CFTC擬為預測市場體育博彩立首套聯邦監管框架

美國商品期貨交易委員會（CFTC）在預測市場短暫而動盪的發展史上，作出迄今最具分量的一步。該機構於6月10日提出草案，擬就於已註冊預測市場平台買賣的「事件合約」（event contracts）制定首套全面聯邦規則，當中明確涵蓋體育博彩相關產品。 規則草案重點在於界定哪些體育相關合約可在CFTC註冊平台上架。按草案，合約可就一般賽果、最終比分、讓分盤，以及球隊統計數據等作結算。例如："湖人會否贏第7戰？"、"超級碗大細盤48.5會否開出？"等。 同時，CFTC明確禁止與球員受傷、戰爭、恐怖主義、暗殺等題材掛鈎的合約，並禁止其認為容易被操控的下注類別。棒球博彩圈中小眾但漸受注目的"首球"（first-pitch）相關投注亦被納入禁區。 新規適用範圍為CFTC指定合約市場（DCM）。Kalshi及Polymarket US均被認可為DCM，預料將成為最直接受影響的平台。 是次推進亦反映監管思路的轉向。CFTC過往曾嘗試規管事件合約，早前在前任領導層下提出的方案更偏向收緊市場運作，其後已撤回。政策改變與主席Michael Selig有關，他於2025年末獲確認上任，並把金融市場創新列為優先事項。在Selig領導下，CFTC由原先較審慎的態度，改為以有框架的方式容許市場發展。 另一方面，多個州份對CFTC監管事件合約的權限提出質疑。俄亥俄州及亞利桑那州的訴訟正測試聯邦商品法是否凌駕州層面的博彩監管。CFTC則援引《商品交易法》（Commodity Exchange Act）主張聯邦優先權，認為這些屬金融工具而非賭場下注，應由其獨家管轄。 對投資者及交易者而言，若聯邦框架得以確立，將有助降低跨州經營平台的法律風險；一旦CFTC成功鞏固其獨家管轄權，現時各州規管互相衝突、且直接影響平台商業模式的碎片化格局，有望大幅簡化。草案同時等同為平台提供"產品清單"：與賽果、比分及統計數據掛鈎的體育合約獲放行。 不過，州層面訴訟尚未有定論。若俄亥俄州、亞利桑那州或其他地方法院裁定CFTC不具備凌駕州博彩法的權限，這套草案規則的實際約束力或大打折扣。 市場亦需留意被禁類別中的"易被操控"定義，其判斷帶有主觀性，平台勢將測試界線。接下來，規則草案的公眾諮詢期將成為關鍵節點；業界反應以及CFTC會否因應回饋調整做法，將左右預測市場能否成為美國金融基建中受規管的一環，抑或繼續陷於司法與監管權限的拉鋸。