IMF เตือนตลาดสเตเบิลคอยน์บราซิลโตแรง เสี่ยงรับแรงกระแทกจากความผันผวนโลกเร็วขึ้น

ตลาดสเตเบิลคอยน์ของบราซิลขยายตัวขึ้นเป็นอันดับหนึ่งในละตินอเมริกา จนเริ่มดึงความสนใจของหน่วยงานกำกับดูแลระดับโลก โดยกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ระบุว่าเม็ดเงินไหลเวียนผ่านสเตเบิลคอยน์เติบโตเร็วกว่าเงินทุนเคลื่อนย้ายแบบดั้งเดิมราว 3 เท่า และเมื่อโทเคนที่ตรึงมูลค่ากับดอลลาร์สหรัฐคิดเป็นเกือบ 89% ของปริมาณซื้อขายคริปโตที่มีการรายงาน ความผันผวนจากตลาดโลกอาจส่งผลถึงบราซิลได้รวดเร็วยิ่งขึ้น IMF ชี้ว่าตลาดคริปโตของบราซิลขยายตัวอย่างรวดเร็วตั้งแต่ปี 2017 โดยสเตเบิลคอยน์เป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญ ผลการประเมินพบว่าการซื้อสเตเบิลคอยน์มีความอ่อนไหวต่อแรงกระแทกจากตลาดโลกมากกว่าการลงทุนจากต่างประเทศแบบดั้งเดิมราว 2–3 เท่า ทำให้เงินสามารถไหลเข้าออกตลาดสเตเบิลคอยน์ในบราซิลได้เร็วมากเมื่อความผันผวนเพิ่มขึ้น ในเชิงโครงสร้างตลาด โทเคนที่ตรึงมูลค่ากับดอลลาร์สหรัฐมีสัดส่วนประมาณ 88.7% ของปริมาณซื้อขายคริปโตที่มีการรายงาน โดยตลาดประมวลธุรกรรมราว 6–8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อเดือน การเติบโตสะท้อนชัดในจำนวนธุรกรรม บราซิลมีธุรกรรมซื้อขายสเตเบิลคอยน์รวม 185.7 ล้านรายการ จากที่แทบไม่มีในปี 2019 และกิจกรรมพุ่งขึ้นอย่างมากตั้งแต่ปี 2024 โดยเฉพาะเดือนพฤศจิกายน 2024 เดือนเดียวมีธุรกรรมถึง 18.2 ล้านรายการ ภาคธุรกิจในบราซิลเริ่มใช้โทเคนตรึงดอลลาร์เพื่อบริหารความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนและทำธุรกรรมข้ามพรมแดนให้คล่องตัวขึ้น ขณะที่ผู้ใช้รายย่อยใช้เป็นเครื่องมือรับมือความผันผวนของสกุลเงินท้องถิ่น ระบบชำระเงิน Pix ที่ได้รับความนิยมก็มีส่วนช่วย เนื่องจากผู้คนคุ้นเคยกับการโอนเงินดิจิทัลแบบทันทีอยู่แล้ว การเปลี่ยนไปใช้กระเป๋าคริปโตและสเตเบิลคอยน์จึงมีอุปสรรคด้านการเรียนรู้น้อยลง แม้บราซิลจะมีกรอบกำกับดูแลคริปโต IMF มองว่าธนาคารกลางบราซิลได้ดำเนินมาตรการสำคัญเพื่อดูแลตลาดที่เติบโตขึ้นแล้ว แต่ยังมีช่องว่างในด้านการคุ้มครองทรัพย์สินลูกค้า การออกสเตเบิลคอยน์ และกฎต่อต้านการฟอกเงิน (AML) และการต่อต้านการสนับสนุนทางการเงินแก่การก่อการร้าย (CFT) IMF ระบุตลาดคริปโตบราซิลว่า "มีขนาดใหญ่และเติบโตเร็ว" และเชื่อมโยงกับระบบการเงินดั้งเดิมมากขึ้น ซึ่งยิ่งทำให้หน่วยงานกำกับดูแลกังวลเมื่อกระแสเงินผ่านสเตเบิลคอยน์เพิ่มขึ้น ด้านมาตรการล่าสุด Banco Central do Brasil เริ่มเข้มงวดกฎเกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์แล้ว โดยในเดือนเมษายน มติ Resolution BCB No. 561 จำกัดผู้ให้บริการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในรูปแบบอิเล็กทรอนิกส์ไม่ให้ใช้สินทรัพย์ดิจิทัลสำหรับการชำระเงินและการโอนระหว่างประเทศบางประเภท ธุรกรรมข้ามพรมแดนต้องดำเนินการผ่านช่องทางแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศมาตรฐานหรือบัญชีเรียลบราซิลของผู้ไม่มีถิ่นที่อยู่ ทิศทางดังกล่าวสะท้อนว่าบราซิลไม่ได้มุ่งห้ามสเตเบิลคอยน์โดยสิ้นเชิง แต่ต้องการให้กิจกรรมคริปโตที่เติบโตอย่างรวดเร็วอยู่ภายใต้ระบบการเงินทางการ หากกระแสเงินผ่านสเตเบิลคอยน์ยังขยายตัวเร็วกว่ากระแสเงินทุนแบบดั้งเดิม ความผันผวนจากตลาดโลกก็อาจส่งผ่านสู่ระบบการเงินบราซิลได้เร็วกว่าเดิม