Nvidia與CrowdStrike業績報捷　帶動科技股反彈

本周科技股最矚目的兩個業績反應，來自Nvidia與CrowdStrike。市場資金再度聚焦AI基建投入與網絡安全開支：Nvidia公布再度大幅勝預期後，股價約升6%；CrowdStrike（CRWD）則受惠於創紀錄的新增年度經常性收入（ARR）及上調全年指引，股價急升約15%。在估值與利潤率仍受緊盯之際，兩家公司表現再度強化「AI生態系」相關增長股的投資主題。 Nvidia公布財政年度第二季收入96.2億美元，按年增106%，高於華爾街約92.2億美元的預期；經調整每股盈利2.22美元。數據中心收入按年飆117%至89億美元。公司同時預告第三季收入將達108億美元，亦高於市場一致預期。 展望方面，Nvidia的指引被視為AI基建周期仍未見頂的訊號。公司預期在財政2028年收入增長約70%，管理層形容需求依然強勁，供應端仍受限制。Nvidia繼續是AI晶片板塊的核心標的，最新數據進一步鞏固相關投資論述。 市場同時關注盈利能力風險。記憶體及零組件成本上升，或令毛利率受壓；Nvidia對第三季的預測亦假設數據中心計算收入不包含中國。隨着投資者不只要求高速增長，也要求利潤率可持續，相關因素的重要性或進一步上升。路透社指出，儘管全球AI需求加速，中國限制與供應掣肘仍屬重大不確定因素。 值得留意的是，NVDA在公布業績前曾出現罕見弱勢，連跌六個交易日，為自2022年以來最長連跌。 另一邊廂，CrowdStrike交出同樣具說服力的增長信號。公司收入按年升26%至14.7億美元；訂閱收入升27%至14.0億美元。更受市場重視的是，淨新增ARR達3.33億美元，按年增51%，創新高；期末ARR升至58.4億美元。公司亦上調財政2027年展望，並預期淨新增ARR於中位數計約增34%。 CRWD此前因四拆一拆股後更受注目，同時市場亦憂慮其高估值需要持續強勁執行力支撐。今次業績與指引上調，為估值提供新一輪支持。 【圖表2（置於此處）：Nvidia vs. CrowdStrike 業績摘要。表格列出收入、按年增幅、關鍵增長指標及業績後股價走勢：NVDA 96.2億美元／+106%／數據中心+117%／約+6%；CRWD 14.7億美元／+26%／淨新增ARR +51%／約+15%。】 整體而言，兩股齊升反映投資者仍願意在增長明顯超預期時，為估值偏高的科技股「畀溢價」。對Nvidia而言，焦點落在AI基建的超常投入還可持續多久；對CrowdStrike而言，則要看加速的ARR增長能否長期支撐估值。對希望分散單一股票風險的投資者，亦可把今次走勢放到更廣泛的股票及加密資產組合框架中審視，當增長股估值擴張之際，分散配置的重要性更為突出。