美國證監會批准納斯達克德州修訂規則　加密ETP納入"數碼商品"定義

美國證券交易委員會（SEC）於2026年9月3日發布命令，批准納斯達克德州（Nasdaq Texas）修訂上市規則，將"數碼商品"（digital commodity）正式納入加密貨幣交易所買賣產品（ETP）的上市標準。SEC 同日對 Nasdaq Texas LLC 於2026年8月20日提交的申請給予加快批准，修訂對應《規則5711(d)》，該條文規管商品為本信託股份（Commodity-Based Trust Shares）。 是次修訂主要涉及三項調整。第一，容許商品為本信託股份最多可把其資產淨值（NAV）的15%投放於不符合既有資格要求的資產，前提是該等資產屬數碼商品或指定證券；第二，在規則手冊加入數碼商品的定義；第三，刪除被動管理要求，讓主動管理的加密信託股份亦可在同一通用標準下申請上市。不過，基金資產淨值仍須至少85%由現行已合資格的資產構成。 按新規定，"數碼商品"指一種數碼資產，其價值來自功能性加密系統的程式化運作以及市場供求，而非基於投資者對他人管理努力所帶來利潤的預期。納斯達克德州表示，該定義參考了於2026年3月23日生效的 SEC 與美國商品期貨交易委員會（CFTC）聯合詮釋指引；如國會日後立法訂明法定定義，交易所將提交修訂以作一致化處理。 SEC 的命令提及，比特幣（Bitcoin）、以太幣（Ether）、Solana 及 XRP 已屬合資格商品資產，並指出15%的彈性上限與 SEC 早前批出的多元化數碼商品 ETP 門檻一致，例如 Grayscale Digital Large Cap Fund。納斯達克德州稱，新安排可為投資者提供更透明、受監管的渠道，以獲取商品及數碼商品敞口。 是次批准亦發生在加密產品供應持續擴張之際：Evernorth 的 XRP treasury 近期在爭取納斯達克上市的路徑上通過 SEC 一項關卡；另一方面，Grayscale 於8月在 NYSE Arca 推出美國首隻 Zcash ETF。SEC 同時指出，該提案與其在7月已批准的 The Nasdaq Stock Market 同類規則在實質上相同，意味着相關框架將延伸至不同納斯達克交易場地。