Storj Labs składa wniosek o ochronę przed upadłością. Spółka chce dać posiadaczom STORJ ścieżkę do objęcia udziałów

Storj Labs, spółka stojąca za zdecentralizowaną platformą chmury dyskowej Storj, 26 lipca złożyła wniosek o ochronę w trybie Chapter 11 w Sądzie Upadłościowym USA dla Północnego Dystryktu Wirginii Zachodniej. Firma zapewnia, że sieć będzie działać bez zakłóceń, a funkcjonalność tokena pozostanie bez zmian. Jednocześnie zapowiada przygotowanie w planie restrukturyzacji mechanizmu, który ma umożliwić posiadaczom STORJ uzyskanie udziałów w zrestrukturyzowanej spółce. Pomysł "tokeny za udziały" jest w branży krypto czymś bez precedensu. Jego realność zależy od tego, czy po zaspokojeniu roszczeń wierzycieli pozostanie jakakolwiek wartość rezydualna. Storj powstał w 2014 r. i należy do najwcześniejszych projektów zdecentralizowanej infrastruktury w krypto. Model opiera się na bodźcach tworzonych z użyciem technologii blockchain: operatorzy węzłów udostępniają niewykorzystaną przestrzeń dyskową, budując rozproszoną sieć przechowywania danych jako alternatywę dla scentralizowanych usług typu Amazon S3. Użytkownicy płacą za storage i transfer w tokenach STORJ, a operatorzy węzłów otrzymują wynagrodzenie również w STORJ. We wczesnej fazie projekt pozyskał finansowanie zalążkowe od Google Ventures, Qualcomm Ventures i Techstars. W 2017 r. w sprzedaży tokenów zebrał ok. 30 mln USD. W 2024 r. roczny powtarzalny przychód (ARR) Storj miał wzrosnąć siedmiokrotnie do ok. 30 mln USD, a zespół liczył 81 osób. W tym samym roku spółka przejęła firmę GPU Valdi, rozszerzając działalność ze składowania danych na wynajem mocy obliczeniowej. W październiku 2025 r. Inveniam Capital Partners, skoncentrowany na monetyzacji aktywów danych, przejął Storj w ramach reverse triangular merger. CEO Colby Winegar pozostał na stanowisku, a Executive Chairman Ben Golub dołączył do rady Inveniam. W dniu ogłoszenia transakcji token STORJ spadł o 18%. Niespełna rok później połączony podmiot trafił do postępowania restrukturyzacyjnego. W liście otwartym Storj wskazuje jako główną przyczynę bankructwa "odziedziczone" zadłużenie. Zobowiązania mają wynikać przede wszystkim z wcześniejszych operacji i przejęć sprzed obecnej strategii, a ich skala była zbyt duża, by mogła zostać naturalnie "wchłonięta" przez wzrost biznesu. Spółka podkreśla, że bieżąca działalność została uproszczona, lecz ciężar przeszłości da się rozwiązać wyłącznie poprzez restrukturyzację pod nadzorem sądu. W ramach procesu Storj zamierza sprzedać aktywa niezwiązane z rdzeniem działalności, nabyte we wcześniejszych transakcjach, i ponownie skoncentrować się na zdecentralizowanym storage. Za najbardziej prawdopodobny do zbycia uznawany jest Valdi, przejęty w lipcu 2024 r. Valdi wniósł globalną sieć ponad 16 tys. GPU i był fundamentem wejścia Storj w obszar AI compute, ale z perspektywy restrukturyzacji może być też elementem, który podniósł poziom zobowiązań. Sprzedaż Valdi oznaczałaby powrót do pierwotnej specjalizacji i rezygnację z ambicji budowy "full-stack" rozproszonej chmury. Największe zainteresowanie budzi zapowiedź ścieżki do udziałów dla posiadaczy tokenów. Zarząd deklaruje, że w planie restrukturyzacji chce wprowadzić mechanizm pozwalający token holderom uczestniczyć w podziale kapitału zrestrukturyzowanej spółki, tak by ponownie zbalansować własność między zarządem, społecznością zdecentralizowaną, posiadaczami tokenów i inwestorami. Kaloyan Raev, Director of Software Engineering w Storj, w publicznym liście podkreślił ostrożnie, że użytkownikom oferowane jest miejsce przy stole i szczera intencja, a nie gwarantowany rezultat. Firma nie ujawniła dotąd kryteriów kwalifikacji (np. czy potrzebny będzie snapshot tokenów albo lock-up), puli udziałów przeznaczonej do dystrybucji ani szczegółowego mechanizmu uczestnictwa. Warunki mają zostać wypracowane w toku restrukturyzacji i będą wymagały zatwierdzenia przez sąd. Kluczową barierą są reguły pierwszeństwa w prawie upadłościowym. W Chapter 11 wierzyciele są zaspokajani przed udziałowcami, a posiadacze tokenów są prawnie najbardziej zbliżeni do tej drugiej kategorii, co lokuje ich na końcu hierarchii. Dopiero po pełnej spłacie lub uzgodnionym zaspokojeniu wierzycieli jakakolwiek nadwyżka mogłaby trafić do token holderów. Branża krypto nie zna wcześniejszego przypadku, w którym tokeny zostały wymienione na udziały w postępowaniu upadłościowym. W sporze dotyczącym WTT i spółki wydobywczej Giga Watt, która zebrała ok. 22 mln USD w ICO przed złożeniem wniosku o upadłość, sąd uznał, że posiadacze utility tokenów nie są członkami spółki. Oznacza to, że nie nabywają automatycznie statusu udziałowców, a ich prawa muszą zostać odrębnie ustanowione w planie restrukturyzacji. Z kolei upadłość FTX wyznaczyła standard wyceny aktywów krypto, ale dotyczyła roszczeń wierzycieli i ma inną naturę niż proponowana przez Storj zamiana tokenów na kapitał. Dodatkowym czynnikiem jest koncentracja posiadania tokenów. Przy całkowitej podaży 425 mln STORJ ok. 30% (ok. 130 mln tokenów) pozostaje w rękach Storj Labs. Jeśli pula należąca do spółki również miałaby uczestniczyć w konwersji na udziały, może to rodzić konflikt interesów między zarządem a zewnętrznymi posiadaczami tokenów. STORJ jest obecnie wyceniany na ok. 0,06584 USD, a kapitalizacja rynkowa wynosi ok. 27,97 mln USD. Po ogłoszeniu informacji cena spadła o 11,2% w ujęciu 24-godzinnym. Na tle rynku zdecentralizowanego storage Storj pozostaje graczem wyraźnie mniejszym od liderów. Filecoin ma kapitalizację ok. 607 mln USD, niemal 20 razy wyższą niż STORJ, a pojemność sieci przekracza 1,8 EiB. Na początku 2026 r. Filecoin uruchomił roadmapę Onchain Cloud, obejmującą automatyczną naprawę danych, wieczyste odnowienia oraz płynny staking mocy storage z wykorzystaniem Filecoin Virtual Machine (FVM), pozycjonując się jako zdecentralizowana alternatywa dla AWS. Arweave buduje udział w rynku inną drogą: model jednorazowej płatności za trwałe przechowywanie danych pozwolił mu zdobyć segment metadanych NFT i archiwizacji historycznego stanu blockchainów. Przewaga Storj leży w szybkości odczytu. Platforma stosuje erasure coding, dzieląc pliki na ponad 80 shardów rozproszonych po globalnych węzłach; do odtworzenia wystarcza 29 shardów. Ma to zapewniać opóźnienia pobierania liczone w milisekundach, zbliżone do scentralizowanych dostawców chmury. To atut w zastosowaniach "hot data", takich jak streaming wideo i dane aplikacyjne, choć udział rynkowy Storj pozostaje znacznie mniejszy niż Filecoin. W trakcie restrukturyzacji realnym ryzykiem dla sieci Storj jest odpływ operatorów węzłów i klientów korporacyjnych do Filecoin lub Arweave w związku z niepewnością. Dla posiadaczy STORJ kluczowe będzie śledzenie: szczegółowych warunków konwersji tokenów na udziały w planie restrukturyzacji i postępu zatwierdzeń sądowych, sposobu potraktowania 30% tokenów znajdujących się w posiadaniu spółki oraz tego, czy biznes po ewentualnym wydzieleniu Valdi będzie w stanie uzasadnić wycenę.