร์ กลไกกันความผันผวน) ไปอยู่กับผู้ deploy มากขึ้น ส่งผลให้วิธีการกำหนดราคาของแต่ละทีมเป็นปัจจัยสำคัญต่อความปลอดภัยของแพลตฟอร์ม จนถึงขณะรายงาน ยังไม่มีหลักฐานยืนยันว่าเชนหรือสมาร์ตคอนแทรกต์ของ Hyperliquid ถูกเจาะ เหตุการณ์ดูเป็นผลจากราคาภายนอกที่หลุดและถูกส่งเข้าท่อ oracle ของผู้ deploy ประเด็นที่ยังไม่ชัดเจน ได้แก่ อินพุตราคาจาก NXT ถูกนำมาใช้อย่างไร ฟิลเตอร์และระบบป้องกันที่ตั้งค่าไว้ทำงานตามที่ควรหรือไม่ และจะมีการปรับปรุงมาตรการคุ้มกันหรือออกแบบ oracle ใหม่หรือไม่ การซื้อขายยังดำเนินต่อหลังความผิดปกติ โดยเอกสารของ Hyperliquid อนุญาตให้ผู้ deploy หยุดเทรด ปรับเพดาน open interest หรือยุติสัญญาได้ แต่ ณ เวลารายงาน Trade.xyz ยังไม่ประกาศระงับถาวรสำหรับ SKHX เหตุการณ์นี้ตอกย้ำความเปราะบางของอนุพันธ์คริปโตที่เปิดซื้อขายตลอดเวลา เมื่อไปอ้างอิงตลาดท้องถิ่นที่สภาพคล่องบางและมีช่วงเวลาเปิดตลาดจำกัด โดยเฉพาะเมื่อ DEX หลายแห่งเริ่มลิสต์ perpetual ที่อิงหุ้นเกาหลีและสินทรัพย์ในตลาดลักษณะเดียวกัน ทั้งนี้ ความคืบหน้าที่ตรวจสอบแล้วคาดว่าจะมาจาก Trade.xyz และรายงานสรุปจะช่วยชี้ว่าพฤติกรรมสัญญาเป็นไปตามกติกาที่เผยแพร่ไว้หรือจำเป็นต้องทบทวนวิธีการของ oracle และกลไกป้องกันความเสี่ยง