Американський фондовий ринок отримав новий ризик: перемоги демократів на проміжних виборах знову виводять регулювання штучного інтелекту на перший план. Заклики до жорсткішого нагляду за розробкою передового ШІ та розширенням дата-центрів посилюють занепокоєння на Волл-стріт. Великі технологічні компанії витрачають мільярди, щоб лідирувати в ШІ-гонці, а інвестори оцінюють, чи не порушить регуляторний тиск їхні плани зростання, не поставить під сумнів оцінки та не спровокує ширший розпродаж технологічних акцій. Чому перемоги демократів непокоять інвесторів у ШІ-акції Перемоги демократів на проміжних виборах 3 листопада 2026 року підсилили опозицію до масштабних інфраструктурних ШІ-проєктів. Передвиборчі кампанії в Техасі та Джорджії порушували питання розширення дата-центрів, вартості електроенергії та споживання місцевих ресурсів. Політичний зсув може посилити перевірку нових проєктів через дозвільні вимоги, екологічні огляди та обмеження енергоспоживання. Для технологічних компаній потенційні затримки здатні уповільнити розширення інфраструктури та підвищити витрати на розробку. Занепокоєння суттєве, адже дата-центри є серцевиною інвестиційного циклу ШІ. Goldman Sachs оцінює, що тимчасові зупинки будівництва можуть торкнутися близько 45% запланованого розширення потужностей дата-центрів у США, хоча проєкти можуть переміститися до інших штатів. Регулювання ШІ додає ще один ризик для великих технологічних компаній Окрім інфраструктури, розробка передового ШІ також привертає дедалі більшу політичну увагу. Сенатор Берні Сандерс і конгресмен Грег Касар запропонували законодавство, яке передбачає паузу в розробці певних передових ШІ-систем до запровадження надійніших правил безпеки. Конгресменка Ясамін Ансарі також закликала обмежити розробку штучного суперінтелекту. Демократи можуть спричинити ще глибший обвал американських ШІ-акцій. Magnificent Seven становлять майже 34% S&P 500, і значна частина їхнього недавнього зростання спиралася на масштабні очікування щодо ШІ. За даними The Macro Paper (@macropaperr) від 5 листопада 2026 року, глобальні інвестиції в ШІ мають сягнути $900 млрд. Для інвесторів ключове питання — чи можуть додаткові наглядові вимоги відкласти запуск продуктів, підвищити витрати на відповідність і вплинути на комерційне впровадження ШІ. Ці пропозиції ще не стали законами, а їхні законодавчі перспективи залишаються невизначеними. Тож регуляторна невизначеність нині є більшим безпосереднім ризиком, ніж будь-яке підтверджене загальнонаціональне обмеження. Концентрація Magnificent Seven ставить S&P 500 у центр уваги Потенційний вплив на ринок виходить за межі окремих технологічних компаній. Magnificent Seven — Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon, Alphabet, Meta і Tesla — становлять приблизно 34% S&P 500. Їхні результати стали головним драйвером ширшого індексу завдяки очікуванням сильного зростання доходів, пов’язаних із ШІ. Водночас така концентрація створює вразливість. Якщо інвестори почнуть сумніватися в оцінках ШІ-активів або майбутньому потенціалі прибутків, тиск продавців на ці компанії може сильно натиснути на S&P 500 і Nasdaq. $740 млрд на ШІ: чи встигають прибутки Провідні технологічні компанії планують спрямувати понад $740 млрд на капітальні витрати у 2026 році проти приблизно $400 млрд торік. Значна частина цих інвестицій припадає на дата-центри, передові напівпровідники та обчислювальну інфраструктуру. Витрати підтримали компанії всього ШІ-ланцюга постачання, особливо виробників чипів і хмарних провайдерів. Зростання видатків посилює тиск на компанії, які мають продемонструвати віддачу. Якщо інфраструктурні проєкти зазнають затримок або впровадження ШІ піде повільніше, ніж очікується, періоди окупності інвестицій можуть подовжитися. Це створює додатковий ризик для оцінок, особливо для менших операторів дата-центрів, які значною мірою залежать від позик для фінансування розширення. Чому Волл-стріт зросла попри побоювання щодо регулювання ШІ Попри занепокоєння навколо ШІ-інфраструктури, ширший американський ринок 4 листопада зріс. Dow Jones Industrial Average піднявся на 3,03%, S&P 500 — на 1,58%, Nasdaq — на 1,44%. Amazon додав 7,4%, Microsoft, Alphabet і Meta також зафіксували зростання. Реакція відображає важливу відмінність. Інвестори дедалі більше оцінюють, чи може повільніше будівництво дата-центрів піти на користь усталеним хмарним провайдерам, обмеживши надмірне розширення інфраструктури та підвищивши цінність їхніх наявних потужностей. Водночас менші інфраструктурні компанії зазнали тиску, адже їхні плани зростання більше залежать від безперервного будівництва й фінансування. Чи попереду більший розпродаж технологічних акцій Останні політичні події додають ще один ризик сектору технологій, який уже стикається з питаннями щодо витрат на ШІ та прибутковості. Жорсткіше регулювання, затримки дата-центрів і зростання інфраструктурних витрат можуть поставити під сумнів очікування зростання. Ширший розпродаж не є неминучим, особливо якщо впровадження ШІ й надалі генеруватиме сильні доходи та зростання прибутків. Інвестори стежитимуть за регуляторними рішеннями, прогнозами капітальних витрат і майбутніми звітами провідних технологічних компаній. Головне питання для Волл-стріт — чи зможуть доходи, зумовлені ШІ, виправдати масштабний інвестиційний цикл на тлі зростання політичних і регуляторних ризиків.

ОЕСР запровадила Рамкову систему звітності про криптоактиви (CARF) для транскордонного обміну даними про криптотранзакції. Гонконг збиратиме таку інформацію з 2027 року, а з 2028 року почне обмінюватися нею з партнерськими податковими юрисдикціями. Південна Корея відклала оподаткування доходів від криптоактивів до 2029 року через недостатню готовність до інтеграції даних. Звітність CARF охоплює транзакційні записи; сам оподатковуваний прибуток залежить від податкового резидентства та розрахунку вартісної бази. Джерело: Conflux. Якщо інвестор купує біткоїн на закордонній біржі, переказує його на іншу платформу й продає, податкові органи можуть дізнатися про цю операцію завдяки міжнародному обміну інформацією. Раніше криптоактиви вільно переміщалися між платформами в різних країнах, а записи про транзакції залишалися розпорошеними між юрисдикціями. Навіть за наявності чітких податкових правил податківці не завжди бачили повну історію операцій інвестора. Тепер цю прогалину поступово закривають механізми міжнародного обміну податковою інформацією. 4 листопада Законодавча рада Гонконгу ухвалила законопроєкт про внесення змін до Закону про внутрішні доходи (Рамкова система звітності про криптоактиви та переглянутий Загальний стандарт звітності) 2026 року. Згідно з планом, постачальники послуг із криптоактивами в Гонконгу почнуть збирати інформацію про клієнтів і транзакції з 2027 року. Податковий департамент Гонконгу розпочне обмін цими даними з партнерськими податковими юрисдикціями з 2028 року. Наступного дня, 5 листопада, уряд Південної Кореї повідомив про намір відкласти запровадження податку на прибуток від криптовалют ще на два роки — до 2029-го. Гонконг формує транскордонні канали обміну інформацією про операції з криптоактивами, тоді як Південна Корея відкладає оподаткування через недостатню готовність до транскордонного обміну даними та податкового адміністрування. Доступ податківців до транзакційних записів стає ключовим для ефективного оподаткування транскордонних криптоприбутків. У традиційній фінансовій системі банківські та брокерські рахунки давно включені до міжнародного обміну податковою інформацією. З 2018 року Гонконг автоматично обмінюється інформацією про фінансові рахунки з партнерськими юрисдикціями за Загальним стандартом звітності (CRS). Банки та інші фінансові установи зобов’язані визначати податкове резидентство клієнтів і подавати відповідну інформацію про рахунки податковим органам. Криптотранзакції мають іншу особливість: вони відбуваються на платформах у різних країнах і можуть переміщатися між централізованими біржами, особистими гаманцями та ончейн-протоколами. CRS не покриває такі операції повною мірою. Саме тому ОЕСР запровадила CARF. Цю рамкову систему оприлюднили у 2023 році. Вона вимагає від відповідних постачальників послуг криптоактивів збирати дані про особу клієнта, податкове резидентство та відповідні транзакції. Податкові органи юрисдикцій-учасниць потім обмінюються цією інформацією з партнерами за міжнародними домовленостями. Ухвалення законопроєкту в Гонконзі означає перехід механізму до місцевого впровадження. Згідно з графіком, постачальники послуг у Гонконзі мають почати збирати інформацію, потрібну для CARF, з 1 січня 2027 року. Податковий департамент Гонконгу планує розпочати автоматичний обмін інформацією з партнерськими податковими юрисдикціями з 2028 року. 2027 рік — це початок збору даних у Гонконзі, 2028-й — старт обміну з партнерами. Це не означає, що в 2027 році всі торгові платформи напряму передадуть усі клієнтські записи іноземним податковим органам. Звітність CARF охоплює три основні типи операцій. Перший — обмін між фіатною валютою та криптоактивами, наприклад купівля біткоїна за долари США або продаж біткоїна за фіатну валюту. Другий — обмін між різними криптоактивами, наприклад конвертація ETH у USDT. Третій — перекази криптоактивів, що підпадають під звітність, зокрема на адреси інших постачальників послуг або конкретні зовнішні гаманці. Постачальники також мають збирати імена, адреси, податкове резидентство та ідентифікаційні номери платників податків, щоб пов’язати транзакції з клієнтами. Податкові органи можуть отримати не лише баланси рахунків, а й детальніші дані для відтворення криптовалютних операцій клієнта. CARF не встановлює тотальний контроль за всіма ончейн-операціями. Система переважно покладається на постачальників послуг, що входять до її сфери, які виконують звітні обов’язки. Операції з некастодіальними гаманцями, DeFi-протоколами або інші транзакції поза межами звітних установ не можна автоматично вважати охопленими CARF. Південна Корея спочатку планувала оподатковувати доходи фізичних осіб від передачі або позичання криптоактивів з 1 січня 2027 року. За поточною пропозицією річний прибуток понад 2,5 млн вон мав оподатковуватися податком на доходи фізичних осіб за ставкою 20% плюс 2% місцевого податку, тобто сукупно 22%. 5 листопада міністр фінансів Лі Чон Йоль заявив, що уряд планує відкласти впровадження ще на два роки — до 2029 року. Це буде четверте відкладення запровадження податку; для набуття чинності зміни ще мають ухвалити законодавчо. Уряд Південної Кореї окремо зазначив, що графік транскордонного обміну податковою інформацією впливає на справедливість і ефективність адміністрування. Очікується, що Південна Корея почне обмінюватися податковою інформацією про криптоактиви зі США лише з 2029 року. Якщо внутрішні операції оподатковувати раніше, а дані із закордонних платформ не надходитимуть своєчасно, податкові органи не матимуть повної картини офшорних операцій платників. Інвестори, активні на місцевих біржах, можуть легше потрапляти під оподаткування, тоді як ті, хто торгує на закордонних платформах, тимчасово опиняться в іншому регуляторному статусі через брак даних. Якщо податкова система ефективно охоплює лише частину операцій, досягти рівного підходу до різних каналів торгівлі складно. Південна Корея має намір використати додатковий час для доопрацювання правил: уточнити оподаткування різних типів операцій, покращити звітні процеси та просунути законодавство про цифрові активи. Питання полягає не лише в тому, чи оподатковувати криптоактиви, а в тому, як забезпечити однакові правила для інвесторів у різних каналах, коли внутрішні та міжнародні дані поступово стають взаємопов’язаними. Для інвесторів найпоширеніша помилка щодо CARF — думка, що після початку звітування платформ податкові органи одразу розрахують оподатковуваний прибуток. Це не так. Обсяг торгів, баланс рахунку й оподатковуваний дохід — різні поняття. Наприклад, інвестор купує BTC за 10 000 доларів США, а згодом продає за 12 000 доларів. У цій операції прибуток становить 2 000 доларів, а не 12 000. Якщо інвестор багаторазово торгує або обмінює криптоактиви на різних платформах чи переказує їх на особисті гаманці, розрахунок фактичного прибутку ускладнюється. Навіть отримавши транзакційні записи, податкові органи мають застосувати податкове законодавство, визначити вартісну базу активів і оцінити характер кожної операції, щоб встановити, які доходи підлягають оподаткуванню. Дані CARF не можна прямо прирівнювати до податкової декларації. На податкові зобов’язання інвестора впливають принаймні ще три питання. Перше — чи є обмін криптоактиву на криптоактив оподатковуваним вибуттям. Якщо інвестор обмінює ETH на USDT, за певних податкових режимів це може вважатися вибуттям ETH із розрахунком прибутку або збитку за ринковою вартістю на момент обміну. Інвестор може створити оподатковувану подію, навіть не конвертуючи активи у фіатну валюту. Правила визнання різняться за країнами й регіонами; підхід однієї юрисдикції не можна автоматично переносити на іншу. Друге — чи можна зарахувати збитки проти майбутніх прибутків. Початкова політика Південної Кореї дозволяла зараховувати збитки лише в межах одного фіскального року без перенесення на наступні роки. Наприклад, інвестор отримує 10 млн вон збитку в перший рік і 5 млн вон прибутку в другий. За сукупністю двох років у нього залишається чистий збиток 5 млн вон. Якщо податкова система не дозволяє переносити збитки між фіскальними роками, прибуток 5 млн вон у другому році все одно може потрапити до оподатковуваного доходу. Уряд Південної Кореї заявив, що вивчить можливість дозволити переносити збитки до трьох років для зарахування проти майбутніх прибутків. Це поки що лише розглядається і не стало чинним правилом. Третє — податкове резидентство важливіше за розташування торгової платформи. Використання платформи в Гонконзі, Сінгапурі чи США не означає автоматичного застосування податкових правил цих юрисдикцій до інвестора. Податкові органи зазвичай спершу визначають податкове резидентство особи та чи підпадає відповідний дохід під місцеве податкове законодавство. Місце платформи — лише один із чинників під час визначення звітних обов’язків і каналів обміну даними. Закордонні платформи не є інструментом, що автоматично змінює податковий статус або звільняє від податкових зобов’язань. Ухвалення законодавства CARF у Гонконзі не означає запровадження нового податку на приріст капіталу від криптоактивів. У податковій системі Гонконгу немає окремого податку на приріст капіталу. Прибуток від довгострокових особистих інвестицій зазвичай не підлягає податку на прибуток. Якщо купівля й продаж є бізнесом або торговою діяльністю, отриманий прибуток може вважатися таким, що має джерело в Гонконзі, і підлягати оподаткуванню. Щоб визначити, чи є дохід капітальним, чи торговим прибутком, враховують частоту операцій, строк утримання, мету транзакцій та інші обставини. Назва активу або платформа торгівлі самі по собі не вирішують питання. CARF змінює доступ податкових органів до інформації, а не податкові принципи Гонконгу щодо доходів від криптоактивів. Для податкових резидентів Гонконгу важливо не лише те, чи обмінюватимуться транзакційні записи. Ключове — чи зможуть вони пояснити характер операцій, джерело коштів і метод розрахунку прибутку, коли податкові органи отримають більше транскордонної інформації. Ці записи потрібні не тільки для дотримання CARF, а й для точного розрахунку інвестором фактичного результату. Прозорість оподаткування лише починається. Різні підходи Гонконгу та Південної Кореї відображають спільну тенденцію: регулювання оподаткування криптовалют переходить від обліку транзакцій у межах однієї юрисдикції до транскордонної інформаційної співпраці. Цей процес не завершиться в один день. Різні юрисдикції впроваджують CARF у різні строки, а склад партнерів для обміну інформацією не є повністю однаковим. Навіть якщо юрисдикція почала збирати дані, це не означає, що вона одразу отримає транзакційні записи з усіх закордонних платформ. США та Південна Корея, як очікується, почнуть обмін інформацією з 2029 року, а Гонконг планує обмінювати дані CARF із партнерськими юрисдикціями з 2028 року. Різниця в строках впливатиме на те, наскільки повно податкові органи бачитимуть транскордонні операції. CARF не є ні всеохопною системою нагляду за криптотранзакціями, ні глобально уніфікованим податковим режимом. Він дає змогу досягти базовішого результату: ідентифікувати, звітувати та обмінювати інформацію про транзакції, які раніше були розпорошені між різними постачальниками послуг і юрисдикціями, через стандартизовану рамку. Інвестори могли вважати, що розміщення активів на закордонних платформах зменшує ймовірність того, що записи про операції привернуть увагу місцевих податкових органів. У майбутньому таке припущення ставатиме дедалі менш надійним. Податкове зобов’язання інвестора все одно визначатимуть податкове резидентство, характер доходу, методи обліку витрат і правила зарахування збитків. Закордонні біржі більше не дають автоматичного захисту від оподаткування, але видимість транзакційних даних не означає, що кожна операція оподатковуватиметься. Розуміння цієї різниці важливе для наступного етапу регулювання оподаткування криптовалют. Матеріал має довідковий характер і не є інвестиційною порадою. Інвестиції пов’язані з ризиками; ухвалюйте рішення обережно.

Crypto prices rose after a Democrat sweep as the Clarity Act resurfaced. The move came with renewed attention on the proposed crypto market structure legislation.

The National Bank of Ukraine declined to back draft law No. 10225d, saying it lacks safeguards against tokens issued abroad and could threaten monetary sovereignty and price stability. The bill sets a 5% transitional tax on existing crypto assets through 2028 and exempts crypto to crypto trades, with the NSSMC as main regulator.

Anthony Scaramucci, founder of SkyBridge Capital, said Trump's crypto ventures and meme coin launches have cost the CLARITY Act Democratic backing. He cited tokens released before the January 2025 inauguration and a standoff over ethics limits on officials' crypto holdings. On September 15 a Senate procedural motion failed 49 to 50, short of the 60 votes needed.

Hong Kong has passed a law requiring crypto exchanges to collect and report customer transaction data for tax purposes from 2027. Automatic sharing of that data with overseas tax authorities is set to begin in 2028, extending tax transparency rules to crypto trading platforms.

Демократи Палати представників, за повідомленнями, обговорюють ширший законопроєкт про структуру крипторинку, частково спираючись на попередні пропозиції конгресменки Максін Вотерс щодо прав інвесторів. Журналістка Елінор Терретт 4 листопада описала розширення повноважень Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), скорочення повноважень Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) та додаткові етичні обмеження для урядовців, посилаючись на галузеві джерела, які спілкувалися зі співробітниками демократів. Текст законопроєкту не опубліковано, тому обсяг, строки та механізми примусу невідомі. 15 вересня процедурне голосування щодо переходу до законопроєкту CLARITY не пройшло: 49 проти 50 за потреби 60 голосів; четверо республіканців виступили проти. Якщо документ повернеться, для ухвалення знадобиться окреме голосування. Дев’ятисторінкова поправка №31 Вотерс, внесена в липні 2025 року, вимагала б від орієнтованих на роздріб криптобірж, брокерів, кастодіанів і подібних компаній завершувати виведення коштів і перекази протягом 24 годин, крім задокументованих випадків обґрунтованої підозри в шахрайстві. Придатні компанії мали б приєднатися до Корпорації захисту інвесторів у цінні папери (SIPC), а інші — фінансувати еквівалентний механізм захисту активів клієнтів. Активи клієнтів потрібно було б тримати на окремих рахунках, захищених від банкрутства, з позитивною згодою клієнта, яку він міг відкликати до повторної застави, кредитування або стейкінгу цих активів. Криптографічно перевірюваний доказ резервів мав би підтверджуватися щомісячними атестаціями ліцензованого бухгалтера — 12 разів на рік. Вимоги найкращого виконання зобов’язували б ставити замовлення клієнтів вище за власні та забороняли б афілійованим пропрієтарним трейдерам або маркетмейкерам торгувати проти клієнтів на тій самій платформі. Поправка передбачала цілодобову людську підтримку з часом очікування до п’яти хвилин і повідомлення клієнтів та регуляторів протягом 48 годин про визначені порушення безпеки. Додаткові вимоги включали розкриття комісій на одній сторінці, розрахунки наступного робочого дня та індикатор частки клієнтів, які тримають актив із збитком. Облігації, страхування або застраховані трасти покривали б збитки від регуляторних порушень підзвітної компанії, а не будь-які ринкові втрати. Поправка мала б набути чинності через рік, для спільних правил SEC-CFTC — до 18 місяців, для малих суб’єктів — можливий додатковий рік. 14 липня 2025 року Комітет з правил Палати представників проголосував 8 проти 4, не дозволивши винесення на розгляд у залі, що зупинило просування поправки в комітеті. В аналізі Дослідницької служби Конгресу від 15 вересня згадано гарантії щодо майна клієнтів, обмеження на змішування активів і положення про банкрутство для клієнтів цифрових активів у вересневому компромісі. Також було визначено реєстрацію бірж, брокерів і дилерів у CFTC, принципи проти маніпуляцій, конфліктів інтересів і захисту клієнтів, а також зобов’язання за Законом про банківську таємницю. SEC зберегла повноваження щодо пропозицій інвестиційних контрактів, включно з винятком, підкріпленим розкриттям, на суму до 200 млн дол. для кваліфікованих емітентів токенів. Сенатори Синтія Ламміс, Джон Бусман і Тім Скотт заявили, що редакція від 14 вересня врахувала 126 змістовних змін, яких просили демократи; це підрахунок спонсорів, а не підтримка з боку демократів. Серед змін — етичні положення за підходом Тілліса–Галлего з правозастосуванням генеральними прокурорами штатів, а також повноваження Мінфіну обмежувати стимули для стейблкоїнів під час великих відтоків банківських депозитів. Етичні норми вимагали б від окремих підзвітних посадовців із значними фінансовими інтересами продати активи або використовувати сліпі трасти; суперечки щодо охоплення та можливості примусу збереглися. Демократичний наступник міг би замінити вересневі принципи на юридично обов’язкові права клієнтів із конкретними строками, вимогами до звітності та санкціями. CFTC регулює деривативи й може діяти проти шахрайства та маніпуляцій на спотових товарних ринках, але комплексний нагляд за спотовими біржами потребує законодавства — саме це мав забезпечити вересневий проєкт. Демократичний законопроєкт міг би поширити нагляд SEC на посередників, емітентів або стандарти для клієнтів чи змінити визначення, які розмежовують діяльність між відомствами. Біржі отримали б додаткові вимоги до реєстрації, розкриття, обробки замовлень і кастодії; кастодіани — посилені вимоги до відокремлення та перевірки активів; менші платформи — вищі фіксовані витрати на відповідність. Тлумачення SEC-CFTC від березня 2026 року класифікує Bitcoin як цифровий товар, тоді як класифікація токенів залишається юридично відокремленою від регулювання бірж. Клієнтів бірж, які тримають BTC, зачеплять строки виведення, перевірки резервів і положення про неплатоспроможність; на тих, хто зберігає BTC самостійно, вплив буде іншим. Фахівці з захисту інвесторів у PCAOB попереджали, що звичайні звіти про доказ резервів не є повним аудитом і можуть не враховувати зобов’язання, права власності та позичені активи. SIPC заявляє, що захист не поширюється на криптоактиви, які не є цінними паперами, навіть у брокерів — членів SIPC; отже, еквівалентний механізм захисту потребував би окремих правил щодо права на участь, лімітів покриття та фінансування. Гіпотетична повністю забезпечена біржа з 1 млрд дол. клієнтських криптоактивів, здатна щодня переказувати 15% залишків, зіткнулася б із дефіцитом обробки в 50 млн дол. під час хвилі виведення 20%. За тих самих припущень хвиля виведення 40% дала б дефіцит обробки в 250 млн дол., що ілюструє операційні обмеження, а не недостатнє забезпечення активами. Наступний законопроєкт мав би отримати однаковий текст в обох палатах, підпис президента або подолання вето. Нерозв’язані питання включають юрисдикцію SEC-CFTC, витрати бірж на відповідність, ставлення до DeFi і розробників, занепокоєння банків щодо стимулів для стейблкоїнів та примус до етичних обмежень. Агентства можуть використовувати наявні статутні повноваження — SEC зробила це через серпневу пропозицію Regulation Crypto Assets, Innovation Exemption від 17 вересня і пропозицію щодо кастодії від 1 жовтня. Коментарі щодо пропозиції про кастодію приймаються до 7 грудня. Компенсаційні механізми та юрисдикція на всіх спотових ринках потребують законодавства. Поєднання нагляду CFTC за спотовим ринком із чіткими стандартами для клієнтів підвищить початкові витрати на відповідність, але дасть визначеність, стійкішу за керівні вказівки агентств. Подальші розбіжності щодо юрисдикції та етики залишать клієнтів залежними від чинного законодавства, правил штатів і умов окремих платформ. Великий збій у кастодії міг би прискорити запровадження жорсткіших правил. Наступний законодавчий спір може більше залежати від того, чи отримають звичайні інвестори юридично обов’язкові права, коли біржі затримують виведення коштів або зазнають краху.

The rejected French budget has sidelined proposals to tax crypto-to-stablecoin gains and require reporting of self-custodied crypto worth €100K or more. Those measures are not moving forward under the rejected budget, leaving the proposed tax and disclosure requirements out of the current plan.

France's proposed €100,000 self-custody crypto wallet reporting rule was removed from the 2027 budget text after lawmakers rejected its revenue section by 458 votes to zero late Wednesday. The amendment had passed the National Assembly a day earlier by 150 votes to 44. The government's original budget now goes to the Senate without the measure, but it could return.