美元指數升至13個月高位　減息預期降溫拖累比特幣

美元轉強，正為加密貨幣市場帶來明顯壓力。美元指數（DXY）於6月24日升至13個月新高，市場把升勢歸因於兩大因素：投資者再度押注聯儲局可能加息，以及科技股出現廣泛沽售，資金轉向避險資產。 比特幣在6月中旬一直徘徊於65,000美元以下，走勢與美元走強的宏觀背景相呼應。 聯儲局在6月17日FOMC會議後維持基準利率不變，水平為3.75%。CME FedWatch工具顯示，交易員目前估算7月29日FOMC會議加息25個基點的機率約為32%。數周前，市場主流仍在討論今年稍後可能減息。 期貨市場亦反映聯邦基金利率或於10月上移至約3.9%，若成真，將是自2022及2023年主導市場的激進加息周期後首次再度上調。市場重新評估政策路徑的核心原因在於通脹回落不如預期，尤其能源項目仍然棘手。油價高企帶動更廣泛的消費物價指標，令聯儲局官員維持偏鷹立場的空間增加。 加密市場對DXY高度敏感。歷史數據顯示，比特幣與DXY往往呈反向關係：美元走強時，比特幣傾向轉弱，反之亦然。以太幣同樣面對壓力，作為市值第二大加密資產，其宏觀驅動的走勢通常緊貼比特幣。 市場焦點現已轉向7月29日FOMC會議，傳統資產與加密資產投資者均把其視為關鍵時間點。若聯儲局釋出今年下半年加息確實有可能，甚至意外加息25個基點，美元升勢或再加速，加密貨幣價格亦可能面臨新一輪沽壓。 能源價格將是短期最重要的觀察變數。若油價回落，有助紓緩目前推動政策偏鷹、令市場重新定價的主要通脹壓力。對加密原生投資者而言，現階段的觀察清單相對清晰：留意DXY走勢、FedWatch機率變化，以及能源價格動向。