SPCX รีบาวด์ได้จำกัดจากตารางปลดล็อกหุ้นปี 2026 ฟื้นตัวยั่งยืนยากก่อนต้นปี 2027

SPCX หรือหุ้น SpaceX ยังไม่น่าจะกลับขึ้นอย่างยั่งยืนจนกว่าภาระหุ้นค้างปลดล็อก (lockup overhang) จะถูกดูดซับหมด ซึ่งกรอบเวลาที่เป็นไปได้มากสุดน่าจะเป็นช่วงต้นปี 2027 แรงกดดันรอบนี้มาจากฝั่งอุปทานหุ้นมากกว่าพื้นฐานกิจการในระยะใกล้ ช่วงหลังราคายังเคลื่อนไหวในกรอบแคบ โดยปิดระหว่าง 118.24 ดอลลาร์ (23 ก.ค. 2026) ถึง 123.54 ดอลลาร์ (21 ก.ค. 2026) ต่ำกว่าจุดสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ 225.64 ดอลลาร์ราว 48% และอยู่เหนือจุดต่ำสุดรอบ 52 สัปดาห์ที่ 110.85 ดอลลาร์เล็กน้อย ประเด็นหลักคือหุ้นจำนวนมากของผู้ถือหุ้นวงในกำลังจะทยอยกลายเป็นหุ้นที่ซื้อขายได้ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ซึ่งอาจจำกัดการรีบาวด์จนกว่าตลาดจะรับอุปทานดังกล่าวได้ ปฏิทินเหตุการณ์ที่ต้องจับตา บริษัทมีกำหนดรายงานผลประกอบการรายไตรมาสครั้งแรกในประวัติศาสตร์วันที่ 4 ส.ค. 2026 หากตัวชี้วัดของ Starlink ออกมาดี หรือมีความคืบหน้าสำคัญของ Starship อาจหนุนให้ราคาดีดตัวระยะสั้นได้ แต่วันที่ 6 ส.ค. 2026 จะมีการหมดอายุล็อกอัพก้อนใหญ่ ปลดล็อกราว 911.5 ล้านหุ้น คิดเป็นมูลค่าประมาณ 116 พันล้านดอลลาร์ตามราคาปัจจุบัน หลังจากนั้นจะมีการปลดล็อกหุ้นวงในแบบทยอยเป็นงวดตั้งแต่ส.ค.ถึงธ.ค. 2026 โดยปล่อยทุก 15–30 วัน อุปทานที่ไหลเข้าตลาดแบบ "หยดต่อเนื่อง" นี้ถูกมองว่าเป็นตัวกำหนดทิศทางระยะใกล้ของ SPCX มากที่สุด พื้นฐานและมูลค่า SpaceX มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดราว 1.56 ล้านล้านดอลลาร์ แต่ยังไม่มีค่า P/E ให้ยึดเพราะยังไม่ทำกำไร บริษัทขาดทุนสุทธิ 4.9 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 และขาดทุนสุทธิอีก 4.28 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1 ปี 2026 โดยมากมาจากการลงทุน Starship และโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI หุ้นซื้อขายที่มากกว่า 84 เท่าของรายได้ย้อนหลัง ซึ่งหมายความว่าระดับมูลค่านี้ต้องพึ่งการขยายกระแสเงินสดของ Starlink อย่างมีนัยสำคัญเพื่อรองรับราคา มุมมองนักวิเคราะห์ ความเห็นของวอลล์สตรีทยังแตกต่างกันมาก Morgan Stanley โดย Adam Jonas ยังคงคำแนะนำ Overweight และราคาเป้าหมาย 300 ดอลลาร์ โดยให้เหตุผลเรื่องการบูรณาการแนวตั้งและศักยภาพระยะยาว Oppenheimer โดย Timothy Horan ระมัดระวังมากกว่า ให้ Outperform ที่ 190 ดอลลาร์ ส่วน Morningstar โดย Nicolas Owens ประเมินมูลค่ายุติธรรม 63 ดอลลาร์ด้วย DCF แบบถ่วงน้ำหนักความน่าจะเป็น จากนักวิเคราะห์ 33 ราย ราคาเป้าหมายฉันทามติ 12 เดือนอยู่ราว 240 ดอลลาร์ แต่ช่วงประมาณการกว้างตั้งแต่ 63 ถึง 800 ดอลลาร์ สะท้อนความต่างของสมมติฐานว่ามูลค่าควรอิงเพียง Starlink หรือรวม Starlink + Starship + AI นัยต่อเทรดเดอร์และนักลงทุน ในระยะใกล้ การเคลื่อนไหวของราคามีแนวโน้มถูกกำหนดโดยอุปทานหุ้นจากการปลดล็อก มากกว่าผลประกอบการรายไตรมาสหรือปัจจัยพื้นฐาน ทำให้การจับจังหวะสั้นมีความเสี่ยงสูง แม้ผลประกอบการวันที่ 4 ส.ค. หรือเหตุการณ์สำคัญของ Starship/Starlink อาจกระตุ้นแรงซื้อชั่วคราว แต่การปลดล็อกวันที่ 6 ส.ค. และรอบปลดล็อกถัดๆ ไปอาจกดทับหรือหักล้างแรงบวกได้ หากพิจารณา SPCX ควรเริ่มจากติดตามปฏิทินปลดล็อกหุ้น จากนั้นค่อยประกบด้วย KPI ของ Starlink และหมุดหมายของ Starship แก่นสำคัญคือ "เวลา" เพราะตลาดอาจยังไม่ให้ราคากับการฟื้นตัวที่ยืนยาวจนกว่าภาระหุ้นค้างปลดล็อกจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ สรุป ควรจับตาปฏิทินเป็นหลัก การขาดทุนต่อเนื่อง การประเมินมูลค่าที่สูงเมื่อเทียบรายได้ และตารางปลดล็อกหุ้นขนาดใหญ่แบบทยอย ทำให้การฟันธงว่า "หุ้น SpaceX จะกลับขึ้นเมื่อไร" ยังเร็วเกินไป แม้มีโอกาสเกิดการดีดตัวระยะสั้นตามข่าวบวก แต่การฟื้นตัวที่ยั่งยืนมีแนวโน้มจะเกิดได้มากกว่าเมื่อวงจรปลดล็อกปี 2026 ใกล้สิ้นสุด ซึ่งหลายฝ่ายมองว่าอาจเป็นช่วงต้นปี 2027