日央行副總裁日野稱須適時加息 防通脹超越2%目標

日本銀行副總裁日野良三在8月27日於埼玉發言，指出有必要適時上調利率，避免通脹升幅超出日央行2%目標。相關表態被市場解讀為加息取態更見迫切，交易員隨即調整對9月加息的押注。 隔夜指數掉期（OIS）顯示，市場估計日央行在9月17至18日政策會議上加息的機會約為85%至90%。目前政策利率為1%，日央行在6月已把利率由0.75%上調至1%。若9月再度加息，將意味日本逐步走出長達數十年的超寬鬆貨幣政策再前進一步。 通脹環境方面，日本7月核心消費者物價指數（CPI）按年上升1.8%，為1月以來最快。日圓持續偏弱，推高進口成本；中東地緣政治不穩亦帶動能源價格上行。 日野未有明言支持9月必然加息，只表示每次政策會議都應就收緊步伐作出「充分討論」。市場留意其論述重點落在通脹「超標」風險。對於過去近20年一直致力推動通脹回升的央行而言，現時轉而關注通脹過高，政策思維的轉變相當明顯。 日央行自2016年起實施負利率，直至2024年初才結束。由負利率走到現時1%的政策利率屬循序漸進，並配合審慎溝通以避免市場波動。部分經濟學家目前估計終端利率或在約1.75%。 市場層面，日債是另一焦點。日本政府債券正適應新利率環境，若日央行在9月加息，孳息率或進一步上升。由於日本投資者是全球最大海外債券持有人之一，特別持有大量美國國債，當本土孳息率出現較大變化，可能觸發資金回流，並向全球固定收益市場傳導。以日圓為融資貨幣的套息交易在2024年中曾大幅波動，對利差變動仍然高度敏感。