IMF警告：巴西穩定幣急速擴張 或令經濟更易受全球衝擊

國際貨幣基金組織（IMF）指出，巴西穩定幣市場已成為拉丁美洲最大，但增長速度正引起國際監管關注。IMF表示，穩定幣資金流動的增長速度是傳統資本流動的三倍；在巴西申報的加密貨幣成交量中，與美元掛鈎的代幣佔比接近89%，令全球市場一旦出現震盪，衝擊可能更快傳導至巴西。 IMF指巴西加密市場自2017年起快速擴大，穩定幣是主要推手之一。研究發現，穩定幣購入對全球市場衝擊的敏感度較傳統外國投資高出兩至三倍，代表在全球市場波動加劇時，資金可更快流入或撤離巴西的穩定幣市場。 數據顯示，與美元掛鈎的代幣約佔巴西申報加密交易量的88.7%，市場每月處理約60億至80億美元交易。交易筆數亦明顯上升：巴西錄得1.857億宗穩定幣買賣交易，而2019年幾乎沒有相關活動。自2024年起交投加速，單是2024年11月已錄得1,820萬宗交易。 IMF指出，穩定幣使用已由零售層面延伸至企業。企業利用與美元掛鈎的代幣管理匯率風險、簡化跨境轉帳；零售用戶則視其為對沖本幣波動的工具。巴西普及的Pix即時支付系統亦推高採用率，民眾早已習慣即時數碼支付，轉用加密錢包及穩定幣的學習成本相對較低。 監管方面，IMF肯定巴西央行已採取重要措施應對市場擴張，但認為在客戶資產保障、穩定幣發行，以及反洗錢（AML）與反恐融資（CFT）規則上仍存在缺口。IMF形容巴西加密市場「規模大且增長迅速」，並正與傳統金融體系連結加深；隨穩定幣資金流量持續擴張，這種連結亦成為監管更關注的風險來源。 巴西央行（Banco Central do Brasil）已開始收緊相關規則。今年4月頒布的Resolution BCB No. 561，限制電子外匯服務供應商在部分國際支付及轉帳中使用數碼資產；跨境交易必須改用標準外匯渠道或非居民巴西雷亞爾帳戶。IMF指出，這反映當局並非全面禁止穩定幣，而是希望將日益增長的加密活動納入正式金融體系管理。 IMF警告，若穩定幣資金流繼續以快於傳統資本流動的速度擴張，全球市場衝擊可能更迅速傳導至巴西金融體系。