比特幣盈利供應回升至55%，仍未達歷史復甦門檻

比特幣（BTC）近日反彈帶動投資者盈利狀況改善，但從歷史周期數據來看，市場仍未踏入明確的轉勢區。可獲利供應比例由6月30日的46.2%升至7月21日的58%，創2026年以來低位後回升。期間BTC由5.5萬美元區間反彈至6萬美元水平以上，超過10%的流通供應轉為已實現盈利。不過，截至發稿，該指標已回落至55.2%。 CryptoQuant數據顯示，過往熊市中的反彈階段，可獲利供應一般至少達64%；而此前各周期高位約為69%、64%、83%及77%。現時長線持有人仍在吸納，短線持有人則持續接近成本價出貨，短線持有人SOPR目前約為1.0，反映沽壓有緩和跡象。要重現以往周期較強的復甦結構，BTC盈利比例仍需突破並穩守60%至65%區間。 巨鯨盈利回升支撐復甦敘事 整體盈利尚未回到歷史復甦水準之際，巨鯨行為釋出更強的信心訊號。隨價格回升，部分投資者在短暫轉為虧損後再度回到盈利狀態。特別是持有約1,001至1,000 BTC的地址重新回到未實現盈利區，具指標意義：一旦重返盈利，投資者往往面對"獲利了結"或"繼續持有"的選擇。 目前數據傾向後者。最大規模的巨鯨群組在整段回落中一直保持盈利，即使盈利回吐亦相對有限，顯示其在現階段避免大規模派發。這一模式亦與3月及4月相似，當時盈利修復後市場曾出現短線上行。不過，從歷史經驗看，巨鯨盈利的參考價值更取決於是否伴隨持續吸納；下一階段焦點在於巨鯨是否將籌碼留在場外、維持不流入交易所，而非單純回到盈利。 價格走勢測試復甦力度 近期回調未有破壞鏈上改善趨勢。BTC由6.2萬美元低位上衝至接近66,700美元後進入整固，反映買盤仍能承接因轉為盈利而可能釋出的供應。價格仍守住64,000美元附近，短線結構未見明顯轉弱。技術指標方面，RSI接近51，MACD走勢趨平，顯示動能降溫多於沽壓擴大。 若跌穿64,000美元，短線展望將轉弱，或增加更深度獲利回吐風險，之後買方才有機會再度挑戰66,700美元阻力。 總結 比特幣盈利水平正在修復，但仍低於過往確認牛市復甦的歷史門檻。巨鯨持倉保持穩健，加上價格韌性為復甦提供支持；64,000美元仍是短期關鍵觀察位。