หุ้น Nvidia เผชิญข้อกังวล "การเงินแบบวนรอบ" หลังมีข่าวเจรจาค้ำประกันดีล OpenAI มูลค่า 2.5 แสนล้านดอลลาร์

หุ้น Nvidia (NVDA) แกว่งตัวบริเวณ 208 ดอลลาร์ ขณะนักลงทุนประเมินรายงานข่าวว่า บริษัทอยู่ระหว่างหารือการจัดทำหลักประกันทางการเงินเพื่อสนับสนุนโครงการดาต้าเซ็นเตอร์ของ OpenAI ในรัฐโอไฮโอ สื่อรายงานว่า Nvidia อาจพิจารณาค้ำประกันวงเงินสูงสุด 250,000 ล้านดอลลาร์ เพื่อหนุนสัญญาเช่าระยะยาวของ OpenAI สำหรับแคมปัสดาต้าเซ็นเตอร์ AI ขนาด 10 กิกะวัตต์ ซึ่งพัฒนาโดย SB Energy ในพื้นที่ตอนใต้ของรัฐโอไฮโอ โดยการเจรจายังดำเนินอยู่และยังไม่มีการประกาศข้อตกลงขั้นสุดท้าย ประเด็นดังกล่าวจุดกระแสถกเถียงในตลาดเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านภาพลักษณ์ "การเงินแบบวนรอบ" (circular financing) ซึ่งโดยทั่วไปหมายถึงกรณีที่ซัพพลายเออร์สนับสนุนเงินทุนให้ลูกค้า แล้วลูกค้านำไปใช้ซื้อสินค้าหรือบริการจากซัพพลายเออร์รายเดิม นักวิเคราะห์บางส่วนมองว่าแนวทางนี้อาจช่วยล็อกโอกาสรายได้ในอนาคต ขณะที่อีกฝ่ายเห็นว่าเป็นวิธีที่พบได้ในโครงการโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่เพื่อเร่งการเดินหน้าโครงการ ทั้งนี้ ข้อเสนอที่เกี่ยวกับ OpenAI ยังไม่ได้ถูก Nvidia ระบุว่าเข้าข่าย "การเงินแบบวนรอบ" ในช่วงที่ผ่านมา Nvidia เพิ่มบทบาทการลงทุนในระบบนิเวศ AI อย่างต่อเนื่อง โดยก่อนหน้านี้บริษัทตกลงเข้าร่วมรอบระดมทุนล่าสุดของ OpenAI ซึ่งมีรายงานว่ามีการให้คำมั่นลงทุนราว 30,000 ล้านดอลลาร์ ที่มูลค่ากิจการมากกว่า 700,000 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ Nvidia ยังลงทุน 2,000 ล้านดอลลาร์ใน IREN บริษัทเหมืองบิตคอยน์ที่กำลังปรับตัวสู่ธุรกิจดาต้าเซ็นเตอร์ AI ซึ่งถือเป็นเม็ดเงินระดับสูงเมื่อเทียบกับบริษัทที่มีมูลค่ามากกว่า 13,000 ล้านดอลลาร์ อีกทั้งลงทุน 2,000 ล้านดอลลาร์ใน Nebius จนกลายเป็นหนึ่งในผู้ถือหุ้นรายใหญ่ และถือหุ้นราว 11% ใน CoreWeave ซึ่งถูกระบุว่าเป็นผู้เล่นรายใหญ่ที่สุดในธุรกิจ neocloud บริษัทยังให้คำมั่นลงทุนได้สูงสุด 10,000 ล้านดอลลาร์ใน Anthropic บริษัทแม่ของ Claude และล่าสุดลงทุนอีก 1,000 ล้านดอลลาร์ใน Naver บริษัทจากเกาหลีใต้ รายงานยังชี้ว่าแนวทางการลงทุนลักษณะนี้ไม่ได้เกิดกับ Nvidia เพียงรายเดียว โดย Advanced Micro Devices (AMD) ก็ทำดีลขนาดใหญ่กับ OpenAI และภายใต้ข้อตกลง OpenAI อาจพิจารณาถือหุ้น 10% ใน AMD อีกทั้ง AMD ยังเพิ่งประกาศแผนลงทุน 5,000 ล้านดอลลาร์ใน Anthropic เช่นกัน ตลาดยังติดตามปัจจัยหนุนจากความร่วมมือล่าสุดของ Nvidia กับ SK Hynix โดยทั้งสองบริษัทระบุว่าจะมีความเป็นพันธมิตรมูลค่า 500,000 ล้านดอลลาร์ ครอบคลุม "โรงงาน AI" และหน่วยความจำรุ่นถัดไป ถัดจากนี้ หุ้น NVDA มีแนวโน้มตอบรับผลประกอบการของบิ๊กเทค ซึ่งจะสะท้อนทิศทางงบลงทุน (capex) โดย Meta Platforms และ Microsoft จะประกาศงบในวันพุธ ตามด้วย Amazon ในวันพฤหัสบดี ส่วน Apple จะรายงานในวันพฤหัสบดีเช่นกัน แต่ถูกมองว่าไม่ใช่ผู้ซื้อชิป Nvidia รายใหญ่ ไตรมาสก่อน กลุ่มบริษัทเทคขนาดใหญ่ส่งสัญญาณว่าจะใช้งบลงทุนรวม 725,000 ล้านดอลลาร์ในปีนี้ หากตัวเลขการลงทุนเพิ่มขึ้นจะเป็นบวกต่อ Nvidia ในฐานะซัพพลายเออร์ชิปรายสำคัญ อย่างไรก็ดี ตลาดยังกังวลว่าบางบริษัทอาจลดการใช้จ่าย เนื่องจากนักลงทุนให้ความสำคัญกับความเสี่ยงจากการทุ่มงบลงทุนมากขึ้น ด้านเทคนิค รายวันสะท้อนว่าหุ้น NVDA เคลื่อนไหวในกรอบช่วงหลายวันที่ผ่านมา และกำลังพักฐานใกล้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล 50 วัน และ 25 วัน ขณะเดียวกันรูปแบบราคาเริ่มคล้าย "ลิ่มขาขึ้น" (rising wedge) ซึ่งมักถูกมองเป็นสัญญาณเชิงลบเมื่อเส้นแนวโน้มเข้าใกล้จุดบรรจบ ส่วนดัชนี RSI มีลักษณะเป็นสามเหลี่ยมสมมาตรและใกล้จุดบรรจบเช่นกัน ทำให้มีความเป็นไปได้ที่ราคาจะอ่อนตัวในช่วงถัดไป โดยระดับแนวรับสำคัญที่ถูกจับตาอยู่บริเวณ 190 ดอลลาร์ ข้อมูลนี้จัดทำเพื่อวัตถุประสงค์ด้านสารสนเทศเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงินหรือการลงทุน ราคาหุ้น สัญญาณทางเทคนิค และความคืบหน้าด้านการจัดหาเงินทุนของบริษัทไม่สามารถรับประกันผลตอบแทนหรือทิศทางตลาดในอนาคต ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลด้วยตนเองหรือปรึกษาที่ปรึกษาทางการเงินที่ได้รับอนุญาตก่อนตัดสินใจลงทุน