美國CFTC擬訂預測市場新規 擬釐清可容許投注範圍

美國商品期貨交易委員會（CFTC）提出一套涵蓋面更廣的新規建議，為快速擴張的預測市場訂出更清晰的可容許投注框架，同時賦權監管機構阻止具操縱風險的合約。新規適用於Kalshi、Polymarket等平台。 據建議方案，CFTC將在維持較寬鬆監管取向下，為可交易事件合約提供更明確界線。監管架構建基於2026年3月發布的《預告擬議規則制定通知》（Advance Notice of Proposed Rulemaking），當時就公共利益判定、操縱風險及成本效益分析徵詢市場意見；監管方亦正評估加入更多零售投資者保障。 在禁止範圍方面，草案擬禁止涉及戰爭、恐怖主義、暗殺、傷害等題材的投注，並限制部分過度細分的體育博彩合約，例如針對棒球「第一球」（first pitch）的博彩等。 在總統Donald J. Trump任內、CFTC主席Michael Selig領導下，監管立場轉向較具包容性的路線，淡化早前較嚴格的Bidenera方案（該方案原本將限制政治及體育事件合約）。CFTC表示，目標是在支持創新與信息整合功能的同時，處理操縱、內幕交易及濫用等風險，並填補選舉、企業業績、體育賽事等合約快速增長所帶來的監管空白。 CFTC亦希望在不過度監管、避免抑制創新的前提下，維護市場公正、防止欺詐，並落實《商品交易法》（Commodity Exchange Act）的核心原則。新規同時被視為強化聯邦監管優先（federal preemption）的政策立場，以在各州嘗試自行施加限制或禁令的法律爭議中，鞏固聯邦層面的主導權，並維持美國在新興金融科技領域的競爭力。 市場影響方面，預計Kalshi與Polymarket等平台的交易量升勢有望延續。作為已在CFTC註冊的指定合約市場（designated contract market），Kalshi可望在聯邦優先權降低州級障礙後受惠，並有助CFTC在針對紐約州、伊利諾伊州等尋求以賭博法規限制或禁止相關合約的訴訟中取得更有利位置。 Bernstein分析師預計，預測市場成交量將於2026年達到2,400億美元，按年增長370%；到2030年更可能升至1萬億美元，複合年增長率約80%。 展望未來，相關規則或推動更完善的零售投資者保障，並促進與加密市場更深度的結合。市場亦關注預計在2026年秋季推進的兩黨數碼資產立法，或進一步提升鏈上預測工具、代幣化資產及穩定幣結算的合規地位，令美國在受監管的預測市場領域取得領先。 免責聲明：本文資訊僅供參考及教育用途，不構成任何形式的財務建議。Coin Edition不就讀者使用文中提及內容、產品或服務所致的任何損失負責。讀者在就相關公司或事項作出任何行動前，應自行審慎評估。