ดีลประกันเงินกู้ 2.5 แสนล้านดอลลาร์ระหว่าง Nvidia กับ OpenAI จุดกระแสกังวล "ฟองสบู่เทค" ในหมู่นักวิเคราะห์

รายงานระบุว่า Nvidia อยู่ระหว่างการเจรจาขั้นสูงเพื่อให้การค้ำประกันทางการเงินราว 250,000 ล้านดอลลาร์แก่ OpenAI สำหรับแผนเช่าศูนย์ข้อมูลขนาดมหาศาลในรัฐโอไฮโอตอนใต้ สถานที่ดังกล่าวมีศักยภาพกำลังไฟสูงถึง 10 กิกะวัตต์ ซึ่งอาจเป็นศูนย์กลางดาต้าเซ็นเตอร์ด้านเอไอที่มีขนาดใหญ่ที่สุดในโลกเท่าที่มีการประกาศออกมา แยกต่างหาก ยังมีการหารือเรื่องการจัดซื้อชิปมูลค่าสูงสุด 350,000 ล้านดอลลาร์ ทำให้เมื่อรวมองค์ประกอบทั้งหมดแล้ว โครงการนี้อาจมีมูลค่าเกิน 500,000 ล้านดอลลาร์ นักวิเคราะห์จำนวนหนึ่งมองโครงสร้างดีลดังกล่าวเป็นสัญญาณของ "การเงินแบบวนรอบ" (circular financing) หรือพฤติกรรมที่คล้ายฟองสบู่ โดยเปรียบเทียบกับยุคดอทคอม หลังข่าวการเจรจาล่าสุดเผยแพร่ หุ้น Nvidia ปรับลงราว 5% ในช่วงฟองสบู่ดอทคอม บริษัทโทรคมนาคมอย่าง Lucent Technologies เคยให้สินเชื่อผู้ขาย (vendor financing) วงเงินสูงแก่ลูกค้าเพื่อนำไปซื้ออุปกรณ์ของ Lucent เอง ทำให้ตัวเลขรายได้ดูโดดเด่นบนกระดาษ ก่อนที่ลูกค้าจะชำระหนี้ไม่ไหวและโครงสร้างทั้งหมดพังทลาย ส่งผลให้ราคาหุ้น Lucent ร่วงจากมากกว่า 80 ดอลลาร์เหลือต่ำกว่า 1 ดอลลาร์ ดีลดังกล่าวยังมีการปรับเปลี่ยนไปตามการเจรจา หนังสือแสดงเจตจำนงลงวันที่ 22 กันยายน 2025 ระบุว่า Nvidia พร้อมลงทุนแบบทยอยสะสมสูงสุด 100,000 ล้านดอลลาร์ เพื่อสนับสนุนการติดตั้งระบบของ Nvidia ให้กับ OpenAI โดยเริ่มจากงวดแรก 10,000 ล้านดอลลาร์ ต่อมา รายงานระบุว่าภายใน Nvidia เองมีเสียงกังวล และกรอบความมุ่งมั่นถูกปรับลดลงมาเป็นการหารือเรื่องการลงทุน 30,000 ล้านดอลลาร์ภายในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 The Wall Street Journal รายงานเมื่อวันที่ 26 กรกฎาคม 2026 ว่า การเจรจาเรื่องการค้ำประกันทางการเงิน 250,000 ล้านดอลลาร์ยังดำเนินอยู่และมีความคืบหน้า โครงการดาต้าเซ็นเตอร์กำลังไฟ 10 กิกะวัตต์ในโอไฮโอตอนใต้ยังเกี่ยวข้องกับประเด็นด้านพลังงานที่รายงานระบุว่าแตะไปถึงหน่วยงานของรัฐบาลสหรัฐฯ สำหรับการเปรียบเทียบ กำลังไฟ 10 กิกะวัตต์มีขนาดใกล้เคียงกับพลังงานไฟฟ้าที่เพียงพอสำหรับประเทศขนาดกลางในยุโรป