日本眾議院通過加密資產納入證券法規管法案

日本眾議院周四通過法案，擬把加密貨幣重新定位為證券制度下的「金融工具」，為日後推出受規管的現貨ETF及採用劃一20%資本利得稅鋪路。彭博報道，法案將修訂《金融商品交易法》（FIEA），把加密資產由《支付服務法》框架轉至與股票、債券及投資信託相同的監管體系。法案下一步將交參議院審議，外界普遍預期可獲通過；不過，相關改革目前仍未正式成為法律。 監管架構轉向 現行制度把數碼資產視作支付工具，披露及投資者保障要求相對傳統證券較輕。若納入FIEA，加密資產發行方將需遵守與上市股票一致的資訊披露責任、託管標準及內幕交易規則。東京證券交易所代表指出，待框架敲定後，加密資產ETF最早可於2027年開始上市。 券商提前佈局 日本大型證券公司已開始準備。SBI證券及樂天證券表示，待監管細則落實後，計劃推出加密資產投資信託；另有包括野村、大和及瑞穗在內的11家機構表明會考慮進入市場。日本金融廳（FSA）代表吉澤正人向彭博表示，目標是在建立健全交易環境下推動更多創新。新加坡加密做市商QCP Group日本主管Koichi Kano則形容，立法為市場參與者帶來「久違的明確性」。 稅制與披露要求調整 按日本《2026年稅制改革大綱》，加密資產收益擬改為劃一20%課稅，取代現行最高可達55%的累進「雜項收入」稅率；該稅制調整預期於2028年生效。稅率與股票及債券看齊，將縮小長期存在的制度落差，機構投資者過往一直把此視為日本加密市場發展的結構性障礙。 交易所披露方面，監管要求將擴展至目前獲准在日本境內交易的105種代幣。對無牌經營加密業務的刑責亦會加重：無牌售賣者最高刑期將由3年提高至10年。 首次納入內幕交易規管 法案亦首次把內幕交易執法延伸至加密資產。任何掌握重大未公開資訊的個人或機構，包括發行方、交易所營運者，以及知悉代幣即將上市、下架或出現重大技術事故的人士，將受與上市股票相同的限制。亞洲Web3聯盟主席Hinza Asif向彭博指出，更強的執法力度「有助建立更可信的入市環境」。 業界對成本壓力存憂 在FSA工作小組會議期間，部分業界代表警告監管負擔或過重，並指出約90%的本地交易所正處於虧損狀態。有委員形容建議「過於強硬」，促請FSA在投資者保障與市場可持續性之間取得平衡。 穩定幣另行處理 穩定幣不納入FIEA重新分類，將繼續按《支付服務法》以電子支付工具形式規管。此安排與日本穩定幣基建的分拆發展一致：本周較早時，MUFG、SMBC及瑞穗公布計劃就穩定幣交易作聯合推進，目標於2026財政年度內投入實際運作。 後續時間表 新制度的實施目標為法案正式成為法律後約一年，意味FIEA下的新規管體系或於2027財政年度生效；劃一20%稅率則按《2026年稅制改革大綱》另行推進，預計2028年啟動。日本內閣於4月批准該措施時，財務大臣片山皋月表示，政策旨在擴大成長資金供給，同時確保市場公平、透明與投資者保障。參議院目前仍未排期表決。