Utili dell’S&P 500 in rialzo del 51% nel Q2 2026, Goldman Sachs: profitti sopra il trend
Riepilogo di mercato AI
La crescita degli EPS dell'S&P 500 nel Q2 2026 ha accelerato bruscamente, ma Goldman attribuisce gran parte della sorpresa positiva a fattori temporanei: un'impennata del capex per l'IA, margini dei semiconduttori insolitamente elevati e consistenti guadagni da investimenti privati contabilizzati dalle mega-cap tech. Sebbene la valutazione forward appaia più vicina alle medie di lungo periodo, una normalizzazione dei margini dei chip o un affievolimento dei \u0022altri proventi\u0022 potrebbe mettere sotto pressione la crescita degli utili aggregati, aumentando la sensibilità alle ipotesi sulla qualità dei profitti e sui margini.
Livello dell'impatto
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Gli utili per azione delle società dell’S&P 500 nel secondo trimestre 2026 sono balzati del 51% su base annua, mentre la crescita cumulata degli ultimi quattro trimestri è del 26%. Amazon e Meta, insieme ad altre big tech, sono attese investire circa 8000 miliardi di dollari in spese in conto capitale quest’anno, il 94% in più rispetto al 2025. Le aziende dei chip di memoria registrano oggi margini lordi vicini all’80% e, se i margini lordi complessivi dei semiconduttori scendessero da circa 70% a 55% (media degli ultimi 15 anni), Goldman stima che gli utili dell’S&P 500 calerebbero di circa il 10%. Nel trimestre, le grandi società tecnologiche hanno generato oltre 1500 miliardi di dollari di “altri ricavi” da plusvalenze su investimenti privati, pari a circa il 12% dell’EPS dell’indice.
