Paradigm 就預測市場規則向美國商品期貨交易委員會提交意見函

加密貨幣界具影響力的風投機構 Paradigm 於 7 月 27 日向美國商品期貨交易委員會（CFTC）提交意見函，回應監管機構就預測市場提出的規則制定建議。這是 Paradigm 三個月內第二次就同一議題正式去信 CFTC，反映預測市場監管已成為資金雄厚的加密產業支持者的核心戰線。 是次意見函針對 CFTC 於 6 月 12 日發布、題為「Prediction Markets; Public Interest Determinations」的擬議規則制定通知（NPRM）。該建議旨在界定「事件合約」（event contracts）在指定合約市場（designated contract markets）上的審批、核准及交易安排。 根據 NPRM，CFTC 擬引入一套結構化的 90 日審查流程，用於評估事件合約。文件亦釐清多項對業界至關重要的定義，其中包括何謂「博彩」（"gaming"）活動；這一分類可能左右某些合約能否在《商品交易法》（Commodity Exchange Act）下獲准，或在實務上被禁止。 按建議規則，任何事件合約獲放行前，均需先就「公共利益」因素作出評估。CFTC 於 2026 年 3 月發出的員工諮詢通告已列明指定合約市場在監察及結算完整性方面的責任；今次擬議規則在此基礎上加設更明確框架，將原本主要依賴平台自我認證（self-certification）的做法制度化。報道指，在過去快速增長期間，平台已自我認證超過一千份事件合約。 Paradigm 上一次提交意見函是在 4 月 30 日，回應較早前的預先擬議規則制定通知（Advance Notice of Proposed Rulemaking）。不足三個月再度就更具體的 NPRM 參與諮詢，顯示其介入並非一次性的游說。報道稱，該意見函重點聚焦事件合約的運作機制及其在衍生品市場的更廣泛影響，而非針對任何特定加密貨幣。 市場方面，Kalshi、Polymarket 等預測市場平台均披露交易量顯著上升，其中 Kalshi 表示名義交易量達數十億美元。 對投資者而言，擬議的 90 日審查安排可能令新合約上線節奏放慢，增加交易者及平台的時間成本；但更清晰的監管框架亦有助降低「類別被一刀切叫停」的制度性風險。最終規則如何落地，或令平台競爭格局出現明顯變化。 具備合規基建與監察能力、並能滿足 CFTC 對結算完整性及市場監督要求的平台，預料更具優勢；相反，依靠快速自我認證大量合約而未建立完善合規體系的平台，未來可能面對更大壓力。 本次諮詢的 90 日徵求意見期已於 7 月 27 日截止，與 Paradigm 提交意見函為同日。