กระแสเงินไหลเข้า Bitcoin ETF ลบหลุมขาดดุล 5.7 พันล้านดอลลาร์ แต่แรงขายทำกำไรเริ่มกดดัน

กองทุน ETF บิตคอยน์ในสหรัฐฯ กลับมามีกระแสเงินไหลเข้าสุทธิปี 2026 หลังแรงซื้อฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว แม้ราคาบิตคอยน์จะเริ่มรักษากำไรล่าสุดได้ยากขึ้น ข้อมูลจาก SoSoValue ระบุว่า ETF ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ดึงเงินทุนใหม่รวมมากกว่า 1.7 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์นี้ โดยมีเงินไหลเข้า 999 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 21 ก.ย. และ 715 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 22 ก.ย. หากยังเดินหน้าด้วยจังหวะนี้ สัปดาห์ดังกล่าวมีโอกาสทำสถิติไหลเข้ารายสัปดาห์สูงสุดของปี แซงหน้าช่วงสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 21 ส.ค. ที่เคยรับเงินราว 1.92 พันล้านดอลลาร์ ฝั่ง BlackRock รับอานิสงส์ความต้องการมากเป็นพิเศษ โดย Arkham Intelligence ระบุว่า iShares Bitcoin Trust (IBIT) มีเงินไหลเข้าราว 1.02 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 4 วันทำการล่าสุด แรงซื้อจาก ETF ช่วยพลิกสถานการณ์จากช่วงที่ตลาดสะสมยอดไหลออกสุทธิในปี 2026 หนักถึง 5.69 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 13 ก.ค. โดยข้อมูล Askthetape ชี้ว่า นับจากจุดต่ำสุดดังกล่าวมีเงินไหลกลับเข้า ETF รวมราว 6.04 พันล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ยอดสะสมทั้งปีพลิกเป็นไหลเข้าสุทธิราว 349 ล้านดอลลาร์ โดยประมาณ 3.17 พันล้านดอลลาร์เกิดขึ้นในช่วง 30 วันที่ผ่านมา Eric Balchunas นักวิเคราะห์ ETF ของ Bloomberg Intelligence กล่าวว่าแรงซื้อรอบใหม่เริ่มเร่งตัวตั้งแต่เดือนส.ค. หลังรัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ Scott Bessent ส่งสัญญาณเพิ่มการซื้อพันธบัตรรัฐบาลอายุยาว ซึ่งผู้เล่นบางส่วนมองว่าเป็นสัญญาณแรงกดดันในตลาดตราสารหนี้ระยะยาว Balchunas ระบุว่า นับตั้งแต่นั้นบิตคอยน์ปรับขึ้นราว 35% จากประมาณ 64,100 ดอลลาร์ขึ้นมาเหนือ 85,000 ดอลลาร์ ขณะที่ ETF ดูดซับเม็ดเงินราว 4.6 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน การฟื้นตัวดังกล่าวยังช่วยให้ผู้ถือ ETF ที่เคยติดลบในปี 2026 กลับมาอยู่ในกำไรที่ยังไม่รับรู้ โดยต้นทุนเฉลี่ยของบิตคอยน์ที่ถือผ่านกองทุนประเมินอยู่ใกล้ 82,000 ดอลลาร์ ทำให้เมื่อ BTC ซื้อขายเหนือ 85,000 ดอลลาร์ กลุ่มนี้กลับมาเป็นบวก ต่างจากเดือนก.ค. ที่แรงไถ่ถอนต่อเนื่องซ้ำเติมตลาดที่อ่อนแอ ขณะนี้นักลงทุน ETF เพิ่มการถือครองหลังบิตคอยน์รีบาวด์ราวหนึ่งในสาม โดยมีการสร้างหน่วยลงทุนใหม่เข้ามาขณะราคาซื้อขายใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 8 เดือน อย่างไรก็ดี แรงขายทำกำไรเริ่มกลบแรงซื้อจาก ETF หลังบิตคอยน์อ่อนตัวลงต่ำกว่า 85,000 ดอลลาร์ โดยในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมาแรงซื้อดันราคาไปแตะ 87,265 ดอลลาร์ ก่อนโมเมนตัมชะลอ ข้อมูลจาก CryptoSlate ระบุว่าราคาซื้อขายอยู่ที่ 84,589 ดอลลาร์ ณ เวลารายงาน ขณะที่นักลงทุนทยอยล็อกกำไร CryptoQuant ชี้ว่า ผู้ถือระยะสั้นส่งบิตคอยน์ที่มีกำไรประมาณ 47,600 BTC เข้าไปยังตลาดซื้อขายขณะราคาเข้าใกล้ 88,000 ดอลลาร์ นับเป็นหนึ่งในสไปก์ที่สูงที่สุดของชุดข้อมูล มูลค่าเหรียญดังกล่าวที่ระดับราว 85,000 ดอลลาร์มากกว่า 4 พันล้านดอลลาร์ สะท้อนปริมาณซัพพลายที่อาจไหลเข้าสู่ตลาดในช่วงที่ความต้องการผ่าน ETF เร่งตัว การโอนเข้าเอ็กซ์เชนจ์ไม่ได้หมายความว่าถูกขายทั้งหมด แต่การพุ่งขึ้นของยอดฝากแสดงให้เห็นว่าผู้ถือระยะสั้นที่อยู่ในกำไรมีความเคลื่อนไหวมากขึ้นใกล้จุดสูงสุดระยะสั้น ซึ่งช่วยอธิบายว่าเหตุใดเงินไหลเข้า ETF มากกว่า 1.7 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์นี้จึงยังไม่ทำให้ราคาปรับขึ้นต่อเนื่องแบบไร้จังหวะพัก ภาพรวมจึงเป็นการดึงกันระหว่างเงินสถาบันที่ยังไหลเข้าผ่านกองทุน กับนักลงทุนที่สะสมที่ราคาต่ำกว่าซึ่งใช้การรีบาวด์เพื่อปิดกำไร ด้าน Santiment เตือนว่าแรงไหลเข้า ETF ที่ร้อนแรงอาจเป็นสัญญาณที่ต้องระวัง โดยระบุว่าเงินไหลเข้าขนาดใหญ่มักกระจุกตัวใกล้จุดกลับตัวของตลาด เพราะนักลงทุนมักไล่ซื้อหลังบิตคอยน์ปรับขึ้นไปมากแล้ว รอบล่าสุดเข้าลักษณะดังกล่าว เนื่องจากความต้องการ ETF พุ่งขึ้นสู่ระดับสุดโต่งหลังบิตคอยน์ขึ้นราว 35% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา Santiment เน้นว่าเงินไหลเข้าไม่ได้แปลว่าจะกลับทิศทันที แรงซื้ออาจยังดันราคาไปต่อได้ แต่เหตุการณ์ในอดีตชี้ว่าเมื่อการสร้างหน่วยลงทุนใหม่สูงผิดปกติ อาจสอดคล้องกับอาการคึกคักเกินจริง และทำให้ตลาดเปราะบางขึ้นเมื่อแรงซื้อส่วนเพิ่มเริ่มแผ่ว ความเสี่ยงดังกล่าวกำลังก่อตัวควบคู่กับแรงขายทำกำไรที่หนาแน่นขึ้น การปรับขึ้นของบิตคอยน์ทำให้นักลงทุน ETF โดยเฉลี่ยกลับมาอยู่ในกำไรที่ยังไม่รับรู้ และเปิดโอกาสให้ผู้ถือระยะสั้นที่ได้ต้นทุนต่ำกระจายขายในช่วงราคายืนแข็ง หากการสร้างหน่วยลงทุนของ ETF ยังเดินหน้าต่อ ก็จะช่วยรองรับซัพพลายดังกล่าวได้มากขึ้น แต่หากดีมานด์จากกองทุนชะลอลง ขณะที่ยอดฝากจากผู้ถือระยะสั้นยังสูง บิตคอยน์จะยิ่งต้องพึ่งพาผู้ซื้อสปอตรายอื่นเพื่อประคองแนวโน้มขาขึ้นที่ได้พานักลงทุนจำนวนมากกลับเข้าสู่โซนกำไรไปแล้ว