За даними ME News, 28 липня (UTC+8) дві провідні опозиційні сили Сальвадору офіційно визначилися з кандидатами на президентські вибори, заплановані на лютий 2027 року. Партія Nationalist Republican Alliance (ARENA) висунула колишню конгресвумен Майті Ірахету, а Farabundo Martí National Liberation Front (FMLN) — лікаря та профспілкового лідера Рафаеля Агірре. Обидва кандидати відкрито виступили проти біткоїн-курсу президента Наїба Букеле, назвавши його провалом для державних фінансів. Рівень схвалення Букеле, за повідомленням, становить 94%, а його партія New Ideas уже завершила процедуру висунення. У лютому 2025 року Сальвадор скасував статус біткоїна як законного платіжного засобу після укладання кредитної угоди з МВФ на 1,4 млрд доларів і повернув долар США як єдину офіційну валюту. Водночас уряд зберігає практику щоденної купівлі близько одного біткоїна; станом на 27 липня обсяг резервів оцінюється приблизно у 7 730 BTC. (Джерело: ODAILY)

Терміново: біткоїн знову опустився нижче $64 000. За останні 60 хвилин на крипторинку було ліквідовано позиції на $100 млн.

MicroStrategy збільшила грошовий буфер у доларах США до 3,75 млрд дол., не змінюючи обсяг своїх запасів біткоїна. Про це йдеться у поданні від 27 липня. Дані свідчать, що компанія тимчасово робить ставку на ліквідність, а не на подальше нарощування BTC. Грошовий резерв: за звітний період MicroStrategy наростила доларові резерви на 525 млн дол. — до 3,75 млрд дол. Керівництво зазначає, що за внутрішніми розрахунками цього вистачає приблизно на 2,1 року (близько 25 місяців) виплат дивідендів за привілейованими акціями. У документі підкреслено, що це управлінський показник і він не є гарантією за будь-яких ринкових умов. Біткоїн-позиція без змін: станом на 26 липня баланс компанії залишався на рівні 843'785 BTC. Сукупна вартість придбання резерву — 63,69 млрд дол. (включно з комісіями), середня ціна купівлі — 75'476 дол. за монету. Нових покупок BTC не було: розкриття від 27 липня також підтвердило, що в період з 20 по 26 липня компанія не купувала біткоїн, продовживши паузу в накопиченні. Продаж акцій як джерело кешу: протягом тижня MicroStrategy реалізувала 5'429'160 акцій звичайних MSTR через програму at-the-market (ATM), отримавши 544,5 млн дол. надходжень. Показник резерву 3,75 млрд дол. включає очікувані надходження за акціями, розрахунки за якими ще не завершилися станом на 26 липня. Залишок можливостей для залучення капіталу: після цих продажів у компанії, за оцінкою, залишається близько 22,98 млрд дол. доступного ліміту в межах програм розміщення акцій MSTR. Це дає швидкий канал для додаткового залучення коштів у разі потреби, хоча майбутні емісії розмиватимуть частки чинних власників звичайних акцій. Операції з привілейованими акціями: MicroStrategy викупила 288'930 привілейованих акцій STRC на 25 млн дол. За програмою зворотного викупу привілейованих акцій у компанії ще є 975 млн дол. затвердженого ліміту, а за програмою викупу звичайних акцій — 1 млрд дол. У зазначений період викупу STRF, STRK, STRD або звичайних акцій MSTR не проводили. Нещодавні продажі BTC: компанія наразі має на 3'588 BTC менше, ніж 847'363 монети наприкінці червня, після продажу цього обсягу приблизно на 216 млн дол. у період з 29 червня по 5 липня. Ці продажі відбулися після зміни політики, що дозволяє вибіркові продажі біткоїна для фінансування дивідендів, відсоткових платежів і потреб резерву — відхід від багаторічної стратегії нарощування позиції з довгостроковим утриманням. Ризик і моделювання: MicroStrategy публікує внутрішній показник "BTC Rating", який моделює зниження ціни біткоїна та рівень покриття. Компанія заявила, що біткоїн може падати на 11,4% щороку протягом 5,8 року й при цьому зберігати 1,0x покриття чистого боргу та привілейованих акцій. Показник є власною розробкою компанії та не присвоюється незалежною рейтинговою агенцією. Ринковий контекст: раніше JPMorgan зазначав, що формування запасу готівки на рівні двох-трьох років покриття може зменшити ризик вимушеного продажу біткоїна для виплат дивідендів за привілейованими акціями. Новий показник 2,1 року вписується в цей діапазон, водночас компанія застерегла, що витрати на рефінансування, ставки дивідендів, ціни акцій і рухи ринку біткоїна можуть змінити картину. Чому це важливо: MicroStrategy залишається найбільшим серед публічно розкритих корпоративних власників біткоїна, але це подання зміщує акцент із накопичення на управління ліквідністю. Спрямовуючи надходження від ATM у грошовий резерв і викуповуючи частину привілейованих акцій, компанія підвищила здатність виконувати заплановані виплати без негайної потреби продавати додатковий BTC. Водночас кошти не є юридично відокремленими на окремому рахунку, а дивіденди й надалі потребують схвалення ради директорів, тож баланс не є безумовною гарантією — але він знижує короткостроковий тиск на монетизацію біткоїн-резерву. Що відстежувати далі: щотижневі оновлення за формою 8-K покажуть, чи продовжить MicroStrategy спрямовувати виручку від продажу акцій у кеш або повернеться до купівлі біткоїна. Компанія не повідомляла, коли може відновити покупки BTC.

Біткоїн (BTC) на рівні $64,994.59 і крипторинок у понеділок зберігали відносну стійкість, попри тиск на технологічні акції, пов'язані з AI. BTC торгувався біля позначки $65,000 і додав близько 4% від п'ятниці, а ether (ETH) оновив максимум майже за два місяці. На фондовому ринку падіння Nvidia на 4.8% потягнуло вниз "улюбленців" AI-сегмента. Водночас Nasdaq загалом тримався майже без змін завдяки зростанню паперів гіперскейлерів Apple, Microsoft і Google. Аналітики вважають, що ця стійкість криптоактивів найближчими днями пройде ключову перевірку. Цього тижня очікуються рішення Федеральної резервної системи, важливі дані щодо інфляції у США та звітність кількох технологічних гігантів. Від реакції ринку залежатиме, чи зможе біткоїн нарешті вийти з багатомісячного діапазону торгів, чи розвернеться до повторного тесту червневих мінімумів. "Нещодавня стійкість криптовалют у періоди волатильності традиційних ринків — це обнадійливий сигнал," — зазначив Джоел Крюгер, ринковий стратег LMAX Group. За його словами, це підкріплює тезу, що цифрові активи починають, принаймні частково, від'єднуватися від класичних ризикових активів. Крюгер вказав, що для виходу з багатотижневої консолідації, яка стримує ціну з червня, біткоїну потрібно закріпитися вище $67,300. Прорив цього рівня може стати сигналом до наступної хвилі зростання. Для ether подібним рубежем виступає $2,000. Голова Bitmine та співзасновник Fundstrat Том Лі також звернув увагу на нещодавню перевагу ETH над BTC як на "бичачий" фактор для крипторинку. Співвідношення ETH/BTC, що відображає ціну ether у біткоїні, у понеділок піднялося до максимуму за три місяці. Втім, не всі поділяють оптимізм щодо сили біткоїна. Старший аналітик Nansen Ніколай Сондергаард вважає, що відскок не супроводжується переконливим попитом, який зазвичай передує стійким ралі. "Ринок тримається в діапазоні без сильних покупців і не формує підґрунтя для прориву," — сказав він. Базовий сценарій Nansen — відкат до $52,000–$58,000, якщо умови не поліпшаться. Сондергаард зазначив, що за останній тиждень із бірж вивели майже 9,000 BTC, але відкритий інтерес у ф'ючерсах на біткоїн знижувався, навіть коли ціни повільно росли. Це може свідчити, що трейдери скорочують ризик, а не нарощують нові "бичачі" ставки. Дані ордербуків також вказують на перевагу чистого тиску продажів. За його оцінкою, саме рішення ФРС щодо ставки та риторика регулятора зададуть тон для ризикових активів у середу. Інвестори також стежитимуть за четверговим звітом щодо базового індексу PCE, даними ВВП за другий квартал і квартальними результатами Microsoft, Meta, Apple та Amazon напередодні п'ятничної експірації опціонів на біткоїн та ether на суму близько $13–14 млрд. Щоб Nansen став більш конструктивним щодо ринку, компанія хоче побачити сильніші притоки стейблкоїнів на біржі, стале зростання покупок спотових bitcoin ETF і ознаки того, що довгострокові власники припинили продавати зі збитком. До появи цих сигналів Сондергаард розцінює недавнє відновлення як відскок на тлі позиціювання, а не старт ширшого висхідного тренду.

За даними ChainCatcher, обов'язкове вікно сигналізації для Bitcoin BIP110 відкриється на блоці 961632, що очікується приблизно 9 серпня 2026 року. За поточної висоти мережі 959842 до цієї позначки залишається близько 1 790 блоків. Рівень сигналізації за BIP110 наразі становить приблизно 2,64%. BIP110 (офіційна назва — “Reduced Data Temporary Softfork”) передбачає обмеження розміру окремих полів даних у транзакціях Bitcoin. Пропозиція насамперед спрямована на інскрипції Ordinals, великі навантаження OP_RETURN та інші сценарії з підвищеним використанням даних. У разі активації обмеження набудуть чинності на блоці 965664 і автоматично припинять дію через 52 416 блоків — орієнтовно за рік. Поточна підтримка сигналізації надходить переважно від Ocean, незалежних майнерів і невеликих операторів. Великі майнінгові пули Foundry, Antpool, ViaBTC і F2pool поки не перейшли до підтримки. Foundry повідомив клієнтам голосувати з урахуванням середнього хешрейту; пул переведе всі свої блоки на сигналізацію підтримки лише якщо частка голосів “так” перевищить 51% зваженого хешрейту учасників голосування. Якщо поточні рівні сигналізації збережуться до блоку 961632, вузли, оновлені для примусового виконання BIP110, відхилятимуть блоки без сигналу version bit 4 і перейдуть на міноритарний ланцюг, який сигналізує підтримку. Вузли без оновлення й надалі прийматимуть як сигнальні, так і несигнальні блоки та слідуватимуть за ланцюгом із найбільшим сукупним proofofwork.

До відкриття обов'язкового вікна сигналізації для запропонованого софтфорка BIP110 у мережі Bitcoin лишається менше двох тижнів. Підтримка майнерів поки що невисока — близько 2,64%, хоча ще кілька тижнів тому сигналізація насилу трималася вище 1%. Відтоді показник поступово підріс у міру наближення дедлайну, але ознак того, що найбільші пули готуються масово перемикатися, не видно. Ключові факти • У Foundry перехід до сигналізації “за" можливий лише після голосування клієнтів: потрібен поріг 51% зваженого за хешрейтом голосу. • Станом на 8:40 ранку за EDT 27 липня 2026 року частка блоків із сигналом BIP110 становить близько 2,64% на тлі наближення до блоку 961632, який очікується 9 серпня 2026 року (плюс/мінус). • Сигналізацію зараз здебільшого забезпечують Ocean і дрібні оператори; Antpool, ViaBTC та інші великі пули підтримки не продемонстрували. На момент публікації (8:40 за східним часом США 27 липня) "кінчик" ланцюга був на блоці 959842. До висоти 961632 залишалося приблизно 1 790 блоків — саме з цього моменту вузли, що запускають ПЗ BIP110, почнуть відхиляти блоки без сигналу version bit 4. За середнього темпу Bitcoin близько 10 хвилин на блок ця позначка має настати орієнтовно 9 серпня 2026 року. BIP110 (формальна назва — Reduced Data Temporary Softfork) пропонує обмежити розмір окремих полів даних у транзакціях Bitcoin. Насамперед це спрямовано проти інскрипцій у стилі Ordinals, надмірних навантажень OP_RETURN та інших "важких" сценаріїв, залишаючи без змін типові фінансові перекази в біткоїні, Taproot key-path витрати та стандартні операції з каналами Lightning. У разі активації обмеження стартують на блоці 965664 і автоматично завершаться через 52 416 блоків (приблизно за рік). Підтримка зростає, але темп недостатній За останній місяць графіки сигналізації змінилися сильніше, ніж підказує сама цифра. Ще нещодавно BIP110 майже не помічали — у деякі періоди показник тримався нижче 1%. Зараз він піднімався в район 3%. Це помітний приріст у відносних значеннях, але в Bitcoin вирішальне значення має не тільки частка блоків із "бітом", а й те, хто саме сигналізує. Станом на 8:40 EDT 27 липня 2026 року основну частину сигналізації й далі забезпечує Ocean. Решта сигналу надходить переважно від незалежних майнерів і невеликих операторів. Серед тих, хто сигналізує за BIP110, згадуються: Roughnecks, SoV, BIP110 Generic, Barefoot Mining, 234 Alberta, 888, Peer to Peer Money, Black Jade Advisors, Sazmining, Crestmont Fabrics, Datum Miner, SpammersGFY, Moonwalk, PyBLOCKDatum, Just For Krypto і JAMIN. Водночас Foundry, Antpool, ViaBTC і F2pool — чотири пули, на які припадає значна частина хешрейту мережі — істотних зрушень не демонстрували. Без зміни позиції хоча б одного з них поступове зростання з боку дрібніших учасників навряд чи суттєво вплине на перспективи активації. Розрив помітний і в ПЗ вузлів. Єдина реалізація, що примусово застосовує правила пропозиції, — форк Bitcoin Knots. Кількість доступних вузлів із цим ПЗ нині близько 22%, тож примусове виконання зосереджене в меншій частині мережі порівняно з вузлами Bitcoin Core. Foundry — потенційний "вирішальний голос" Серед великих пулів окремо вирізняється Foundry. Орієнтовно 17 липня 2026 року компанія попросила клієнтів проголосувати, чи має пул почати сигналізувати за BIP110. Згідно з листом учасникам, вага голосу визначається середнім хешрейтом клієнта. На ресурсній сторінці щодо BIP110 Foundry USA Pool зазначив: “Вікно голосування на Foundry USA Pool™ буде відкритим до дати закриття вікна сигналізації, перед блоком 961 632”. Ті, хто не відповість, автоматично зараховуються як “Ні”, а позиція за замовчуванням — сигналізувати проти. Лише якщо голоси “Так” перевищать 51% зваженого хешрейту учасників, Foundry перемкне всі свої блоки на підтримку. Це критично, адже частка Foundry у глобальному хешрейті Bitcoin оцінюється приблизно в діапазоні 23%–33% залежно від періоду підрахунку. Різкий перехід пулу такого масштабу миттєво змінив би картину сигналізації. Ознак, що це вже сталося, наразі немає. Публічно Foundry не підтримує жодну зі сторін. Натомість на сторінці для клієнтів зібрано посилання на специфікацію BIP, первинну дискусію на bitcoindev, критику від Jameson Lopp, а також коментарі Adam Back, Michael Saylor, Luke Dashjr та інших, щоб клієнти могли оцінити пропозицію самостійно. Що буде, якщо вікно відкриється без широкої підтримки Після досягнення блоку 961632 механіка стає значно жорсткішою. За нинішніх рівнів сигналізації вузли, що примусово застосовують BIP110, відхилятимуть блоки, здобуті більшістю мережі, якщо в них не встановлено version bit 4. Такі вузли слідуватимуть за відносно невеликою кількістю "сигнальних" блоків. Старі вузли діятимуть інакше: вони й надалі прийматимуть як сигнальні, так і не сигнальні блоки та слідуватимуть ланцюгу з найбільшим накопиченим proof-of-work, як це відбувається в Bitcoin завжди. Низка незалежних спостерігачів запустила сайти моніторингу параметрів активації, дехто навіть моделює сценарії розвитку подій. Зокрема, BIP110 Situation Monitor симулює можливі наслідки під час обов'язкового вікна сигналізації, дозволяючи змінювати змінні, включно з очікуваною часткою хешрейту на підтримку BIP110 у серпні. У прикладі з 25% хешрейту, відведеного під BIP110, модель дає розщеплення ланцюга. Це створює ризик появи двох конкуруючих ланцюгів, але не двох рівнозначних. Ланцюг, який визнає Bitcoin Core та який майнить переважна більшість хешрейту, продовжить виробляти блоки у звичному темпі. Міноритарний ланцюг, що складається лише з майнерів, які сигналізують, просуватиметься значно повільніше до наступного перерахунку складності кожні 2 016 блоків. Саме тому дискусія дедалі більше зміщується від теми інскрипцій до самої процедури активації. Інша стратегія активації BIP110 використовує шлях розгортання, відмінний від двох останніх великих софтфорків Bitcoin. Пропозицію запустили 1 грудня 2025 року з модифікованим процесом BIP9. Для раннього "lock-in" потрібно було 1 109 із 2 016 блоків (55%) із сигналом у межах одного періоду складності. Якщо поріг не досягався, план передбачає примусовий lock-in на блоці 963648 і активацію на один період складності пізніше — на блоці 965664. Між цими віхами розташоване обов'язкове вікно сигналізації. Від 961632 до 963647 вузли, що застосовують BIP110, відхилятимуть кожен блок без version bit 4, незалежно від того, скільки proof-of-work його підтримує. Це відрізняється від сценаріїв Segwit і Taproot, де неоновлені вузли продовжували приймати найсильніший proof-of-work ланцюг упродовж активації. Найближчий історичний аналог — користувацьки активований софтфорк (UASF) BIP148 у 2017 році, який також тиснув на майнерів через вимогу обов'язкової сигналізації. Тоді протистояння завершилося без тривалого розколу після того, як перед дедлайном достатня частка хешрейту змістилася. У підсумку BIP148 радше став важелем тиску, ніж реальним механізмом розділення. Чи повториться це з BIP110, значною мірою залежить від того, чи змінить позицію один або кілька великих пулів до 9 серпня. Аргументи прихильників і опонентів Автор BIP110 виступає під ім'ям Dathon Ohm. Ранні версії циркулювали під позначенням BIP444, перш ніж документ прийняли до репозиторію BIPs. Прихильники BIP110 стверджують, що інскрипції, токени у стилі BRC-20 та дедалі більші навантаження OP_RETURN підвищують вартість запуску повного вузла, спотворюють комісійний ринок і відволікають ресурси мережі від первинного призначення Bitcoin як системи платежів і розрахунків. Розробник Bitcoin Knots і прихильник BIP110 Luke Dashjr на початку липня писав у X: “Видалення правил — це хардфорк. Це стосується і запланованих правил на кшталт халвінгів субсидії, і, так, навіть BIP110. Відхилення BIP110 — це спроба суперечливого хардфорка”. Він також додав: “І на відміну від софтфорків, хардфорки потребують консенсусу, щоб спрацювати. Консенсусу щодо відхилення BIP110 немає”. Опоненти здебільшого визнають наявність спаму, але ставлять під сумнів доречність механізму активації BIP110. Керівник досліджень Galaxy Digital Alex Thorn у X зазначав: “Використання blockspace через OP_RETURN не дуже зросло з виходом Bitcoin Core v30. Надмірні OP_RETURN могли трохи збільшитися, але все одно вони споживають менше 0,1% blockspace”. Далі він написав: “BIP110 — надзвичайно руйнівна й небезпечна відповідь з огляду на крихітний вплив цих prunable [транзакцій]”. Останні дні можуть змінити все Найближчі два тижні, ймовірно, зведуться до трьох чинників. Перший — чи почне сигналізувати на підтримку хоча б один із найбільших майнінгових пулів. Другий — чи пояснять великі біржі публічно, який ланцюг вони визнаватимуть, якщо після блоку 961632 з'являться конкуруючі ланцюги. Третій — як саме поведуться майнери, коли обов'язкове вікно відкриється, адже відсотки сигналізації напередодні дедлайну показують лише частину картини. Тренд рухається на користь BIP110: частка сигналізації піднялася з рівнів нижче 1% до близько 3% у міру наближення строку. Водночас пропозиція все ще далека від демонстрації широкої підтримки майнерів. Якщо найбільші пули Bitcoin не переглянуть позицію в найближчі дні, обов'язкове вікно сигналізації, схоже, відкриється із підтримкою, зосередженою в відносно невеликої частини мережі.

У Каліфорнії 24 липня троє позивачів подали позов проти Apple, стверджуючи, що в App Store з'явився застосунок, який видавав себе за Sparrow Wallet і виманював у користувачів seed-фрази. За даними скарги, після отримання доступу зловмисники перевели близько $1,8 млн у Bitcoin на підконтрольні їм адреси. Sparrow Wallet є лише десктопним продуктом і ніколи не мав iOS-версії, тож будь-який "Sparrow" в App Store є підробкою. У матеріалах позову також зазначено, що Apple нібито просувала цей застосунок, включивши його до добірок криптосервісів. Суми втрат, за твердженням позивачів, у середині 2025 року коливалися від 1,05 BTC до 7,4 BTC. Розробник Sparrow повідомляв про ідентичний фейк ще в січні 2024 року; у позові вказано, що згодом Apple намагалася закрити його обліковий запис, коли він пробував попереджати користувачів. В Apple заявили, що видалили застосунки-імітатори та заблокували облікові записи, пов'язані з їхнім розміщенням.

Біткоїн-резерв Сальвадору входить у виборчий цикл на тлі майже незмінної інтриги щодо подальшої стратегії держави в криптовалютах. За урядовим трекером країна утримує близько 7 730 BTC загальною вартістю приблизно $502 млн за ціни біткоїна $64 916. Лютневі вибори визначать, чи продовжить цей показник зростати. Опозиційна ARENA висунула колишню депутатку Maytee Iraheta разом із Verónica Henríquez — це перший повністю жіночий тандем у партії. FMLN запропонувала кандидатом лікаря та профспілкового лідера Rafael Aguirre у парі з Madai Santos. Публічно оформленої політики щодо біткоїна не оприлюднила жодна з партій. Розклад сил схиляє ситуацію до збереження чинного курсу. ARENA має 2 місця з 84 у законодавчому органі, FMLN не має жодного мандата з 2024 року. Чинний президент Nayib Bukele, якого цього місяця висунули на термін до 2033 року, за даними опитувань набирає понад 80% підтримки. Питання, чи збільшується біткоїн-резерв реальними закупівлями, залишається спірним. МВФ пов'язує приріст із переказами між державними гаманцями, а не з новими покупками в межах програми фінансування на $1,4 млрд.

Одна з найбільших брокерських компаній Волл-стріт спробувала визначити "справедливу" ціну біткоїна, обравши для цього максимально приземлений підхід. Джим Феррайолі, директор із досліджень та стратегії у сфері цифрових валют у Charles Schwab, оцінює справедливу вартість BTC у $95 000, виходячи не з графічних патернів чи настроїв у соцмережах, а з того, скільки коштує видобути один коїн для найменш ефективних майнерів. Модель собівартості майнінгу За даними Glassnode, у розрахунках виділяються два ключові рівні. Ефективні майнери — ті, хто працює на сучасному обладнанні та має доступ до дешевої електроенергії — можуть виробляти біткоїн приблизно за $60 000 за монету. Неефективні майнери, які використовують старіші установки або платять більше за електроенергію, мають собівартість близько $95 000. Саме позначку $95 000 для неефективних майнерів Феррайолі використовує як найближчий орієнтир справедливої вартості, зазвичай із невеликою премією. Логіка подібна до підходів на товарних ринках: якщо видобуток коштує $95 000, ринкова ціна має утримуватися на цьому рівні або вище, щоб ширша база майнерів залишалася економічно життєздатною. Рівень $60 000 для ефективних майнерів у цій схемі виступає фундаментальною підтримкою — нижче нього навіть найбільш ощадливі оператори починають відчувати тиск. Додатково цей рівень збігається з 200-тижневою ковзною середньою біткоїна, яка зараз перебуває в діапазоні $60 000–$62 000, що додає технічного підтвердження тезі про виробничі витрати. Чому собівартість може бути важливішою, ніж здається Підхід набув особливої ваги в періоди 2026 року, коли ціна BTC опускалася нижче $80 000. За таких значень суттєва частина майнерів працювала "у мінус" відносно оцінки собівартості $95 000. У червні–липні Schwab продовжувала наголошувати на цих цінових "підлогах" як на ключовому фундаментальному індикаторі, навіть коли котирування залишалися помітно нижчими за оцінену справедливу вартість. Позначка $95 000 також у минулих ринкових циклах виступала рівнем опору. Тобто це не лише теоретичний орієнтир, а й зона, де вже проявлялася реальна ринкова динаміка. Що означає для інституційного аналізу поява Schwab у темі крипто Феррайолі приєднався до Schwab у 2025 році, перейшовши з Morgan Stanley. Компанія системно нарощує аналітичні можливості в криптосегменті, а модель економіки майнінгу — приклад фундаментального підходу, якого зазвичай очікують інституційні інвестори перед виділенням капіталу. Моделі, що спираються на собівартість, добре сприймаються традиційними фінансовими учасниками, оскільки віддзеркалюють методи, якими десятиліттями аналізувалися сировинні товари. Вони базуються на вимірюваних параметрах — ціні енергії, амортизації обладнання та інфраструктурних витратах. Що це може означати для інвесторів Якщо рамка Schwab є коректною, торгівля біткоїна суттєво нижче $95 000 означає, що ринок оцінює актив нижче за граничну собівартість виробництва. Рівень $60 000 стає ключовою лінією: тут ефективні майнери виходять у нуль, 200-тижнева середня дає технічну підтримку, а модель Schwab вказує на потенційно найагресивніші можливості для купівлі під час корекцій. Ризик у тому, що розпродажі, зумовлені настроями, можуть надовго опускати ціну нижче виробничих витрат — як показав досвід 2022 року. Майнері також не вимикають потужності миттєво: багато хто здатен працювати зі збитком місяцями, розраховуючи на відновлення, що відтерміновує скорочення пропозиції, на якому модель передбачає появу цінової підтримки.